盡管一汽集團(tuán)整體上市漸行漸近，但一汽集團(tuán)內(nèi)部對(duì)上市一事諱莫如深。昨日，作者獲悉，如此前方案未發(fā)生變化，一汽集團(tuán)整體上市將仿效上汽集團(tuán)，將核心資產(chǎn)分置在一汽股份、一汽富維、啟明信息三個(gè)子公司，其中一汽股份占總資產(chǎn)的比重最大。隨著一汽股份成立及上市，一汽集團(tuán)將完成國(guó)資委計(jì)劃的資產(chǎn)證券化目標(biāo)。

　　昨日，一汽集團(tuán)內(nèi)部人士表示：”一汽股份還沒成立。目前也僅僅是成立一汽股份的方案獲得國(guó)資委批準(zhǔn)，還在走程序;至于一汽股份何時(shí)上市，就更難說(shuō)了?！敝槿耸客嘎叮绻饲皵M定的一套上市方案未變，那么一汽股份將通過(guò)吸收合并的方式進(jìn)行IPO。

　　作者獲悉，一汽股份整體上市還有兩關(guān)待破。第一步，一汽股份需要向證監(jiān)會(huì)遞交《收購(gòu)報(bào)告書》及豁免要約收購(gòu)義務(wù)的申請(qǐng)，得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免一汽股份要約收購(gòu)一汽轎車、一汽夏利的義務(wù)后，方能實(shí)現(xiàn)收購(gòu)。這也是能否如愿成立一汽股份的最重要一步;第二步，一汽股份需要向一汽夏利、一汽轎車的其他股東交代，即讓他們同意將所持有股份換成一汽股份的股份。這取決于對(duì)價(jià)方案。

　　一汽股份將給出怎樣的對(duì)價(jià)方案，是個(gè)謎。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)金收購(gòu)、現(xiàn)金加股份換股、或者僅僅是股份置換的方式均可行。但對(duì)于希望借助于A股融資的一汽集團(tuán)而言，現(xiàn)金收購(gòu)的方式并不為其認(rèn)可。按照慣例，吸收合并時(shí)，通常會(huì)給老股東一定幅度的溢價(jià)補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)溢價(jià)幅度為20%至30%。

　　制定對(duì)價(jià)方案，取決于如何評(píng)估一汽夏利、一汽轎車、一汽股份的資產(chǎn)。前兩者是上市公司，按照慣例以市值作為評(píng)估基準(zhǔn)，一汽股份則取決于其資產(chǎn)規(guī)模。招商證券高級(jí)分析師汪劉勝指出：”一汽股份如置入核心整車及相關(guān)零部件資產(chǎn)，那么除一汽轎車、一汽夏利的股權(quán)外，還包括一汽大眾、一汽通用、一汽豐田等合資公司的中方股權(quán)，以及一汽解放長(zhǎng)春本部、一汽解放青島汽車廠、一汽山東汽車改裝廠、一汽佳寶等商用車公司股權(quán)?！?/p>

　　外界人士認(rèn)為，一汽股份掛牌成立后，尚需一年方能上市。因?yàn)榘凑找?guī)定，至少需要一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方能申請(qǐng)IPO。對(duì)此，一汽集團(tuán)內(nèi)部人士及投資銀行專業(yè)人士并不認(rèn)可。一位投資銀行高管表示，”按照相關(guān)規(guī)定，其實(shí)只需要資產(chǎn)重組完成后的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)架構(gòu)編制的上市公司最近一年的簡(jiǎn)要備考利潤(rùn)表、最近一年年末的簡(jiǎn)要備考資產(chǎn)負(fù)債表。”知情人士透露，即使只需要簡(jiǎn)要備考利潤(rùn)表、簡(jiǎn)要備考資產(chǎn)負(fù)債表，一汽股份仍需要走一系列程序方能實(shí)現(xiàn)IPO。預(yù)計(jì)即使走綠色通道，最快也得2012年才能上市。

　　當(dāng)問(wèn)及一汽股份為何不選擇借殼，而選擇IPO方式時(shí)。接近一汽集團(tuán)的人士表示，”IPO更有利于融資，一汽集團(tuán)還是很缺錢的?；蛘哒f(shuō)任何一家汽車企業(yè)都缺錢，搞自主品牌研發(fā)和生產(chǎn)，搞新能源汽車研發(fā)生產(chǎn)都需要大量資金。和其他融資方式相比，上市的成本最低?！?/p>

　　( 編輯/邵陽(yáng) )

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