不出我所料，11月20日，沈陽市中級人民法院裁定受理債權(quán)人對華晨集團的重整申請，這標志著這家車企正式進入“破產(chǎn)重整”程序。

“破產(chǎn)”與“破產(chǎn)重整”，在一般人看來，好像差別不是很大，但其實區(qū)別還是蠻大的。所謂“破產(chǎn)”，通俗的講，就是查清資產(chǎn)，債權(quán)人一分了事；而“破產(chǎn)重整”，卻是盤清資產(chǎn)后，債權(quán)人只能分到“新”公司的股份或者是拿到“新”的債權(quán)，不能變現(xiàn)。

對遼寧方來講，華晨此次“破產(chǎn)重整”肯定是最合算的：對出資人遼寧國資委來講，不用籌劃更多的資金去救，資產(chǎn)盤清后，再自己或通過控制的公司注入適量資金，便可以繼續(xù)控盤；對華晨集團來講，債務(wù)及利息都不用還了，可以輕裝上陣；對掌門人華晨集團董事長閻秉哲來講，這些債基本上是前任董事長祁玉民干的時候借的，與他關(guān)系不大，如果再拖幾年“爆雷”，那時他的責任就說不清了。

而最吃虧的人是誰呢？當然是債權(quán)人。債權(quán)大幅縮水是肯定了！當然，如果將來“破產(chǎn)重整”能“整”出一片新天地，股權(quán)價值能大幅上升，那自然再好不過，皆大歡喜。

但是，這種概率有多大呢？

這就要看誰來收拾華晨集團這個攤子。

一種可能是遼寧省國資委讓下屬的某個公司出資控盤（遼寧交投集團現(xiàn)持有華晨中國11.89%股權(quán)），現(xiàn)有華晨集團的管理層繼續(xù)操盤，靠自我的力量起死回生，但是這樣“整”出一片新天地的可能性不大。因為無論是在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，還是在新能源汽車領(lǐng)域，華晨的基礎(chǔ)都不行，中國汽車市場給它的機會不能說完全沒有，但肯定已經(jīng)很少了。華晨目前剩下的資產(chǎn)最優(yōu)良的就是華晨寶馬25%的股權(quán)（2022年前為50%），其次是輕型商用客車華晨金杯、華晨雷諾，華晨在這一市場過去有過輝煌，但現(xiàn)在能否重現(xiàn)往日的風采，很難說。

另一種可能是讓國內(nèi)某個大汽車集團來重組，而要實現(xiàn)這個目標，重組方必須具備三個條件：一、有錢，能投入；二、有需求，缺這塊資源；三、有經(jīng)驗，能消化掉。

我盤算了一下，能進入視線范圍內(nèi)的只有四家：一汽、上汽、廣汽、吉利。一汽前兩項都具備，但過去兼并過天汽，近二十年過去，至今才基本消化完畢，不過從中也肯定獲得了不少經(jīng)驗；上汽三項都具備，特別是重組南汽后消化得不錯，但問題是現(xiàn)在銷量下滑嚴重，不知有沒有精力干這個；廣汽前兩項都具備，但有兼并長豐汽車，以及重組吉奧、中興的案例在先，估計不敢輕易下手；至于吉利，這三項也都具備，但剛剛接手華菱、力帆，精力不一定顧得過來。

在我看來，最有可能的還是一汽，因為同在東北，文化上有共同語言；而且一汽對這家公司也進出過好幾回，比較了解它的歷史（1995年一汽兼并過華晨前身沈陽金杯，2001年退出）；同時，奧迪現(xiàn)在找了上汽，一汽找寶馬也合情合理；此外，一汽商用車板塊很強，但缺輕型商用客車這一塊，重組后可以很快就補上。

當然，世事難料，其最終能否出手？我們只能拭目以待了！

（作者孫勇為資深汽車評論家、“老孫論車”微信公眾號創(chuàng)始人，現(xiàn)任中德諾浩汽車職業(yè)教育研究院院長，擁有十二年汽車媒體工作經(jīng)歷，曾任新華社所屬經(jīng)濟參考報汽車周刊編輯部主任、人民日報旗下中國汽車報副總編輯；十年汽車企業(yè)工作經(jīng)歷，曾任奇瑞汽車經(jīng)管會成員兼銷售公司總經(jīng)理、南京菲亞特副總經(jīng)理兼商務(wù)部總經(jīng)理、國機汽車（中進汽貿(mào)）董事兼副總經(jīng)理。）

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