造車新勢力第二梯隊的IPO開始了。

3月17日晚，浙江零跑科技股份有限公司向港交所提交上市申請書。申請書顯示，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。

對于募集資金的用處，零跑汽車表示，預(yù)計凈額中的40%將用于新車型、自動駕駛技術(shù)、三電系統(tǒng)技術(shù)等方面的研發(fā)；25%將用于提升生產(chǎn)能力，例如將于今年開工的杭州工廠建設(shè)、提升工廠自動化水平等；25%將用于擴張業(yè)務(wù)和提升品牌知名度，其中包括于2023年前往歐洲市場開設(shè)海外旗艦店等海外業(yè)務(wù)；10%用于運營及一般公司用途。

此次申請書上，零跑也公布了這兩年比較重要的很多數(shù)據(jù)，以此我們能清晰了解零跑汽車近三年的財務(wù)狀況以及未來幾年的發(fā)展規(guī)劃。

在銷量方面，2020年，零跑汽車共計交付8050輛電動車。2021年，零跑汽車共計交付4.4萬輛電動汽車。

在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年、2020年、2021年零跑汽車營收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元，公司權(quán)益持有人應(yīng)占年內(nèi)虧損分別為9.01億元、11億元、28.46億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元，毛利率分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%。

2025年底前推8款車

零跑汽車成立于2015年，根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，它是國內(nèi)唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動汽車公司，從底層開始進行系統(tǒng)及電子部件的平臺化開發(fā)，使其可以在不同電動車型之間靈活運用。

從時間來看，零跑汽車可以稱為造車新勢力里的早到者，它的創(chuàng)始人朱江明畢業(yè)于浙江大學無線電專業(yè)，擁有近三十年的研發(fā)制造經(jīng)驗。工程師背景，既做過硬件也做過軟件。對于為什么起名零跑，他解釋稱零跑是從零到壹，實現(xiàn)行業(yè)中的領(lǐng)跑者。

招股書顯示，在過去三年中，零跑汽車共交付了3款車型，分別是零跑C11、零跑T03和零跑S01。接下來其將計劃以每天一到三款車型的速度推新，2025年底前將推出八款車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。其中，今年將推出一款名為C01的純電動中大型轎車，并于第三季度開始交付。

在車型的價格區(qū)間，零跑汽車表示將聚焦于15萬元至30萬元的新能源車市場。

為什么著急上市？

我認為中心原因還是因為造電動車太費錢，從零跑汽車表明的募集資金的用處就能看出這一點。

我們可以來盤一下零跑汽車近三年的研發(fā)數(shù)據(jù)。2019年、2020年、2021年零跑汽車的研發(fā)開支分別約為3.58億元人民幣、2.89億元人民幣及7.40億元人民幣。

或許這樣一看大家不覺得多，但是跟他的營收相比，三年總營收39.34元，三年總研發(fā)就13.87億元，這研發(fā)投入花費占比實在是不少，在加上必須要支出的人工費用（截至2021年12月31日，零跑汽車共有3190全職員工）以及各種定性支出，一年掙幾個億根本不夠花好不好，尤其是在極度燒錢的汽車行業(yè)。

要知道在蔚來汽車造車之初，創(chuàng)始人李斌可是放話道“沒有200億別想造車”呢。

加上這兩年汽車原材料價格的瘋狂上漲，自2020年年底以來，由于需求超預(yù)期爆發(fā)，供應(yīng)鏈擴產(chǎn)速度跟不上電池企業(yè)的擴產(chǎn)速度，疊加新冠疫情、市場炒作等不穩(wěn)定因素，礦產(chǎn)資源供應(yīng)風險加大，導(dǎo)致原材料價格不斷上行，并傳導(dǎo)至電池企業(yè)。供不應(yīng)求之下，鋰電池上游原材料包括碳酸鋰、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰和電解液等出現(xiàn)不同程度的漲價。

而零跑汽車由于整車的產(chǎn)品力很強，所以在芯片（二極管）、線束、屏幕等方面，對供應(yīng)鏈的需求和依靠更大，也就說需要更多的資金來支撐。

申請書稱，由于新車型的研發(fā)投入及生產(chǎn)設(shè)施、銷售網(wǎng)絡(luò)的擴張，2022年預(yù)期將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。

“零跑汽車2025年銷量目標是80萬輛，并且還提出將在智能化領(lǐng)域三年內(nèi)超越特斯拉。對于一家月銷量僅4000余輛、且銷售貢獻仍主要來自微型車市場的新勢力而言，要通過全棧自研的路線實現(xiàn)年銷80萬輛、趕超特斯拉，勢必要大量融資才足以驅(qū)動戰(zhàn)略的實施。要實現(xiàn)這個激進的目標，IPO是必經(jīng)之路。”有業(yè)內(nèi)人士分析表示。

事實上，零跑汽車啟動上市程序早在意料之中，2021年12月朱江明從大華股份離職時，我們就在《朱江明從大華辭職 零跑汽車即將上市？》報道稱零跑汽車可能馬上就要上市了，好多圈內(nèi)人也對小編說這是因為零跑馬上香港上市了，人事變動是很正常的調(diào)整。

造車新勢力第二梯隊上市潮或?qū)㈤_始

自古以來，第二一直都是一個最尷尬的位置，在造車新勢力里面也不例外。

為什么這么說呢？一是因為交付量。從2022年1、2月的銷量來看，第一梯隊的成員們銷量都已經(jīng)超過6000輛，而第二梯隊的銷量最多的也是零跑汽車在3000輛以上，所以前有頭部第一梯隊在前，后有其他造車新勢力在追趕第二梯隊，雙面夾擊就很難受。

二還是因為缺乏資金。目前的第一梯隊造車新勢力基本都已上市（除哪吒外），背后都有資本市場支撐，而第二梯隊現(xiàn)在還是孤零零的。

所以，我判斷從現(xiàn)在開始，第二梯隊的上市潮或許將要來到，零跑汽車只是一個開始。

當然，我們也聽到不少消息說威馬、合眾、高合都在籌備赴港IPO之路，只不過時間還不是很確定。

不得不說，零跑汽車能夠在第二梯隊中首先獲得資本市場的青睞一定是有它的優(yōu)勢的，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品力強、研技術(shù)強等，期待零跑汽車上市后的優(yōu)異表現(xiàn)。

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