比亞迪3月27日發(fā)布了A股上市以來(lái)首份年報(bào)。去年的業(yè)績(jī)被投資者稱為”變臉王”，今年仍然繼續(xù)上演”變臉”拿手好戲。

　　去年年中，比亞迪回歸A股。這個(gè)籠罩著”巴菲特”光環(huán)的明星公司交出的第一份財(cái)務(wù)報(bào)告，預(yù)測(cè)中期凈利潤(rùn)僅為2.75億元，同比大降88.63%。比亞迪的保薦機(jī)構(gòu)為瑞銀證券，保薦代表人為丁曉文和湯雙定。如此離譜的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)讓外界對(duì)比亞迪及瑞銀證券充滿了憤怒。

　　此次比亞迪年報(bào)顯示，公司2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為14.1億元，同比下降49.04%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑幅度”恰好”踏在監(jiān)管層對(duì)券商問(wèn)責(zé)的紅線之上，瑞銀證券相關(guān)保代也因此”虎口脫險(xiǎn)”。媒體戲稱比亞迪業(yè)績(jī)”精準(zhǔn)”下滑，并指斥其包裝上市。

　　數(shù)據(jù)顯示，比亞迪去年的稅收返還及政府補(bǔ)助額度較上一報(bào)告期減少超過(guò)4.5億元，這是導(dǎo)致其利潤(rùn)大縮水的主要原因。事實(shí)再次證明，靠返稅和政府補(bǔ)助支撐業(yè)績(jī)，只能在上市之前的一個(gè)時(shí)期。企業(yè)要贏得投資者的信任，終歸還要靠自己實(shí)實(shí)在在的盈利能力。

　　企業(yè)包裝上市，大概從中國(guó)股市誕生的第一天起就存在。至今公司上市還沒(méi)有聽說(shuō)可以不包裝的。”丑媳婦早晚見公婆”，這是上市公司與投資者的宿命，兩者誰(shuí)也跑不掉。我始終想不明白的是，投資者是真的看不明白那些上市公司包裝上市的路徑，還是自己”受虐心理”過(guò)于強(qiáng)烈，不挨騙長(zhǎng)不大，不挨騙不舒服。

　　比亞迪公司最主要的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)是手機(jī)部件及組裝和汽車制造，其營(yíng)業(yè)收入份額占到90%。但比亞迪的概念還是在電動(dòng)汽車，特別是汽車上的電池。論制造汽車，比亞迪有多少技術(shù)能力可言?也就是搞一個(gè)電動(dòng)汽車概念。而電動(dòng)汽車的關(guān)鍵是電池。全世界汽車企業(yè)都想在汽車電池上有所突破，至今也沒(méi)有一家能夠突破。比亞迪業(yè)績(jī)”變臉”證明汽車電池的問(wèn)題不是投點(diǎn)錢就能解決的，這和辦養(yǎng)豬場(chǎng)不一樣。比亞迪若能解決汽車電池的問(wèn)題，根本就不需要自己制造汽車，僅靠賣這個(gè)技術(shù)就可以讓公司市值超過(guò)世界上最大的汽車企業(yè)，甚至超過(guò)蘋果公司。問(wèn)題是搞一個(gè)電動(dòng)汽車概念容易，解決汽車電池太難了。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)的投資者似乎太容易相信概念，已經(jīng)到了”給個(gè)棒槌就認(rèn)真”的程度。于是乎，股市形成一大奇觀，一撥人不斷生產(chǎn)、制作各種各樣的概念，達(dá)到公司上市、圈錢、發(fā)財(cái)、致富的目標(biāo);另一撥人則跟著概念走，有個(gè)概念就砸錢，好像自己手上的錢不是辛苦掙來(lái)的而是大風(fēng)刮來(lái)的。

　　概念能當(dāng)飯吃嗎?比亞迪業(yè)績(jī)”變臉”又一次告訴我們：少數(shù)人可以把概念當(dāng)飯吃，多數(shù)人不可能把概念當(dāng)飯吃。公司上市前可以把概念當(dāng)飯吃，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看問(wèn)題，上市公司也不可能永遠(yuǎn)把概念當(dāng)飯吃。類似瑞銀證券這種保薦機(jī)構(gòu)肯定是要把概念當(dāng)飯吃的，離開了概念他們也許一天都活不下去。中國(guó)資本市場(chǎng)有太多太多的概念，又有太多太多的投資者相信概念。教育投資者不把概念當(dāng)飯吃，也許要到”黃河清”的那一天，也就是投資者賠光、套牢的時(shí)候。北京人俗稱”瓢底了”。

　　( 編輯/董海榮 )

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