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汽車行業(yè)周報-2025年第2周

汽車之家

1. 以舊換新政策出爐:汽車補貼范圍擴大,國4納入,當(dāng)下效果好長期會透支

1. 補貼金額不變,國4納入,新能源公交車提高補貼

2. 去年是過往10年政策力度最大的一次汽車消費刺激

3. 汽車補貼政策當(dāng)期的提振效果較好,但拉長時間看會透支未來需求

1月8日,國務(wù)院新聞辦公室舉行政策例行吹風(fēng)會,國家發(fā)展改革委、財政部、商務(wù)部、中國人民銀行、市場監(jiān)管總局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹加力擴圍實施“兩新”政策有關(guān)情況。

和2024年補貼標(biāo)準(zhǔn)相比差異和相同點:

1. 補貼金額不變:2025年報廢更新補貼額度保持不變,消費者購買新能源乘用車可獲補貼2萬元,購買2.0升及以下排量燃油乘用車可獲補貼1.5萬元。

2. 部分國4納入:新政策將報廢燃油車的注冊登記截止時間延后了1年,意味著部分“國四”排放標(biāo)準(zhǔn)車輛也納入補貼范圍。此外,新政策將報廢新能源汽車的注冊登記截止時間延后了8個月。(國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車是指在2011年6月30日前注冊登記的汽油乘用車、2013年6月30日前注冊登記的柴油乘用車和其他燃料類型乘用車)。

3. 對汽車置換更新設(shè)定了補貼上限:個人消費者轉(zhuǎn)讓登記在本人名下的乘用車并購買新能源乘用車的,單臺補貼最高不超過1.5萬元;購買燃油乘用車的,單臺補貼最高不超過1.3萬元。汽車置換更新補貼實施細(xì)則由各地區(qū)按照新通知要求并結(jié)合實際合理制定。

4. 防止騙補貼:為了防止有人臨時購買二手車,換取補貼、賺取差額,新通知特別提出,報廢車輛或轉(zhuǎn)讓車輛需要在1月8日前登記在補貼申請者名下。

5. 新能源公交車提高了補貼:為加快推進(jìn)城市公交車電動化替代,更新車齡八年及以上的城市公交車和超出質(zhì)保期的動力電池,平均每輛車補貼額由6萬元提高至8萬元。

拓展閱讀:

1. 2024年以舊換新補貼是近10年來政策強度最大的一次

a. 2009、2015、2022、2024年,在耐用品消費出現(xiàn)回落期間,我國均出臺了促消費、穩(wěn)增長舉措。

b. 本次財政規(guī)??矗菤v史4次汽車消費補貼中最大的一次。

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c. 按財政金額和GDP比值看,在歷史上4次中排第2。2009-2011年規(guī)模最大,每年消費品補貼規(guī)模(含車購稅減免)相當(dāng)于上年GDP的0.12%-0.20%(2010年為0.20%)。2024年,消費品以舊換新政策我們估算補貼總規(guī)模在1500億元左右,相當(dāng)于上年GDP比重的0.12%,是2012年以來規(guī)模最大的一年。

2. 2024以舊換新銷售規(guī)模方面,8月政策更新后開始加速

a. 2024年4月政策推出后,消費品以舊換新進(jìn)展逐月加快,8月政策更新后開始加速上升。

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3. 以舊換新政策對全國消費(社零總額)形成有力拉動

a. 如以家電、汽車、家具、建筑裝潢材料這4類商品零售額作為“以舊換新類”商品。以舊換新類商品零售額增速在3-8月連續(xù)6個月負(fù)增長,9月和10月大幅改善。

b. 從增速貢獻(xiàn)上看,9月社零總額環(huán)比改善的1.1個百分點基本上是以舊換新類商品貢獻(xiàn)(汽車貢獻(xiàn)0.8個百分點,家電貢獻(xiàn)0.3個百分點);

c. 10月社零總額環(huán)比改善1.6個百分點中以舊換新類商品貢獻(xiàn)0.7個百分點(汽車和家電貢獻(xiàn)各接近一半)

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4. 汽車補貼政策當(dāng)期的提振效果較好,但拉長時間看會透支未來需求

a. 2009年、2016年,在車購稅減半等政策刺激下,乘用車銷量增速分別比上年加快45.7和7.9個百分點。但之后一年銷量增速分別下滑19.6和13.2個百分點,之后兩年增速進(jìn)一步下滑27.8和6.2個百分點,2018-2020年乘用車銷量連續(xù)3年負(fù)增長。

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b. 2009年汽車補貼政策財政規(guī)模約281億元,拉動的零售額為1952億元,財政乘數(shù)達(dá)到7.0。退出的第一年衰減至2.1,第2年已經(jīng)不足1。

c. 2016年的車購稅減半、2024年以舊換新,當(dāng)期乘數(shù)分別為4.5和2.8,也都明顯大于1。不過財政乘數(shù)效應(yīng)已經(jīng)不及2009年。

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短評:

中汽中心中國汽車戰(zhàn)略與政策研究中心預(yù)計,2025年汽車以舊換新撬動增量將超過410萬輛,其中乘用車超過400萬輛,商用車超過10萬輛,將帶動汽車零售額增加超5800億元。

2025年置換更新補貼政策的出臺,將為各大車企帶來新的發(fā)展機遇。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定,2026年我國電動車購置稅將從0%上調(diào)至5%。這意味著,電動汽車市場即將告別“新手保護(hù)期”。趁著今年還免購置稅,加上以舊換新的補貼政策,2025年電動車市場或?qū)⒂瓉硖貏e強勁的增長態(tài)勢。

2. 2025看好特斯拉:多業(yè)務(wù)迎來新發(fā)展節(jié)點

1. 2025-2026年特斯拉多條業(yè)務(wù)線均將迎來發(fā)展的里程碑節(jié)點

2. 新車周期開啟:ModelY改款、中低價格帶小車(Y共平臺)、Cybercab

1月8日,當(dāng)?shù)貢r間1月7日,馬斯克在最新一次游戲直播時透露,“未來幾周內(nèi),我們就可能會更新Optimus(人形機器人擎天柱),它的進(jìn)展非常順利,團(tuán)隊做得很棒?!薄τ贠ptimus甚至是整個人形機器人產(chǎn)業(yè)而言,2025年都有望成為極其重要的一年。

拓展閱讀:

1. 特斯拉2024年銷量10多年以來首次下滑

a. 特斯拉全年交付了179萬輛汽車,略低于2023年的181萬輛,這是自2011年以來的首次年度下降。該公司周四表示,按季度計算,該公司交付了49.557萬輛汽車,比去年同期增長2.3%,但低于市場預(yù)期的50多萬輛。

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依然看好特斯拉:2025-2026年特斯拉多條業(yè)務(wù)線均將迎來發(fā)展的里程碑節(jié)點

? 總結(jié)來看,3大業(yè)務(wù)線的催化劑

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1. 人形機器人:

a. 2024年底o(hù)r2025年初有望實現(xiàn)技術(shù)凍結(jié)+2025年進(jìn)入量產(chǎn)周期(工廠自用)+2026年有望實現(xiàn)進(jìn)一步大規(guī)模量產(chǎn)。人形機器人將與智能化共振形成新一輪AI產(chǎn)業(yè)浪潮

b. 系統(tǒng)性降本的能力:特斯拉在汽車制造領(lǐng)域就表現(xiàn)出了強大的系統(tǒng)性降本能力,通過技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)?;瘜崿F(xiàn)了整車成本的持續(xù)下降,如一體化壓鑄、集中式電子電氣架構(gòu)、4680電池、純視覺自動駕駛方案和48V低壓電架構(gòu)等。

c. 車端工具的復(fù)用能力:特斯拉在車端已經(jīng)形成了非常多的軟硬件能力,如動力電池、自動駕駛硬件(如AI超級計算機Dojo)、自動駕駛軟件(如自動駕駛算法)和汽車擬分析能力,而這些能力可以直接快速復(fù)用到機器人領(lǐng)域,并且得益于車端成熟供應(yīng)鏈的加持,均將加速特斯拉人形機器人實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地。

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d. 特斯拉人形機器人將于2025年進(jìn)入量產(chǎn)階段。當(dāng)前0ptimus迭代加速,基本接近量產(chǎn)凍結(jié)版本,我們預(yù)計其將于2025年進(jìn)入量產(chǎn)階段,先期將用于特斯拉整車工廠的生產(chǎn)線中,并繼續(xù)保持迭代,后續(xù)有望在2026年實現(xiàn)對外部客戶的銷售。

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2. 新能源車:銷量進(jìn)入新階段

a. 特斯拉自2008年至2024年,通過Roadster-ModelS/x-Model3/Y-Cybertruck(參數(shù)|詢價)等產(chǎn)品逐步實現(xiàn)各個價格帶的覆蓋,囊括轎車/SUV/皮卡三大市場品類。

b. 特斯拉在2023Q4上市交付Model 3改款;在2023Q4開啟Cybertruck上市交付;2025年至2026年預(yù)計將上市交付ModelY改款、中低價格帶小車(Y共平臺)、Cybercab,新一輪強產(chǎn)品周期即將到來。

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c. 全球產(chǎn)能擴張的預(yù)期提升。特斯拉目前全球共有四大整車工廠,合計產(chǎn)能為235萬輛/年。根據(jù)馬斯克的指引,2025年特斯拉銷量增長20%-30%,則特斯拉當(dāng)前整車產(chǎn)能2025年將基本全部打滿,產(chǎn)能擴張預(yù)期提升。

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d. 未來銷量增量:2025年銷量主要增量: 全球ModelY改款+Cybertruck產(chǎn)能爬坡+廉價車型投產(chǎn);2026年銷量主要增量:全球廉價車型開始大規(guī)模放量+Cybertruck銷量繼續(xù)提升+北美Cybercab開始量產(chǎn);

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3. 智駕:進(jìn)入第4階段

a. 催化劑:2024Q4FSDV13北美推送+2025H1FSD入華+2025H1Cybercab北美開啟路測(特斯拉或?qū)⒊蔀榕c北美智駕政策法規(guī)共同成長的藍(lán)本和標(biāo)桿企業(yè))+2025H2HW5.0版本推出。

b. 第一階段(20142020年,Autopilot):高速與城市N0A初步實現(xiàn)。特斯拉開始推動汽車智能駕駛,初步落地高速和城市NOA。

c. 第二階段(2021~2022年,F(xiàn)SDV9~V10):純視覺。特斯拉于2021年7月推出基于攝像頭和AI智能算法的純視覺自動輔助駕駛技術(shù)路線。

d. 第三階段(2023年,F(xiàn)SDV11):占用網(wǎng)絡(luò)。占用網(wǎng)絡(luò)上車,持續(xù)優(yōu)化惡劣條件的感知,優(yōu)化智駕細(xì)節(jié)。

e. 第四階段(2024年,F(xiàn)SDV12~V13):端到端。特斯拉FSDV12首次采用端到端,行駛邏輯更加擬人化,V13實現(xiàn)端到端升級。

短評:

特斯拉今年有希望迎來全新一輪的成長周期。上一輪電動化的創(chuàng)新紅利為特斯拉帶來了10萬輛→200萬輛的成長周期,券商預(yù)計這一輪智能化的創(chuàng)新周期將把特斯拉帶到400萬輛以上的規(guī)模。

原因來自2025-2027年特斯拉將迎來產(chǎn)品(煥新版Model Y、Y平臺小車和Cybercab等),加上目前已經(jīng)到了需要擴充新產(chǎn)能的階段了,特斯拉北美和國內(nèi)均有擴產(chǎn)的預(yù)期和可能,今年十分期待特斯拉的新周期到來。

3. 寧德時代港股上市檔口,被美國列入涉軍清單,上市或受阻

1. 部分外資銀行可能會退出這筆77億美元規(guī)模的IPO

2. 失去外資的美元,寧德港股IPO也失去了最重要的意義

美國國防部本周將寧德時代(CATL)列入一份涵蓋其認(rèn)為與中國軍方有關(guān)聯(lián)的企業(yè)的清單。而12月26日,寧德時代剛發(fā)布公告,擬發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌二次上市,規(guī)模預(yù)估77億美元,將成為近年港股規(guī)模最大的IPO。

對于希望能參與這宗近年規(guī)模最大的IPO的華爾街銀行來說,五角大樓作出這個決定的時機,讓各大投行十分為難,也令到寧德時代懊惱。

拓展閱讀:

1. 本預(yù)計1月17日召開股東大會前挑選承銷商,現(xiàn)在華爾街猶豫了

a. 高盛(Goldman Sachs)、美銀(Bank of America)、摩根大通(JPMorgan)和摩根士丹利均已表示有興趣參與這起上市。

b. 寧德已經(jīng)在深圳交易所上市,上市前預(yù)計會在1月17日召開股東大會前挑選承銷商,股東大會上將討論IPO日期和規(guī)模。

c. 但五角大樓此舉可能會促使華爾街銀行改變對風(fēng)險收益的考量。

2. 騰訊和中遠(yuǎn)也列入涉軍清單

a. 五角大樓也將科技巨頭騰訊(Tencent)以及中國最大的航運企業(yè)之一中遠(yuǎn)海運(Cosco)列入了該清單。

3. 涉軍清單和制裁名單不一樣,可以服務(wù)但影響聲譽

a. 被列入該清單不會產(chǎn)生與制裁一樣的影響,但也差不多,可能會促使銀行預(yù)先對被列入清單的企業(yè)削減敞口,以防登上負(fù)面的頭條新聞。

b. 此舉不會從法律上直接限制華爾街銀行為清單上的企業(yè)提供服務(wù),但這將迫使它們不得不面對一個有關(guān)聲譽的難題:一家銀行能為被美國指認(rèn)為與中國軍方有關(guān)聯(lián)的公司承銷股票嗎?

c. 銀行的客戶的名字隨機地出現(xiàn)在黑名單上,正在成為銀行業(yè)一個更為常見的特征,這會增加銀行運營的風(fēng)險。

4. 中美關(guān)系緊張,給金融交易帶來重大不確定性

a. 跨國銀行過去因協(xié)助快速增長的中國企業(yè)在境外,很多是在美國上市,或在香港,都賺取了巨額利潤。任何與該清單上的企業(yè)切斷聯(lián)系的舉動都可能給這些銀行造成高昂代價。尤其騰訊更是美資機構(gòu)最重要的中國客戶之一。

b. 僅騰訊,2004年至2023年期間,就支付了5.24億美元的投行費用,主要被摩根士丹利、美銀、高盛和花旗銀行(Citi)賺取。

c. 寧德時代不怎么使用外國銀行,根據(jù)倫敦證交所的數(shù)據(jù),其大部分投行費用支付給了中信證券(China Securities)和中金公司(CICC),從它那里掙得第三多投行費用的是高盛。

5. 農(nóng)業(yè)巨頭先正達(dá)就曾因此而取消IPO

a. 2023年瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)公司先正達(dá)(Syngenta)計劃在上海證券交易所進(jìn)行90億美元的IPO,并開始聘用銀行為其管理此次IPO。由于美國國防部當(dāng)時已將先正達(dá)的所有者,一家國有企業(yè)中國化工集團(tuán)(ChemChina)列入“中資涉軍企業(yè)”名單,各大銀行糾結(jié)于能不能接這個生意。

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b. 高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀(UBS)和匯豐(HSBC)的銀行家都進(jìn)行了爭取,但先正達(dá)最終取消了IPO計劃。

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6. 失去外資,寧德IPO的意義就沒有了

a. 寧德時代不是缺錢,而是希望獲得境外自由流動、不受資本管制的美元。

b. 獲得美元資金是其上市的重要原因之一。截至去年3月31日,該公司持有人民幣2890億元(約合400億美元)的現(xiàn)金。然而,中國嚴(yán)格的資本管制制度要求企業(yè)就超出一定金額的海外直接投資取得政府批準(zhǔn),而這一過程可能十分繁瑣。

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短評

隨著特朗普政府即將上臺,海外上市的中概股將重新受到“制裁”、“涉軍”等美國政府行動的干擾。寧德時代的電池被廣泛用在全球各大車企上,甚至都用在福特(Ford)野馬(Mustang)上了,這可能是一個讓外資銀行可以證明自己承接這個業(yè)務(wù)的正當(dāng)性理由。

4. 上汽傳聞簽約華為,打造“上界”未被證實

1. 華為合作傳聞,但未被證實,猜測并非空穴來風(fēng)

2. 國央車企是中國以及地方政府經(jīng)濟重要支柱,不會缺席本輪電動化轉(zhuǎn)型浪潮

2025年1月8日有消息稱,上汽集團(tuán)和華為將于1月9日正式官宣簽約合作。多家媒體致電上汽集團(tuán),都回應(yīng)不清楚具體情況,如有相關(guān)消息,公司會在官方媒體公布。公司對與其他企業(yè)的合作持開放態(tài)度。

好消息傳聞二:特斯拉FSD(Full Self-Driving,完全自動駕駛)入華后授權(quán)上汽做Robotaxi傳聞,據(jù)天風(fēng)證券調(diào)研,目前了解到的是特斯拉與上汽已經(jīng)溝通了兩輪,吉利也有過交流,但最后定論和細(xì)節(jié)還沒有明確消息。

好消息三:其全新一代固態(tài)電池計劃于2026年實現(xiàn)量產(chǎn)。

拓展閱讀:

下文的拓展資料主要想說明,上汽集團(tuán)為何一定會重新崛起,不會錯過這一輪電動化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

1. 汽車行業(yè)是中國政府經(jīng)濟的重要支柱

a. 汽車及其制造、服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈增加值占GDP比例約為6-7%,是對經(jīng)濟帶動最大的少數(shù)幾個產(chǎn)業(yè)之一。汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長、關(guān)聯(lián)度高、帶動性強、貿(mào)易規(guī)模大、就業(yè)人口多,且具有很強的技術(shù)創(chuàng)新特質(zhì),對國家和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響。


汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額及占比


2020年汽車制造業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入比重

b. 汽車也是重要的大宗消費品,汽車消費對提振內(nèi)需消費、穩(wěn)定工業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。

2. 汽車產(chǎn)量和營收下滑較大,給地方經(jīng)濟發(fā)展帶來挑戰(zhàn)

a. 汽車是不少省區(qū)市的支柱產(chǎn)業(yè),對帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、增加就業(yè)和稅收發(fā)揮了重要作用。

b. 2017年,汽車產(chǎn)量前5的省區(qū)市是廣東、上海、吉林、湖北、重慶,2023年變?yōu)閺V東(增長63%)、重慶(增長-10%)、上海(增長-26%)、山東(增長114%)、安徽(增長62%)。

c. 2017年產(chǎn)量最高的10個省份中,2023年產(chǎn)量下滑的有7個,下滑超過40%的有3個省份;上海成為汽車產(chǎn)量萎縮最嚴(yán)重的4個省份地區(qū)之一

d. 傳統(tǒng)燃油車產(chǎn)量萎縮、新能源汽車增長乏力,汽車產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入、稅收不斷下降,對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展的沖擊正逐步顯現(xiàn)。政府開始警惕有關(guān)地區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)可能發(fā)生的企業(yè)虧損和倒閉、資源閑置加劇和人員失業(yè)等風(fēng)險。

3. 汽車制造業(yè)利潤率逐年下降,央國車企利潤大減

a. 2017-2023年,營業(yè)收入從8.8萬億元增長到10.1萬億元,但利潤率從7.8%下降到5.0%(低于工業(yè)企業(yè)利潤率5.8%),2024年1-2月進(jìn)一步下降到4.3%。

b. 2017-2023年,上汽集團(tuán)從5.49%下降到2.76%;東風(fēng)集團(tuán)股份從11.7%下降到-6.9%;吉利汽車從11.57%下降到2.75%;長城汽車從5.02%下降到4.05%;長安汽車雖然產(chǎn)銷量大幅增長,但也從9.01%下降到了6.28%。

4. 銷售純電車企,全球只有特斯拉賺錢

a. 如果算上混動車型,目前僅特斯拉、比亞迪、理想汽車等少數(shù)新能源汽車企業(yè)實現(xiàn)了盈利。但盈利差距很大,2023年比亞迪和理想單車?yán)麧櫡謩e為1萬元和3.1萬元,遠(yuǎn)低于特斯拉。

b. 其他以國內(nèi)銷售為主的新能源汽車企業(yè)普遍虧損,單車虧損額一般為1-3萬元。如果剔除混動,僅銷售純電車型的車企,只有特斯拉一家盈利。

5. 企業(yè)利潤分化有利行業(yè)優(yōu)勝劣汰,但影響核心車企長遠(yuǎn)發(fā)展

a. 行業(yè)盈利下滑、部分企業(yè)連年虧損、企業(yè)加速分化,雖然有利于加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰和培育具有國際競爭力的頭部企業(yè)和品牌。

b. 會影響整車及全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入,進(jìn)而影響骨干企業(yè)核心競爭力提升和長遠(yuǎn)發(fā)展。

c. 3家企業(yè)集團(tuán)(上汽、奇瑞、長安)銷量2023年銷量均超過了150萬輛,合計銷量增長38%,已經(jīng)具備了參與國際競爭的能力和實力。上汽符合培育成為國際競爭力的頭部車企的潛能,打造中國版的豐田。

6. 新質(zhì)生產(chǎn)力不代表放棄傳統(tǒng)

a. 新能源汽車代表了汽車產(chǎn)業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力。習(xí)近平總書記指出,發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力不是忽視、放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

短評:

鑒于汽車和新能源汽車產(chǎn)業(yè)在國家經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要地位,我們在為新能源汽車進(jìn)入規(guī)模化、市場化發(fā)展階段和發(fā)展質(zhì)量不斷提高而鼓掌的同時,應(yīng)站在國家經(jīng)濟社會發(fā)展全局高度來客觀、理性分析其影響,既要考慮產(chǎn)業(yè)本身由大變強和節(jié)能減排貢獻(xiàn),也要考慮其對經(jīng)濟社會的影響及可能帶來的風(fēng)險挑戰(zhàn)。

國央車企作為地方經(jīng)濟的重要支柱,以及中國汽車行業(yè)的中堅力量,絕不會缺席這一輪汽車電動化轉(zhuǎn)型的浪潮。

5. 吉利汽車預(yù)備推甲醇混動乘用車,內(nèi)燃機仍然大有可為

1. 電動化是迫于碳中和壓力,但長遠(yuǎn)看車企不想浪費內(nèi)燃機技術(shù)

2. 95%車輛日均里程不足100公里,插混應(yīng)對5%場景是不錯方案

3. 豐田章男:補貼退去后,純電只有30%市場,內(nèi)燃機還有70%

4. 另一觀點:純電一定取代燃油車,電池在進(jìn)步

1月5日舉行的溝通會上,吉利汽車集團(tuán)CEO淦家閱稱,計劃在2025年第四季度推出兩款甲醇混動乘用車。吉利的甲醇混動系統(tǒng)功能與市面上的汽油混動產(chǎn)品類似,并且其甲醇內(nèi)燃機可以兼容甲醇和汽油。

拓展閱讀:

1. 吉利已經(jīng)應(yīng)用甲醇在商用車板塊,未來推廣給個人

a. 甲醇是一種液體燃料,可搭配甲醇內(nèi)燃機為汽車和船舶等交通工具提供動力。吉利汽車母公司吉利控股集團(tuán)旗下包括商用車板塊,甲醇動力此前主要應(yīng)用于商用車。

b. 吉利汽車也向部分甲醇資源豐富地區(qū)供應(yīng)甲醇混動出租車。吉利汽車此次計劃擴大甲醇應(yīng)用范圍,推出甲醇混動乘用車面向個人銷售。

2. 吉利不想浪費內(nèi)燃機的技術(shù)

a. 吉利控股集團(tuán)積極拓展甲醇應(yīng)用,是希望布局多種動力系統(tǒng),并為內(nèi)燃機在碳中和時代尋找到生存空間。

3. 電動化盈利困難且不適用全有場景,迫于碳中和壓力

a. 中國政府已經(jīng)承諾到2030年實現(xiàn)碳達(dá)峰,2060年實現(xiàn)碳中和。實際上,重要國家都有自己的“雙碳”時間表,希望推動汽車行業(yè)通過電動化轉(zhuǎn)型替代燃油車,最終實現(xiàn)碳中和。

b. 電動汽車的技術(shù)短板仍然存在,不能適用于所有場景。企業(yè)層面也面臨現(xiàn)實困境,燃油車的盈利能力超過純電動汽車,全球只有特斯拉一家純電動企業(yè)實現(xiàn)盈利。

4. 內(nèi)燃機出現(xiàn)重回主流的趨勢,插混快速增長

a. 阿維塔、小鵬汽車、極氪、廣汽埃安,紛紛調(diào)轉(zhuǎn)方向,加開增程式混動產(chǎn)品線,甚至小米汽車也開始。

b. 2024年前11個月,插電和增程式混動汽車盡管規(guī)模不如純電,但同比增速達(dá)85.2%,是純電動汽車的5.7倍。國內(nèi)銷售純電動汽車673.8萬輛,同比增長15%;插電和增程式混動汽車的規(guī)模只有451.9萬輛。

汽車之家

c. 2024年12月,銷量排名前三的造車新勢力都主打增程式混動產(chǎn)品。

汽車之家

5. 95%車輛日均里程不足100公里,插混應(yīng)對5%場景,是不錯方案

a. 在現(xiàn)有技術(shù)條件下,電動汽車提高續(xù)航里程只有靠增加電池數(shù)量,這會增加汽車重量,抬高購車成本,而在消費者日常用車場景下,大量電池又不會派上用場。

b. 中國新能源汽車監(jiān)測數(shù)據(jù)平臺顯示,每天行駛里程小于100公里的車輛占比高達(dá)95%。這意味著電動汽車追求長續(xù)航是資源浪費,但又不得不備好充足的電池應(yīng)對其他5%的場景。

c. 插電式混動汽車可以匹配較小的電池滿足日常需求,用內(nèi)燃機來應(yīng)對少數(shù)使用場景。

6. 補貼退去后,純電只有30%的市場,內(nèi)燃機還有70%

a. 豐田章男預(yù)測的那樣只占據(jù)約30%的市場,插電和增程混動汽車占有50%,燃油車仍有20%份額。換言之,帶內(nèi)燃機的汽車將擁有七成市場空間。

b. 特別是商用車,新能源汽車在乘用車領(lǐng)域突飛猛進(jìn),但在商用車領(lǐng)域占比仍然較低。在輕型商用車領(lǐng)域占比更高,而在長途重載卡車領(lǐng)域,新能源比例很低。

7. 長期來看,內(nèi)燃機受到的政策約束只會越來越多

a. 現(xiàn)在觀點分歧很大,有人認(rèn)為內(nèi)燃機回穩(wěn)只是階段性。

b. 歐盟計劃從2025年開始實施“歐七”排放標(biāo)準(zhǔn),要求污染物排放接近于零。中國正在制定的“國七”標(biāo)準(zhǔn)會達(dá)到類似效果。

c. 車企達(dá)到各類排放標(biāo)準(zhǔn)并沒有技術(shù)障礙,主要挑戰(zhàn)在于成本高昂。標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提升,最終會令內(nèi)燃機失去經(jīng)濟性。這對車企意味著,與其大舉投入內(nèi)燃機開發(fā),還不如直接轉(zhuǎn)向新能源汽車。

8. 另一種觀點:純電一定會取代燃油車,電池技術(shù)在進(jìn)步成本有下降空間

a. 只要純電車型的體驗在不斷完善,純電汽車就有取代燃油車的趨勢。例如在中國南方地區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施完善的區(qū)域,純電動汽車滲透率就在節(jié)節(jié)攀升。

b. 2024年中國乘用車電池組價格首次跌破100美元/千瓦時。行業(yè)內(nèi)曾認(rèn)為這是電動汽車成本能夠與燃油車抗衡的拐點。

c. 寧德時代在同時探索多種新技術(shù),包括能夠適應(yīng)低溫環(huán)境的電池和成本更低的鈉離子電池等。固態(tài)電池被視作“下一代電池”,有潛力實現(xiàn)更高能量密度。

9. 現(xiàn)階段新能源內(nèi)燃機沒有政策扶持

a. 從業(yè)人士希望主管部門能夠像扶持電動汽車那樣,支持新能源內(nèi)燃機發(fā)展。

b. 主管部門定義的“新能源汽車”包括插電(含增程)式混動、純電動和燃料電池三類,享受多類政策激勵或優(yōu)惠。新能源內(nèi)燃機并不在范圍之內(nèi)。

短評:

相比氫氣和氨氣,甲醇可以先落地,再循序漸進(jìn)實現(xiàn)零排放,在經(jīng)濟性方面更有保障。遠(yuǎn)程汽車已經(jīng)推出了甲醇輕卡、重卡和客車產(chǎn)品。

新能源汽車替代過程可能會很漫長,最終形態(tài)現(xiàn)在都難以判定,多元化發(fā)展才是應(yīng)對之道,主管部門應(yīng)著眼長期,給內(nèi)燃機留出適應(yīng)、進(jìn)步的空間。

企業(yè)首先要活下去才有余力應(yīng)對未來競爭,現(xiàn)實情況是,有內(nèi)燃機的產(chǎn)品更容易盈利,企業(yè)該如何選擇,成為各大車企制定戰(zhàn)略的爭議點。不過,在海外市場,內(nèi)燃機更是主流。

6. 長城汽車登陸CES 2025,希望實現(xiàn)科技出海

1. 中國車企“技術(shù)輸出”是太樂觀的說法

2. 德國車企在中國市場的昨日并非中國電動汽車在歐洲的今日

3. 中國車企出海,要追求水到渠成,低價虧損換市場并不是中國車企的策略

1月7日-10日,2025年國際消費電子產(chǎn)品展覽會(International Consumer Electronics Show,以下簡稱CES 2025)在美國拉斯維加斯舉行。長城汽車攜全場景NOA智慧旗艦SUV魏牌全新藍(lán)山、長城靈魂全球唯一水平對置8缸8擋摩托S2000、Hi4動力架構(gòu)等核心車型與技術(shù)亮相,希望實現(xiàn)技術(shù)出海。

長城汽車新設(shè) “長城品牌超豪車 BG ”,長城汽車董事長魏建軍同時擔(dān)任新品牌的董事長,長城汽車原技術(shù)副總裁宋東先為 CEO,張曉波任 CTO。這一任命在 2025 年 1 月 1 日小范圍宣布,是長城汽車 2025 年的 001 號任命。

拓展閱讀:

1. 長城汽車被歐盟關(guān)稅等不確定性因素擾亂了出海節(jié)奏

a. 5月31日,長城汽車宣布將于2024年8月關(guān)閉其位于德國的歐洲總部,同時將歐洲倉庫從德國紐倫堡搬遷至荷蘭阿姆斯特丹。

b. 近三年前,長城汽車在慕尼黑開設(shè)德國子公司并設(shè)立歐洲總部時稱,歐洲市場是長城汽車發(fā)展戰(zhàn)略的重點,歐洲總部和德國子公司的設(shè)立,是長城汽車全球化道路上的重要里程碑。

c. 今年4月,長城汽車還宣布加大海外市場投資,2030年實現(xiàn)海外銷售超百萬輛的計劃。而5月底卻突然宣布關(guān)閉歐洲總部。

2. 長城在歐洲銷售慘淡,月銷不到400輛,戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移

a. 據(jù)施密特汽車研究咨詢機構(gòu)(Schmidt Automotive Research)數(shù)據(jù),2024年頭四個月,長城汽車在西歐市場銷售量僅為1400輛,其中包括了魏牌插電式混動汽車車型。

b. 今年6月,出海歐洲三年的蔚來再次調(diào)整全球業(yè)務(wù),將出海的重心從歐洲再度放眼到全球。而2022年時,蔚來將公司一級部門“全球業(yè)務(wù)發(fā)展”更名為“歐洲業(yè)務(wù)發(fā)展”,可見蔚來當(dāng)時對歐洲市場的重視。

3. 中國汽車在歐洲份額曾達(dá)11%

a. 6月,中國品牌在歐洲市場注冊新電動車數(shù)超過2.3萬輛,環(huán)比增長72%,市場份額達(dá)11%,創(chuàng)造單月新車注冊量記錄。

b. 但6月在歐洲新注冊的MG4中,40%是由經(jīng)銷商注冊的,而非購車者,可能因此決定趕在反補貼稅之前大幅度清庫存。此種增長并不具可持續(xù)性。

4. 中國車企在歐洲迎難而上

車企

在歐洲的動作

小鵬汽車

比蔚來更早進(jìn)入了歐洲,在今年才宣布正式進(jìn)入世界汽車工業(yè)的心臟德國市場。

比亞迪

今年1月,第一艘汽車船“比亞迪探索者1號”進(jìn)入歐洲。6月14日,歐洲杯在德國慕尼黑拉開帷幕,比亞迪奪得官方合作伙伴之一。

正準(zhǔn)備為歐洲第二家乘用車工廠進(jìn)行選址,將汽車從中國運輸?shù)綒W洲并非長遠(yuǎn)計劃,長遠(yuǎn)計劃在于本地化生產(chǎn)。希望海外交付量未來將占據(jù)比亞迪總銷量的近一半。

上汽集團(tuán)

9月時透露正在歐洲為工廠選址。

廣汽集團(tuán)

尚未踏足歐洲市場,也釋放了在歐生產(chǎn)的信號。

奇瑞汽車

4 月,與西班牙埃布羅公司宣布雙方將在巴塞羅那設(shè)立合資企業(yè),共同開發(fā)電動汽車新產(chǎn)品。

零跑國際

9月,車企Stellantis集團(tuán)宣布,將分別在9月底和10月在比利時、法國、德國、英國等歐洲國家銷售零跑T03和C10 SUV兩款電動車型。零跑國際是Stellantis集團(tuán)與零跑汽車以51%∶49%的比例成立、并由Stellantis集團(tuán)主導(dǎo)的合資公司。

5. “技術(shù)輸出”、“碾壓歐洲車企”太樂觀,遠(yuǎn)未到該階段

a. 在中國電動汽車的崛起之勢力之下,開始流行一種比較樂觀的論調(diào)來形容中國車企如何碾壓歐洲車企,將歐洲車企和中國車企之間的新合作形式總結(jié)為從“市場換技術(shù)”轉(zhuǎn)向“技術(shù)換市場”或“技術(shù)反哺”,從“技術(shù)輸入”到“技術(shù)輸出”,都是一種太過樂觀的說法。

b. 新的格局變化仍然僅限于中國汽車品牌在逐漸奪回中國本土市場份額,將主場逐漸變成自己的優(yōu)勢。

6. 德國車企在中國市場的昨日并非中國電動汽車在歐洲的今日

a. 當(dāng)初,當(dāng)?shù)聡嚻笠约夹g(shù)換市場進(jìn)入中國市場時,中國車企十分孱弱,德國車企并沒有面臨中國車企的主場優(yōu)勢。而今中國車企進(jìn)入歐洲市場相比,卻面臨歐洲本土車企強大的本土優(yōu)勢。

b. 中國電動汽車遠(yuǎn)沒有成為游戲規(guī)則的改變者,最多只能稱得上是挑戰(zhàn)者。

7. 中國車企出海,要追求水到渠成,像水一樣流入可以流入的地方

a. 中企就像水一樣,流入想要流進(jìn)和可以流進(jìn)的地方,追求的是最終水到渠成;

b. 另一方面,眼下,中國國內(nèi)市場需求降低,競爭激烈,也加速了車企從國內(nèi)殘酷的價格戰(zhàn)泥潭中抽離出來,寄希望于歐洲這個尚未完全關(guān)閉市場。擴張海外市場、尋找增量市場、開拓利潤空間是必由之路,不管有沒有高關(guān)稅。

c. 低價甚至以虧損換市場其實并不是中國車企進(jìn)入歐洲市場的策略。

總結(jié):

盡管歐洲推出反補貼稅,歐洲本土車企擁有主場優(yōu)勢,歐洲電動汽車需低迷,但是,中國車企也不得不且必須進(jìn)入歐洲這個全球最大的新能源汽車市場之一。

歐洲本土車企已經(jīng)開始非常警惕,他們意識到反補貼稅只是權(quán)宜之計,而留給他們的機會窗口可能只有兩三年的時間。而這兩三年的時間,可能也是中國車企的機會窗口。

來源:第一電動網(wǎng)

作者:汽車之家

本文地址:http://autopag.com/news/shichang/259900

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