繼2020年和2021年汽車股的大幅增長(zhǎng)后，2022年，隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退的隱憂、電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)市值泡沫的破裂、汽車庫(kù)存的低企和不斷飆升的通脹和利率，汽車股的整體表現(xiàn)令人沮喪。

2022年，包括汽車制造商和零部件供應(yīng)商在內(nèi)的FactSet Automotive Index汽車指數(shù)下跌了約38%，所有主要的汽車制造商和電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司的股價(jià)大都經(jīng)歷了兩位數(shù)的下降，部分或完全抵消了它們?cè)?021年取得的增長(zhǎng)。

電動(dòng)車初創(chuàng)公司風(fēng)光不再

前兩年，隨著世界各國(guó)相繼出臺(tái)禁售燃油車的法令，并提高對(duì)電動(dòng)車的激勵(lì)措施，新能源初創(chuàng)公司們借助SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）的熱潮紛紛上市，并在資本市場(chǎng)獲得了較多的關(guān)注和青睞，股價(jià)和市值也是一路瘋漲，漲幅動(dòng)輒高達(dá)1000%以上。

以2020年為例，那一年，特斯拉市值漲超7倍，而蔚來(lái)市值甚至漲超10倍，在車企市值榜上躋身第4；小鵬理想的市值也均排在前20名。不過(guò)，2022年，一眾電動(dòng)車初創(chuàng)公司們不再那么風(fēng)光。

首先電動(dòng)車領(lǐng)頭羊特斯拉的股價(jià)在2022年摔了個(gè)大跟頭，下跌近70%；蔚來(lái)的市值排名跌到第20位；許多曾經(jīng)頗有前途的電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司甚至成了最大的輸家，諸如Rivian、Lucid、Canoo和Nikola等公司股價(jià)均下跌75%以上。

究其原因，在持續(xù)不斷的疫情、零部件供應(yīng)中斷、通脹飆升、投資者更加謹(jǐn)慎的背景下，電動(dòng)車初創(chuàng)公司們的現(xiàn)金流開始枯竭，無(wú)法籌集更多資金，有的公司開始面臨資金壓力，甚至瀕臨破產(chǎn)，例如英國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司Arrival便警告稱沒有足夠的現(xiàn)金將業(yè)務(wù)維持到今年年底，隨時(shí)可能關(guān)閉；而有的公司無(wú)法像預(yù)期的那樣迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，例如Rivian 2022年2.5萬(wàn)輛的產(chǎn)量目標(biāo)就未達(dá)成。

特斯拉——瘦死的駱駝比馬大

曾經(jīng)被認(rèn)為是最好的汽車股的特斯拉，2022年在金融市場(chǎng)上頗為艱難，市值損失幾乎相當(dāng)于整個(gè)傳統(tǒng)汽車行業(yè)的市值總和。

特斯拉2022年股價(jià)走勢(shì)

2022年，特斯拉股價(jià)一路下跌，年初時(shí)市值還超過(guò)1萬(wàn)億美元，而到年末時(shí)市值跌到3500億美元左右，較此前的巔峰下降了近8000億美元，比任何傳統(tǒng)汽車制造商的總市值都要高。豐田、大眾、梅賽德斯-奔馳、寶馬、通用、福特、Stellantis、本田、現(xiàn)代、起亞、日產(chǎn)和雷諾的總市值與特斯拉的市值跌幅相比，仍差1000多億美元。

雖然在宏觀經(jīng)濟(jì)影響下，整個(gè)市場(chǎng)2022年均在下跌，但特斯拉在過(guò)去幾個(gè)月里無(wú)疑表現(xiàn)得非常遭，尤其是在收購(gòu)社交媒體平臺(tái)推特以后，股價(jià)跌幅超過(guò)50%。外媒Electrek認(rèn)為，盡管特斯拉市值下降是有不同的因素在起作用，但要注意，該股可能一開始就被高估了，正如同所有的電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司一樣。

不過(guò)即便如此，特斯拉目前依然位居全球車企市值榜的榜首，比第二名豐田的市值依然高出逾千億美元，傳統(tǒng)汽車制造商們要追上特斯拉，依然還有很長(zhǎng)的路要走，特斯拉這正所謂——瘦死的駱駝比馬大。

比亞迪領(lǐng)跑傳統(tǒng)車企，豪華制造商表現(xiàn)相對(duì)較好

總體來(lái)說(shuō)，2022年傳統(tǒng)汽車制造商們比電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)更好地抑制了股價(jià)的下跌，例如奔馳、寶馬、豐田和廣汽等車企的股價(jià)跌幅都保持在40%以下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于電動(dòng)車初創(chuàng)企業(yè)。

不過(guò)單就傳統(tǒng)車企來(lái)看，也有不少車企的市值遭遇腰斬，例如美國(guó)最大的汽車制造商通用汽車和福特汽車股價(jià)均經(jīng)歷了45%以上的跌幅。相比之下，寶馬、奔馳和法拉利等豪華汽車制造商的表現(xiàn)就相對(duì)穩(wěn)定。以法拉利為例，2022年，這家著名的高端跑車制造商預(yù)計(jì)僅售出約1.3萬(wàn)輛跑車，甚至比不上通用汽車等巨頭一天的銷量，但據(jù)FactSet估計(jì)，法拉利每輛汽車的平均售價(jià)高達(dá)32.2萬(wàn)美元，令其他傳統(tǒng)車企們望塵莫及，利潤(rùn)率自然非常強(qiáng)勁。

豪華車企的股價(jià)表現(xiàn)之所以相對(duì)堅(jiān)挺，主要還是在于他們對(duì)汽車質(zhì)量和性能的關(guān)注是堅(jiān)定不移的，這推動(dòng)了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)記錄，以及巨大的無(wú)形品牌價(jià)值和真正的豪華定位。

在諸多車企中，比亞迪表現(xiàn)非常亮眼，不僅市值逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)了上漲，在全球車企市值榜上也是躋身前三，可以說(shuō)是2022年表現(xiàn)最好的汽車股。近兩年，比亞迪能夠?qū)崿F(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，歸根結(jié)底在于其前瞻性地押注新能源路線，去年比亞迪新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)186.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)152.46%，連續(xù)兩年翻番。除滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求外，比亞迪繼續(xù)發(fā)力海外市場(chǎng)。截至目前，比亞迪出海步伐已經(jīng)遍布亞洲、歐洲和美洲，在日本、泰國(guó)、新加坡、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、荷蘭、澳大利亞、哥倫比亞、巴西、哥斯達(dá)黎加、墨西哥、摩洛哥等多國(guó)完成布局。

隨著“出?！辈椒サ募铀伲A(yù)計(jì)比亞迪2023年將繼續(xù)開掛，據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，2023年比亞迪新能源乘用車海外銷量將占其10%，為其銷量增速增添新動(dòng)能。

不過(guò)就整體汽車市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，由于需求下降（利率上升)、通貨緊縮以及電動(dòng)汽車供需平衡的不利變化，華爾街分析師預(yù)計(jì)，2023年將是汽車股的又一個(gè)動(dòng)蕩之年。

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