如果說馬斯克所言的“電池產(chǎn)量是制約未來能源可持續(xù)發(fā)展的根本性因素”，代表了一些問題，那么2月2日晚寧德時(shí)代連發(fā)3份擴(kuò)產(chǎn)公告應(yīng)該是更為生動(dòng)地描述了電池產(chǎn)能制約問題的緊迫。

那晚，寧德時(shí)代發(fā)布的投資擴(kuò)建產(chǎn)能公告具體如下：擬在四川宜賓、廣東肇慶及福建寧德霞浦投資不超過人民幣290億元，用于新建擴(kuò)建產(chǎn)能。消息一出，次日寧德時(shí)代股價(jià)沖高回落，股價(jià)報(bào)收380.98元，漲3.58%，總市值8874.83億元。

這家市值近9000億的企業(yè)，擴(kuò)張步伐快得驚人。此前的12月份，寧德市場還有同樣三個(gè)、涉及金額390億元的項(xiàng)目在進(jìn)行投資建設(shè)。算上這次的290億元投資，短短3個(gè)月不到的時(shí)間，寧德時(shí)代已經(jīng)豪擲近700億元進(jìn)行產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。

截至2020年底，寧德時(shí)代的產(chǎn)能約為120GWh，到2021年底預(yù)計(jì)會(huì)擴(kuò)至200GWh。而寧德時(shí)代已經(jīng)規(guī)劃的8個(gè)獨(dú)資生產(chǎn)基地，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能超過500GWh，算上合資產(chǎn)能，公司總產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到600～650GWh。

現(xiàn)今在建的車?yán)餅郴?、四川時(shí)代、溧陽四期、寧德福鼎、廣東肇慶基地將從2022年開始陸續(xù)投產(chǎn)，滿足公司在手訂單需求，可支撐公司保持全球30%以上的份額。

眾所周知，新能源行業(yè)焦點(diǎn)特斯拉狂奔于增量發(fā)展的路上，電池產(chǎn)量一直是拖拽著它前進(jìn)的主要障礙。同樣的，在整個(gè)行業(yè)范圍，“電池產(chǎn)量”桎梏至少是現(xiàn)階段新能源汽車發(fā)展的重要待攻克問題。對(duì)此，寧德時(shí)代的選擇是“二倍速”布局，而這激進(jìn)的、且無法抗拒的選擇背后會(huì)埋藏什么隱憂嗎？

狂歡：10倍于銷量的產(chǎn)能規(guī)劃

一個(gè)值得引起關(guān)注的信息是，寧德時(shí)代數(shù)百億元的投資資金全部來自于企業(yè)自籌。2020年三季度報(bào)顯示，寧德時(shí)代的貨幣資金高達(dá)664.37億元，與去年同期相比，幾乎翻倍，好不威風(fēng)，絕對(duì)是大時(shí)代下一場歡歌曼舞的狂歡。

在疫情平穩(wěn)后，國內(nèi)新能源汽車市場迎來強(qiáng)勢反彈，2020年7月份開始同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，年銷量達(dá)到136.7萬輛，同比增長11%。GGII調(diào)研數(shù)據(jù)則顯示，由于下半年國內(nèi)新能源終端市場恢復(fù)超預(yù)期，2020年中國動(dòng)力電池出貨量為80GWh，同比增長13%。

SNE Research公布的2020年全球動(dòng)力電池市場數(shù)據(jù)也顯示，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到137GWh，同比增長17%。

而在單一企業(yè)中，寧德時(shí)代的表現(xiàn)最強(qiáng)勢。根據(jù)韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research與中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代2020年全球、國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量分別為34和31.87GWh，連續(xù)第四年坐在全球第一的位置。

從全球范圍看，LG化學(xué)、寧德時(shí)代和松下分別以24.8%、22.6%、18.3%的占比分列2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量前三。寧德時(shí)代與LG化學(xué)的雙寡頭格局應(yīng)該是正在形成。

東吳證券研報(bào)稱，2021年第一季度，寧德時(shí)代繼續(xù)滿場，一季度預(yù)計(jì)排產(chǎn)20GWh以上，同比增長300%。另據(jù)開源證券預(yù)測，寧德時(shí)代2021、2022年動(dòng)力與儲(chǔ)能電池出貨量將分別達(dá)到113、225GWh。

行業(yè)高景氣度和相對(duì)確定性的高增長，是寧德時(shí)代“豪擲億金”的關(guān)鍵原因。若2025年，寧德時(shí)代想要達(dá)到全球30%市占率，產(chǎn)能需達(dá)到360GWh，約為2020年的4倍。

眼前的一個(gè)案例，國產(chǎn)Model 3采購了寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池，2020年國產(chǎn)Model 3在上半年幾乎停擺的情況下，在中國交付13.7萬輛，假設(shè)2021年在國內(nèi)疫情趨穩(wěn)的情況下生產(chǎn)25萬輛，那么寧德時(shí)代的供貨量就需要達(dá)到16.5GWh。這幾乎是寧德時(shí)代2020年動(dòng)力電池裝機(jī)量的一半。

更重要的是，新能源汽車及其動(dòng)力電池行業(yè)，在全球范圍內(nèi)的發(fā)展?jié)摿σ矎氐妆患ぐl(fā)，一飛沖天的發(fā)展勢頭呼之欲出。證券機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年新能源汽車滲透率接近20%，國內(nèi)銷量有望突破600萬輛，全球銷量達(dá)到1600萬輛。

彼時(shí)，隨著A級(jí)車及以上車型占比提升、以及續(xù)航里程的增加，假定平均單車帶電量提升至60KWh，動(dòng)力鋰電池的需求量將達(dá)到960GWh，如果有效產(chǎn)能按照80%來計(jì)算，那么2025年產(chǎn)能需求將超過1200GWh，市場空間可望翻兩倍，出貨量將進(jìn)入到TWh時(shí)代。

從整個(gè)行業(yè)的維度看，去年動(dòng)力電池裝車量排名第一的寧德時(shí)代市占率達(dá)到50%，而排名第十的孚能科技的市占率僅僅只有1.3%，差距非常顯著。從2017年開始，僅四年時(shí)間，國內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模前五、前三的企業(yè)市場份額持續(xù)提升。動(dòng)力電池制造企業(yè)新增注冊(cè)數(shù)量也在逐年走低，2020年已經(jīng)遞減到0家。

目前看來，動(dòng)力電池行業(yè)馬太效應(yīng)的加劇是落后產(chǎn)能出清的過程。在行業(yè)整體產(chǎn)能過剩的情況下，寧德時(shí)代依然加大產(chǎn)能擴(kuò)增就是彌補(bǔ)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的不足。業(yè)內(nèi)人士表示，動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)周期約為2～3年，產(chǎn)能釋放需要時(shí)間，高端產(chǎn)能過?，F(xiàn)象至少在未來三年內(nèi)不必?fù)?dān)憂。

隱憂：走出中國依舊很難

前文“寧德時(shí)代2020年全球、國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為34和31.87GWh”的數(shù)據(jù)換一個(gè)角度解讀：他在全球與中國的差量僅2.13GWh。

形成鮮明對(duì)比的是LG化學(xué)，根據(jù)SNE Research與中國充電基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2020年寧德時(shí)代和LG化學(xué)的全球裝車量分別是34GWh、31GWh，其中在中國的裝車量分別是31.79GWh、4.13GWh。寧德時(shí)代在中國市場的比重占到93.5%。而LG化學(xué)在中、韓、歐洲、美國等多地，進(jìn)行了合理的全球化布局。

另一個(gè)很明顯的信息則是海外市場的新能源進(jìn)程正在加快。2016年至2019年，海外市場動(dòng)力電池裝機(jī)量每年的同比增速均超過國內(nèi)市場。2019年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量為116.7GWh，同比增長17%，與此同時(shí)，國內(nèi)市場與海外市場的同比增幅分別是9%與27%。

對(duì)寧德時(shí)代來說，搶占如此高市場份額的情況下，卻仍然只是一個(gè)地域性極強(qiáng)的中國企業(yè)，激進(jìn)擴(kuò)張下如何走向全球化是一個(gè)狂歡下的隱憂。如若不能夠在全球化的進(jìn)程中獲得更大的成就，那么就像踩著高蹺走鋼絲，即便當(dāng)前自身優(yōu)勢很強(qiáng)，依然危險(xiǎn)。

不僅如此，2019年6月24日工信部的一則公告，也改變了國內(nèi)的動(dòng)力電池行業(yè)生態(tài)，那就是自2019年6月21日起廢止《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》（工業(yè)和信息化部公告2015年第22號(hào)），四批符合規(guī)范條件企業(yè)目錄同時(shí)廢止。這也就意味著國外動(dòng)力電池供應(yīng)商在中國業(yè)務(wù)拓展約束解禁，將擁有更大的市場自由，寧德時(shí)代的份額就開始變得不可控。

如今，日韓廠商以歐洲市場為基礎(chǔ)，逐步打開中國市場。LG化學(xué)今年收到國產(chǎn)特斯拉的訂單，強(qiáng)勢進(jìn)入中國市場，同時(shí)作為歐洲車企主要?jiǎng)恿﹄姵毓┴浬?，得益于歐洲新能源汽車市場火熱，曾連續(xù)數(shù)月超越寧德時(shí)代位居全球動(dòng)力電池市場份額第一。這恰恰也同時(shí)印證了國際市場的重要性。

隨著市場集中度的不斷提高，動(dòng)力電池領(lǐng)域成為高手間的對(duì)決。一時(shí)間，似乎所有一切都在給寧德時(shí)代制造難關(guān)。2020年車企發(fā)布的“無鈷”電池給寧德時(shí)代董事長曾毓群提了一個(gè)醒：對(duì)手正在進(jìn)步。正如曾毓群所說的它是一個(gè)全新的、顛覆性的產(chǎn)品。不過寧德時(shí)代僅僅是有技術(shù)儲(chǔ)備，處于正常的研發(fā)狀態(tài)，很顯然已經(jīng)有人在技術(shù)層面的苦功走在他們的前頭。

眾所周知，原材料是動(dòng)力電池企業(yè)的命門。為了擺脫諸如“鈷”材料這樣的原材料桎梏，當(dāng)下的寧德時(shí)代給出的計(jì)策是加強(qiáng)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游、及相關(guān)細(xì)分行業(yè)的投資，營造屬于自己的行業(yè)生態(tài)，來規(guī)避一些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2020年8月11日寧德時(shí)代發(fā)布公告稱計(jì)劃投資190億元對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資。這一年寧德時(shí)代在全球陸續(xù)入股的企業(yè)包括上游材料公司、電池生產(chǎn)裝備公司；下游鋰電池檢測公司、自動(dòng)駕駛芯片公司；還包括應(yīng)用市場及配套設(shè)施等相關(guān)領(lǐng)域公司。

除了整個(gè)閉環(huán)生態(tài)的營造，未來寧德時(shí)代還需要邁過的一道坎是產(chǎn)能優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢的徹底轉(zhuǎn)變。產(chǎn)能優(yōu)勢的確能形成很好的規(guī)模化機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)就是對(duì)手如果加大產(chǎn)能擴(kuò)張，這是相對(duì)比較容易彌補(bǔ)的競爭劣勢，而技術(shù)競爭優(yōu)勢加產(chǎn)能優(yōu)勢則會(huì)給寧德時(shí)代帶來更大的市場議價(jià)能力與堡壘優(yōu)勢。

或許，我們?cè)诟餍懈鳂I(yè)都正在上演著此前華為的全球化發(fā)展瓶頸。在全球化背景下，這是一個(gè)當(dāng)下中國細(xì)分領(lǐng)域寡頭企業(yè)的系統(tǒng)性困境，很難，同時(shí)也有可能一招不慎滿盤皆輸，但不得不為之努力。

文/鄭文

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