造車(chē)新勢(shì)力，曾經(jīng)以瘋狂的速度融資，后來(lái)也遭遇過(guò)至暗時(shí)刻，但如今這些車(chē)企又進(jìn)入了資本盛宴的狂歡中。

8月3日，有媒體報(bào)道，由何小鵬掌舵的小鵬汽車(chē)又獲得3億美元C+輪融資，該輪融資由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴領(lǐng)投，卡塔爾主權(quán)基金等跟投。另有報(bào)道，這筆融資后，小鵬汽車(chē)的估值為80億美元。

對(duì)于此次融資，阿里回復(fù)記者稱(chēng)，“智能電動(dòng)汽車(chē)是未來(lái)數(shù)字生活的重要組成部分，阿里巴巴期待通過(guò)對(duì)小鵬汽車(chē)的投資，用其沉淀的數(shù)字化能力，助力智能電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展升級(jí)?！?/p>

除了小鵬汽車(chē)，理想汽車(chē)則剛剛以2018年以來(lái)的最大中概股IPO的規(guī)模掛牌納斯達(dá)克。還有消息稱(chēng)，威馬汽車(chē)擬赴大熱的科創(chuàng)板IPO。

造車(chē)新勢(shì)力們，似乎又迎來(lái)了好時(shí)候。但是上市后，這些車(chē)企又將面臨哪些難題？在接下來(lái)的道路上，又會(huì)面臨哪些技術(shù)選擇？

頭部效應(yīng)在加劇

小鵬汽車(chē)的這筆新融資，是其C輪融資的一部分。

上月20日，小鵬汽車(chē)宣布簽署近5億美元C+輪融資協(xié)議，主要投資方為Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國(guó)。而去年11月，小鵬汽車(chē)獲得4億美元C輪融資，投資方為何小鵬和小米集團(tuán)。由此計(jì)算，小鵬汽車(chē)在C輪融資中累計(jì)獲得超12億美元融資。

報(bào)道還稱(chēng)，這輪融資后，小鵬汽車(chē)將加速上市進(jìn)程。此前還有消息，小鵬汽車(chē)計(jì)劃最早于8月中旬赴美上市，預(yù)計(jì)籌集7億美元，而美銀、瑞信和摩根大通正在辦理此事。

這也意味著，在短短的8個(gè)多月的時(shí)間里，小鵬汽車(chē)可能將超15億美元收入囊中。

剛剛上市的理想汽車(chē)，表現(xiàn)也不俗。

在這次IPO中，理想發(fā)行9500萬(wàn)股ADS，同時(shí)IPO承銷(xiāo)商有1425萬(wàn)股的超額認(rèn)購(gòu)權(quán)。按照11.5美元的發(fā)行定價(jià)計(jì)算，募資額達(dá)到12.56億美元。認(rèn)購(gòu)期間，理想股份獲得足額認(rèn)購(gòu)，提交結(jié)束認(rèn)購(gòu)期。而在上市前的7月，理想還曾獲得美團(tuán)領(lǐng)投的5.5億美元D輪融資。

由此來(lái)看，同期，理想汽車(chē)狂攬超18億美元資金。

此外，威馬汽車(chē)也傳出科創(chuàng)板上市的消息，上市后預(yù)估市值300億元。它今年上半年并未有新資金入賬，上一輪融資還是去年3月。

相比而言，拜騰、博郡等造車(chē)新勢(shì)力的處境可能更不理想。

正如羅蘭貝格全球合伙人方寅亮向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者所形容的是，因?yàn)橐咔榈挠绊?，造?chē)新勢(shì)力的發(fā)展，表現(xiàn)出很明顯的分層，頭部效應(yīng)在加劇，而一部分車(chē)企被淘汰出局。

在他看來(lái)，這也是出現(xiàn)資本盛宴的一部分原因。加上造車(chē)新勢(shì)力到了IPO這個(gè)階段，頭部玩家對(duì)資本市場(chǎng)就變的很有吸引力。與此同時(shí)，標(biāo)桿效應(yīng)也在發(fā)揮作用。特斯拉扭虧為盈，市值不斷創(chuàng)出新高。反觀中國(guó)市場(chǎng)，投資人有了一個(gè)中長(zhǎng)期的支撐。

而在這場(chǎng)資本盛宴的背后，其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)大公司的角逐。騰訊是蔚來(lái)二股東，美團(tuán)是李想的大股東。阿里的持續(xù)押注，也意味著它持有的小鵬股份不少。

方寅亮認(rèn)為，出現(xiàn)站隊(duì)的現(xiàn)象，一方面與互聯(lián)網(wǎng)巨頭捕捉行業(yè)熱點(diǎn)相關(guān)，另一方面也是因?yàn)樗鼈冊(cè)诔鋵?shí)自己的生態(tài)體系。他在接受其他媒體采訪時(shí)還表示，以美團(tuán)和阿里為代表的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，是在新能源汽車(chē)這一新賽道上較勁。

“資金壓力都很大”

資本的盛宴或許也說(shuō)明，經(jīng)過(guò)5年左右的發(fā)展，造車(chē)新勢(shì)力確實(shí)進(jìn)入了收割期。

“大浪淘沙出這么幾家公司，是具備一定實(shí)力的。上市融資是一件好事，是資本市場(chǎng)對(duì)它們的一個(gè)肯定?！鼻迦A大學(xué)車(chē)輛與運(yùn)載學(xué)院教授陳全世對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，“如果能夠利用好這個(gè)金融杠杠，可以很快的把公司做大做強(qiáng)，不至于走向破產(chǎn)?！?/p>

汽車(chē)行業(yè)資深分析師張翔告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，造車(chē)新勢(shì)力扎堆上市，也有利于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加速優(yōu)勝劣汰。因?yàn)樵燔?chē)新勢(shì)力的技術(shù)水平，明顯要高于傳統(tǒng)車(chē)企，前者會(huì)擠壓后者的生存空間，像眾泰、海馬則面臨資金鏈斷的問(wèn)題。另一方面，也會(huì)讓技術(shù)水平高的供應(yīng)商脫穎而出，那些水平低的供應(yīng)商訂單會(huì)慢慢減少，逐漸消失。

上市的高光只打在了頭部那幾家，與眾泰等傳統(tǒng)車(chē)企一樣，像拜騰、博郡等其他造車(chē)新勢(shì)力公司，也在生死線上掙扎，它們還有機(jī)會(huì)嗎？

陳世全認(rèn)為，剩下的公司也不是完全沒(méi)機(jī)會(huì)，但要想辦法突圍，想辦法和別人合作。不然，你既沒(méi)有錢(qián)也沒(méi)有技術(shù)特色，就做不下去了。另外，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，錢(qián)是有限的，國(guó)家也不會(huì)允許這么多廠家做，是一種資源浪費(fèi)，只能合并抱團(tuán)取暖。

當(dāng)然，對(duì)于這些已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然通過(guò)IPO獲得的數(shù)十億美元融資，可以使它們暫時(shí)不用再為錢(qián)擔(dān)憂，但它們其實(shí)仍然面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)考驗(yàn)。

“接下來(lái)是怎么花錢(qián)的問(wèn)題，能不能利用好上市這么好的條件，把產(chǎn)品做好，把市場(chǎng)穩(wěn)住，把方向找對(duì)，”陳世全說(shuō)道。他認(rèn)為這方面的標(biāo)桿是特斯拉，它前幾年也不盈利，但是它方向是對(duì)的，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始盈利。

與陳世全的觀點(diǎn)不同，張翔認(rèn)為，這些造車(chē)新勢(shì)力依然會(huì)承受資金壓力。

他認(rèn)為，這些車(chē)企的銷(xiāo)量普遍不多（7月，小鵬銷(xiāo)量1641輛，蔚來(lái)3533輛），但是它們一年的銷(xiāo)量至少要達(dá)到10萬(wàn)輛，才會(huì)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，考慮到研發(fā)、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都很難盈利，“資金壓力都很高”。

誰(shuí)是技術(shù)主流趨勢(shì)？

在新能源汽車(chē)發(fā)展方面，中國(guó)開(kāi)始的時(shí)間并不算晚。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，在電動(dòng)汽車(chē)的關(guān)鍵技術(shù)上都取得了重要突破，比如以寧德時(shí)代、比亞迪為代表的鋰電池技術(shù)，以及電機(jī)和電機(jī)控制技術(shù)等。

這些技術(shù)是基礎(chǔ)，是整車(chē)發(fā)展的基石，而兩者也是互相促進(jìn)的作用。隨著造車(chē)新勢(shì)力的上市，其實(shí)這幾年電池技術(shù)公司等也在不斷壯大，更有上市的。隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展，也將會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)這些產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展。

其實(shí)提到新能源汽車(chē)，大部分人熟知的是電動(dòng)汽車(chē)，該類(lèi)別下就包括純電動(dòng)汽車(chē)、混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)和燃料電池電動(dòng)汽車(chē)。目前市面上，確實(shí)充斥著各個(gè)類(lèi)型的電動(dòng)汽車(chē)。蔚來(lái)、小鵬是純電動(dòng)的，理想則采用了混合動(dòng)力技術(shù)。

到底什么樣的電動(dòng)汽車(chē)，才是未來(lái)的趨勢(shì)？

在陳世全看來(lái)，增程式技術(shù)是一種過(guò)渡，其他技術(shù)的空間也會(huì)越來(lái)越小，而主流市場(chǎng)主要還是純電動(dòng)的。張翔也認(rèn)為，增程式技術(shù)是一種過(guò)渡技術(shù)，未來(lái)肯定會(huì)被純電動(dòng)取代，而且現(xiàn)在這個(gè)技術(shù)已經(jīng)在走下坡路。不過(guò)，雖然純電動(dòng)是國(guó)家重點(diǎn)扶持的一種技術(shù)路線，但它也有缺點(diǎn)，就是電池能量密度不夠，還不能完全和油車(chē)抗衡。

增程式技術(shù)確實(shí)不被看好，在理想汽車(chē)的融資中，也不被投資人理解。明勢(shì)資本合伙人、理想汽車(chē)的早期投資人黃明明在接受采訪時(shí)表示，雖然采用增程式技術(shù)讓理想融資時(shí)不那么順利，但各種模型中顯示該技術(shù)是目前的最優(yōu)解。

如今，靠著唯一量產(chǎn)的增程式SUV理想ONE，理想已經(jīng)成為了一家市值逼近蔚來(lái)的百億市值車(chē)企。據(jù)悉，理想2022年還將推出一款全尺寸SUV車(chē)型，依舊采用增程式技術(shù)。

陳世全認(rèn)為，理想的增程式技術(shù)存在，是由現(xiàn)狀決定的。因?yàn)?a class='link' href='http://autopag.com/tag/充電樁' target='_blank'>充電樁還不夠普遍、不夠方便，是沒(méi)有辦法的辦法。畢竟拿汽油、柴油、天然氣去發(fā)電，都要比電貴得多，對(duì)環(huán)境也不友好。另外，政策也在給各種新能源汽車(chē)提供補(bǔ)貼，留下了口子。

就電池技術(shù)本身來(lái)說(shuō)，憑借三元鋰電池的寧德時(shí)代，與靠磷酸鐵鋰電池主導(dǎo)電池市場(chǎng)的比亞迪比肩。目前來(lái)說(shuō)，三元鋰電池占據(jù)比較大的電池市場(chǎng)份額，一些高端電動(dòng)汽車(chē)都在使用，比如續(xù)航600公里以上的使用的就是811三元鋰電池。而今年，為了解決電池溫度問(wèn)題，比亞迪推出刀片電池，也被外界認(rèn)為磷酸鐵鋰電池重回?zé)岫鹊嫩E象。

不過(guò)在張翔看來(lái)，目前在各大車(chē)企里，主推的還是三元鋰電池，尤其是811三元鋰電池，而且近期還是這個(gè)趨勢(shì)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他認(rèn)為，固態(tài)電池、燃料電池，都有可能。

在新能源汽車(chē)行業(yè)，無(wú)論是特斯拉，還是中國(guó)的造車(chē)新勢(shì)力，發(fā)動(dòng)機(jī)、電池等核心技術(shù)基本都是代工。不過(guò)自建電池工廠，將核心技術(shù)掌握在自己手里，也在成為一種新的嘗試。

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