日前，美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普表示，將在明年1月20日正式就職后，對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品征收“額外10%的關(guān)稅”，直接威脅了美國(guó)的三大貿(mào)易伙伴。

雖然上述關(guān)稅政策主要是特朗普為了遏制非法毒品貿(mào)易和非法跨境移民，但卻是針對(duì)所有產(chǎn)品，全面的關(guān)稅一旦實(shí)施，勢(shì)必會(huì)對(duì)汽車行業(yè)也產(chǎn)生影響，威脅到汽車零部件和整車的關(guān)鍵貿(mào)易路線。

一、對(duì)北美高度一體化的汽車行業(yè)影響深遠(yuǎn)

美國(guó)、墨西哥和加拿大汽車行業(yè)相互依賴，有著高度緊密的聯(lián)系。其中，美國(guó)作為研發(fā)和高端制造中心，專注于高附加值汽車及部件的研發(fā)和生產(chǎn)；墨西哥作為低成本制造基地，憑借低勞動(dòng)力成本和自由貿(mào)易協(xié)定吸引了大量投資，成為北美汽車制造的重要組裝中心；加拿大則擅長(zhǎng)高精密零部件制造，近年來(lái)還逐漸崛起為電動(dòng)汽車和電池的研發(fā)制造地。三國(guó)通過(guò)《美墨加貿(mào)易協(xié)定》（USMCA）形成的互補(bǔ)分工和強(qiáng)大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，使北美汽車行業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)重要地位。

然而分析人士表示，特朗普對(duì)從加拿大和墨西哥進(jìn)口到美國(guó)的所有汽車和零部件征收25%的關(guān)稅，將徹底摧毀北美延續(xù)了數(shù)十年的共享供應(yīng)鏈，削弱美、墨、加三國(guó)的汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

首先就美國(guó)而言，美國(guó)是全球最大的汽車進(jìn)口國(guó)，其中加拿大和墨西哥是美國(guó)最主要的汽車進(jìn)口來(lái)源國(guó)，占美國(guó)汽車進(jìn)口比例的80%以上。汽車零部件也是如此，墨西哥和加拿大占美國(guó)汽車零部件進(jìn)口的50%以上。因此，如果特朗普的關(guān)稅政策付諸實(shí)施，將增加所有在美國(guó)組裝以及銷售的汽車成本，美國(guó)消費(fèi)者可能會(huì)為此付出代價(jià)。

總部位于美國(guó)的研究公司W(wǎng)olfe Research在給客戶的一份研究報(bào)告中表示，25%的關(guān)稅可能會(huì)使在美國(guó)銷售的汽車平均成本增加約3000美元。

除了消費(fèi)者“受傷”，汽車制造商也將蒙受損失。AutoForecast Solutions負(fù)責(zé)全球汽車預(yù)測(cè)的副總裁Sam Fiorani表示，車企承受的關(guān)稅成本將根據(jù)汽車的價(jià)值而有很大差異，例如對(duì)在墨西哥薩爾蒂約工廠生產(chǎn)的裝備齊全的Ram 4500來(lái)說(shuō)，關(guān)稅帶來(lái)的成本可能高達(dá)1萬(wàn)美元。這些成本無(wú)法完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，汽車制造商也需要承受。

其中，美國(guó)汽車制造商將首當(dāng)其沖，而通用汽車受到的影響將最大，因?yàn)橥ㄓ闷囀菑哪鞲缦虮泵莱隹谄囎疃嗟能嚻?。根?jù)商業(yè)分析公司GlobalData的數(shù)據(jù)，通用汽車今年預(yù)計(jì)將從加拿大或墨西哥向美國(guó)進(jìn)口逾75萬(wàn)輛汽車，其中包括通用汽車一些最受歡迎的車型，包括近37萬(wàn)輛雪佛蘭Silverado或GMC Sierra全尺寸皮卡和近39萬(wàn)輛中型SUV。

Evercore ISI在上周發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，特朗普對(duì)墨西哥的關(guān)稅每增加10%，通用汽車的每股收益就有下降20%的風(fēng)險(xiǎn)，福特汽車的每股收益就有下降10%的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)Sam Fiorani表示，通用汽車可能能夠從其高利潤(rùn)的皮卡中吸收一些成本，但日產(chǎn)等其他銷售低成本汽車的制造商可能會(huì)發(fā)現(xiàn)很難繼續(xù)打造盈利車型。“關(guān)稅就是這樣，總得有人承擔(dān)成本，要么汽車制造商的利潤(rùn)減少，要么消費(fèi)者花費(fèi)更高的成本購(gòu)車。而無(wú)論是哪一種，最終都會(huì)減少汽車銷量?！?/p>

Wolfe股票研究副總裁Shreyas Patil預(yù)測(cè)，基于消費(fèi)者對(duì)價(jià)格上漲的敏感性，美國(guó)的新車銷量每年將因關(guān)稅減少約100萬(wàn)輛。

車企美國(guó)汽車銷量的生產(chǎn)地占比，其中，大眾、Stellantis、通用福特和日系車在美國(guó)銷售的很大一部分車都產(chǎn)自墨西哥和加拿大；

圖片來(lái)源：FT

而作為美國(guó)最緊密的貿(mào)易伙伴，墨西哥和加拿大汽車工業(yè)受到的關(guān)稅影響也將是巨大的。據(jù)墨西哥汽車制造商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年1月至7月，墨西哥出口的汽車中有近80%銷往美國(guó)，約為157萬(wàn)輛。加拿大汽車零部件制造商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示，過(guò)去12個(gè)月，加拿大汽車和卡車向美國(guó)的出口額高達(dá)806億加元，是除能源以外加拿大向美國(guó)出口額最大的商品。

一旦特朗普征收的關(guān)稅生效，出口到美國(guó)的車型和零部件售價(jià)急劇上升，美國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者和車企會(huì)轉(zhuǎn)向其他替代選擇，導(dǎo)致加拿大和墨西哥整車及零部件的出口需求大幅下滑。此外，生產(chǎn)訂單的減少也將導(dǎo)致加拿大和墨西哥本地工廠的產(chǎn)能大幅下降，導(dǎo)致投資和就業(yè)流失，經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，影響企業(yè)在兩國(guó)汽車行業(yè)投資的信心。

而加拿大和墨西哥不會(huì)坐以待斃，很可能會(huì)采取反制措施，墨西哥總統(tǒng)已經(jīng)明確表態(tài)：“ 如果美國(guó)征收關(guān)稅，墨西哥也會(huì)提高關(guān)稅?！奔幽么蠓矫嬉脖硎?，已經(jīng)在研究對(duì)美國(guó)某些產(chǎn)品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅的可能性。這種報(bào)復(fù)性的貿(mào)易環(huán)境將影響整個(gè)北美的汽車制造商和零部件供應(yīng)商，并減緩這三個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。正如墨西哥總統(tǒng)所言：“一國(guó)的關(guān)稅政策之后會(huì)有另一國(guó)的關(guān)稅政策作為回應(yīng)，直到我們把普通公司置于危險(xiǎn)之中?！?/p>

二、 歐洲汽車制造商受到的沖擊或比對(duì)歐直接加征關(guān)稅更大

分析師和專家表示，特朗普對(duì)從墨西哥進(jìn)口到美國(guó)的產(chǎn)品征收關(guān)稅，對(duì)大眾和Stellantis等歐洲汽車制造商及其供應(yīng)商的損害可能比對(duì)歐盟商品征收任何直接關(guān)稅更大，因?yàn)椴糠周嚻笤诿绹?guó)的業(yè)務(wù)對(duì)墨西哥的敞口遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)歐洲的敞口。

例如，運(yùn)輸數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，大眾汽車美國(guó)公司從墨西哥的進(jìn)口量是從歐洲進(jìn)口量的10倍左右。

大眾普埃布拉汽車廠是墨西哥最大的汽車廠，也是大眾集團(tuán)最大的汽車廠之一，2023年生產(chǎn)了近35萬(wàn)輛汽車，全部出口到美國(guó)。當(dāng)前，美國(guó)對(duì)墨西哥的產(chǎn)品根據(jù)原產(chǎn)地的不同征收0%至2.5%的關(guān)稅，如果這一關(guān)稅升至25%，大眾在美國(guó)銷售的大部分汽車將失去競(jìng)爭(zhēng)力。

Stellantis也是一樣，該公司在墨西哥經(jīng)營(yíng)著兩家生產(chǎn)高利潤(rùn)汽車的裝配廠，其中薩爾提略工廠生產(chǎn)Ram皮卡和貨車，托盧卡工廠生產(chǎn)Jeep Compass中型SUV。數(shù)據(jù)顯示，2023年，Stellantis從墨西哥進(jìn)口了35.8萬(wàn)臺(tái)汽車至美國(guó)。當(dāng)前，Stellantis在北美的汽車銷量約有四分之一是在墨西哥生產(chǎn)的。

意大利券商Intermonte預(yù)計(jì)，特朗普的關(guān)稅每增加1個(gè)百分點(diǎn)，就可能使Stellantis的稅前利潤(rùn)減少1.6億歐元，相當(dāng)于其2025年利潤(rùn)預(yù)期的1.4%。

這還不是最壞的情況。研究機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，對(duì)歐洲汽車制造商來(lái)說(shuō)，最糟糕的情況是特朗普不僅對(duì)墨西哥和加拿大產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)從歐盟和英國(guó)進(jìn)口的汽車征收20%的關(guān)稅。

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的分析，在這種情況下，到2025年，Stellantis、沃爾沃汽車和捷豹路虎的預(yù)期調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）可能會(huì)下降逾20%，大眾的利潤(rùn)下降幅度可能會(huì)在10%至20%之間，寶馬和梅賽德斯-奔馳的利潤(rùn)下降幅度可能低于10%。

在此背景下，一些公司可能會(huì)選擇增加在美國(guó)的業(yè)務(wù)，并將生產(chǎn)從墨西哥轉(zhuǎn)移出去。但將工廠遷出可能要花費(fèi)數(shù)億美元，而且需要數(shù)月甚至數(shù)年的時(shí)間。

三、特朗普關(guān)稅對(duì)中國(guó)整車產(chǎn)品影響較小，零部件產(chǎn)品受影響面更大

對(duì)中國(guó)，特朗普并不是第一次妄言要加征關(guān)稅，在競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)期間，他曾聲稱要征收1000%關(guān)稅阻止中國(guó)汽車制造商在美國(guó)銷售汽車。后來(lái)，特朗普又改口稱計(jì)劃對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收60%的關(guān)稅。如今宣布對(duì)進(jìn)口中國(guó)商品額外加征10%的關(guān)稅，不確定此前的關(guān)稅承諾是否還作數(shù)，如果推翻此前的承諾將關(guān)稅幅度降到10%，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)相對(duì)之前的稅率可能還是利好，但眾所周知，特朗普非?！岸嘧儭?，因此其上任后對(duì)中國(guó)的關(guān)稅政策依然存在很大程度不確定性。

但對(duì)中國(guó)汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，只要加征關(guān)稅成真，不論多少，必然都會(huì)帶來(lái)一系列影響，進(jìn)一步阻止中國(guó)車企在美國(guó)的擴(kuò)張，遏制中國(guó)汽車出口，同時(shí)抬高了中國(guó)零部件企業(yè)對(duì)美國(guó)出口的關(guān)稅成本。另外特朗普同時(shí)對(duì)墨西哥征收25%關(guān)稅，一定程度上也堵住了中國(guó)汽車從墨西哥進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的路徑。

不過(guò)，蓋世汽車研究院指出，特朗普關(guān)稅對(duì)于從中國(guó)直接出口到美國(guó)的汽車影響不大。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，中國(guó)對(duì)美國(guó)的乘用車出口僅6.1萬(wàn)輛，僅占中國(guó)乘用車出口總量的1.7%，其中還包括特斯拉和通用等外國(guó)汽車品牌在中國(guó)生產(chǎn)并出口的汽車。這一觀點(diǎn)與乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹不謀而合，崔東樹也認(rèn)為目前出口北美市場(chǎng)的中國(guó)汽車產(chǎn)品十分有限，所以現(xiàn)階段即使加稅也不會(huì)對(duì)中國(guó)汽車有太大影響。

相比之下，蓋世汽車研究院認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)汽車零部件產(chǎn)品的受影響面更大。因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)對(duì)美國(guó)出口汽車產(chǎn)品以零部件為主，2024年1-8月出口價(jià)值量為121億美元。經(jīng)合組織（OECD）編制的另一組附加值數(shù)據(jù)顯示，早在2020年，來(lái)自中國(guó)的零部件約占美國(guó)組裝汽車價(jià)值的5.4%。

總體來(lái)看，北京科技大學(xué)教授曾欣表示，如果特朗普對(duì)中國(guó)10%的額外關(guān)稅生效，會(huì)對(duì)中國(guó)汽車“出?！碑a(chǎn)生一系列不利影響。如果同時(shí)特朗普對(duì)墨西哥25%的關(guān)稅也生效，顯然將降低中國(guó)汽車及零部件產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并將動(dòng)搖已經(jīng)在墨西哥投資建廠的中國(guó)汽車零部件企業(yè)的市場(chǎng)和信心。

小結(jié)：

特朗普對(duì)中國(guó)、墨西哥和加拿大的全面關(guān)稅一旦成真，對(duì)于全球汽車行業(yè)來(lái)說(shuō)，將是一場(chǎng)全方位的“多輸局面”，沒(méi)有贏家。汽車行業(yè)是一個(gè)全球化程度極高的產(chǎn)業(yè)，任何單一市場(chǎng)的政策變化都會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。高關(guān)稅政策將增加全球汽車生產(chǎn)成本，削弱企業(yè)的盈利能力，尤其是那些跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的車企。

美國(guó)試圖通過(guò)保護(hù)主義措施重振本土制造業(yè)，但卻可能因供應(yīng)鏈中斷、成本上升和市場(chǎng)失去競(jìng)爭(zhēng)力而事與愿違。同時(shí)，墨西哥和加拿大的汽車行業(yè)將遭受出口減少和投資流失的重創(chuàng)，中國(guó)也可能通過(guò)反制措施影響美國(guó)車企的國(guó)際布局。最終，這一政策不僅傷害了北美多年來(lái)運(yùn)作良好的合作關(guān)系，也對(duì)全球汽車行業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展構(gòu)成了深遠(yuǎn)威脅。

現(xiàn)在，只希望特朗普最新的關(guān)稅威脅，只是為了在即將到來(lái)的與各國(guó)的談判中創(chuàng)造杠桿，而不會(huì)真的付諸實(shí)施。

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