理想汽車(chē)現(xiàn)在就像一個(gè)年青小伙子：腳上有勁、兜里有錢(qián)、心中有夢(mèng)。他一邊鍛煉自己，一邊還在加速奔跑。

11月29日，理想汽車(chē)發(fā)布三季報(bào)，展示了非常亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。如果我們按傳統(tǒng)財(cái)務(wù)看重的指標(biāo)來(lái)看，理想汽車(chē)還不是一個(gè)賺錢(qián)的企業(yè)——三季度虧損2150萬(wàn)元。

但是，理想同期研發(fā)費(fèi)用8.885億元——摳點(diǎn)零頭出來(lái)，理想就能盈利了。

能盈利為什么不盈利？

原因當(dāng)然不是理想汽車(chē)運(yùn)營(yíng)成本高，而是要保持持續(xù)的研發(fā)投入力度。理想創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李想說(shuō)，他們要“持續(xù)地、長(zhǎng)期地投入10個(gè)點(diǎn)（10%）以上的研發(fā)費(fèi)用，來(lái)用于產(chǎn)品以外更重要的技術(shù)研發(fā)方面的投入?！?/strong>

李想在產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上演講

效率高一直是理想汽車(chē)的特點(diǎn)。如果稍加傾斜，理想汽車(chē)就能成為最早盈利的新造車(chē)勢(shì)力，也能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)特斯拉的盈利達(dá)成的速度。

不過(guò)，理想汽車(chē)的策略顯然是：

要贏得現(xiàn)在——獲得足夠多的銷(xiāo)量和毛利；

也要贏得未來(lái)，不僅是產(chǎn)品層面，而且是技術(shù)層面的研發(fā)投入，就是必需。

1

爆款效應(yīng)持續(xù)

“恭喜理想出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)”……

“真的是表現(xiàn)非常亮眼的一個(gè)季度”……

“恭喜，非常好的業(yè)績(jī)”……

三季報(bào)電話(huà)會(huì)的開(kāi)頭，很多投行人士、分析師，都這樣開(kāi)始了對(duì)管理層的提問(wèn)。

這不是客套，理想汽車(chē)在這個(gè)季度，創(chuàng)造了最好的交付成績(jī)、最高的收入、最高的毛利、建設(shè)最多的零售中心……還積攢了公司歷史上最多的現(xiàn)金及各種等價(jià)物——488.3億元。

這一切源于理想汽車(chē)第一款也是唯一的車(chē)型：理想ONE。第三季度，理想汽車(chē)交付了2.51萬(wàn)輛，10月份又交付了7649輛。11月，理想汽車(chē)更是突破萬(wàn)輛交付關(guān)口，達(dá)到13485輛，創(chuàng)歷史新高。

理想ONE也由此成為新造車(chē)勢(shì)力當(dāng)中首個(gè)單車(chē)型單月銷(xiāo)量過(guò)萬(wàn)的車(chē)型。這不是它的第一個(gè)紀(jì)錄，它也是首個(gè)單款突破十萬(wàn)輛生產(chǎn)的造車(chē)新勢(shì)力產(chǎn)品，也是用時(shí)最短的產(chǎn)品。

理想ONE成為爆款，源自李想單純而精準(zhǔn)的產(chǎn)品定義。他從自身——一個(gè)多娃家庭的成功男士角度出發(fā)，為自己和類(lèi)似人群打造一款“車(chē)和家”。

基于這個(gè)場(chǎng)景需求，李想組合了智能座艙、智能駕駛、增程驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和豪華車(chē)型的品質(zhì)。在理想ONE這款車(chē)上，不是純電動(dòng)汽車(chē)，卻有純電駕駛的體驗(yàn)；不激進(jìn)追求自動(dòng)駕駛，卻有實(shí)在可用的L2級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)；沒(méi)有華而不實(shí)的噱頭，卻有為每一個(gè)家庭成員、也就是每一個(gè)座位的貼心設(shè)計(jì)；售價(jià)33.8萬(wàn)，卻有百萬(wàn)豪車(chē)的配置。

這款車(chē)，和全球爆款電動(dòng)車(chē)型特斯拉Model 3相比，既有相似之處，又有很大不同。

相似的是，兩款車(chē)都提供了智能駕駛、智能座艙、電驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)，并且創(chuàng)造了對(duì)同價(jià)位車(chē)型而言越級(jí)的體驗(yàn)和價(jià)值，另外兩家公司都是直營(yíng)，還以產(chǎn)品說(shuō)話(huà)，不喜歡營(yíng)銷(xiāo)廣告。

不同之處是，理想ONE智能座艙方面更加符合家庭用車(chē)的功能需求，語(yǔ)音交互、本地化內(nèi)容等等也非常豐富。特斯拉自動(dòng)駕駛功能更為激進(jìn)，并且分級(jí)別單獨(dú)收費(fèi)。而理想汽車(chē)認(rèn)為，智能駕駛，對(duì)于家庭而言，就應(yīng)該是標(biāo)配。

還有很大的不同是，特斯拉Model 3在一炮打響之后，通過(guò)推出標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版、引入磷酸鐵鋰電池等等，不斷將價(jià)格往下探，目前已經(jīng)到了25萬(wàn)元左右的區(qū)間。而理想ONE在首款車(chē)打響之后，2021款升級(jí)，價(jià)格還上漲了1萬(wàn)元。這1萬(wàn)元的加價(jià)，理想提供了理想AD高級(jí)輔助駕駛，智能座艙，乘坐舒適性升級(jí)，NEDC綜合續(xù)航里程提升280公里……讓很多車(chē)主大呼劃算。

2021款理想ONE統(tǒng)一為6座布局，第三排腿部空間增加了41mm

理想ONE是通過(guò)創(chuàng)造更多價(jià)值，來(lái)贏取更多消費(fèi)者的。這使得理想ONE天生就是爆款體質(zhì)。

2

現(xiàn)在與未來(lái)的平衡

在理想ONE出色表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)下，理想汽車(chē)的財(cái)務(wù)報(bào)表處在一個(gè)相當(dāng)健康的狀態(tài)。

如何評(píng)價(jià)一家上市公司的財(cái)務(wù)狀況是否健康？

首先，應(yīng)當(dāng)確定，該公司所處的行業(yè)所處的發(fā)展階段，以及該公司的所處的位置。

就智能電動(dòng)汽車(chē)這一賽道而言，大風(fēng)刮了有幾年了，目前已經(jīng)到了產(chǎn)品攻城略地，大規(guī)模滲透到普通消費(fèi)人群的階段。

也就是說(shuō)，智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)還在高速增長(zhǎng)，甚至處于增長(zhǎng)斜率最大的陡坡階段。對(duì)于企業(yè)而言，此時(shí)，應(yīng)當(dāng)是急速行軍，既要大片占領(lǐng)陣地，又要為長(zhǎng)期戰(zhàn)斗儲(chǔ)備力量。

由此，我們看這一賽道的上市公司，應(yīng)當(dāng)注重幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：收入及增長(zhǎng)率、毛利率、研發(fā)投入和現(xiàn)金儲(chǔ)備。

收入和毛利，顯示的是當(dāng)下的戰(zhàn)果，如果不能在跑馬圈地階段搶得先手，就失去了最好時(shí)機(jī)。

研發(fā)投入和現(xiàn)金儲(chǔ)備，顯示的是未來(lái)戰(zhàn)力。智能電動(dòng)汽車(chē)剛剛開(kāi)始大眾化，戰(zhàn)爭(zhēng)的寬度和廣度還會(huì)幾何級(jí)提升。玩到最后的玩家，才有可能爭(zhēng)勝。如果這一階段就追求利潤(rùn)，犧牲研發(fā)投入，那很可能先贏后輸。

先看收入，理想汽車(chē)三季度收入77.8億元，同比增2倍多，環(huán)比增長(zhǎng)增加54.3%。與智能電動(dòng)汽車(chē)整體增幅對(duì)比，理想汽車(chē)是跑贏大盤(pán)的。

毛利方面，三季度18.1億元，同比增加264.8%，環(huán)比增長(zhǎng)90.2%——增幅比收入大，這意味著理想汽車(chē)還在提升效率，規(guī)模效應(yīng)也在幫助它。

要提升毛利，無(wú)非開(kāi)源節(jié)流。開(kāi)源方面，理想汽車(chē)的商業(yè)模式極為樸素，基本就是賣(mài)車(chē)賺錢(qián)，賣(mài)得車(chē)越多，賺得就越多。這種至簡(jiǎn)的商業(yè)模式，讓企業(yè)和團(tuán)隊(duì)專(zhuān)注提升產(chǎn)品和銷(xiāo)售。專(zhuān)注帶來(lái)高效。

節(jié)流方面，就是控制成本。理想汽車(chē)三季度的銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用為10.2億元，是同期蔚來(lái)的55%和小鵬的66%。

至11月，理想汽車(chē)已經(jīng)賣(mài)了7.64萬(wàn)輛車(chē)，銷(xiāo)售中心就174家，平均單店賣(mài)車(chē)439輛，效率遠(yuǎn)超同行。今年，蔚小理三家賣(mài)車(chē)總數(shù)量差不多。至三季度，小鵬汽車(chē)門(mén)店就有271家，蔚來(lái)317家。

理想汽車(chē)揚(yáng)州江都交付中心

研發(fā)費(fèi)用方面，三季度理想汽車(chē)研發(fā)費(fèi)用8.885億元，同比增加165.6%，環(huán)比增加36.0%。李想年初表示，今年研發(fā)投入要達(dá)到30億。當(dāng)前，他們研發(fā)投入的方向主要包括智能駕駛、純電平臺(tái)和高功率快充。這幾項(xiàng)技術(shù)，無(wú)疑將決定未來(lái)智能電動(dòng)汽車(chē)最核心的能力。

理想汽車(chē)雖然沒(méi)有盈利，但是已經(jīng)能創(chuàng)造正向現(xiàn)金流。至三季度，理想汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資總額為人民幣488.3億元，比二季度的365.3億元大幅提升。另外，理想汽車(chē)的這一數(shù)值，也比蔚來(lái)和小鵬的470億元和453.6億元要多。

這四項(xiàng)指標(biāo)看來(lái)，理想汽車(chē)在當(dāng)前的戰(zhàn)果無(wú)疑是最突出的。而未來(lái)的戰(zhàn)力，要看研發(fā)投入的轉(zhuǎn)化。從目前來(lái)看，理想汽車(chē)起碼在正確的方向上，投下了重注。

3

使命與責(zé)任升起

“這是我們這一代的硬件科技企業(yè)一個(gè)很重要的使命和責(zé)任。”李想在三季報(bào)電話(huà)會(huì)議上說(shuō)。

所謂的“使命和責(zé)任”是：“保證我們能持續(xù)地、長(zhǎng)期地投入10個(gè)點(diǎn)（10%）以上的研發(fā)費(fèi)用，來(lái)用于產(chǎn)品以外更重要的技術(shù)研發(fā)方面的投入?！?/span>

上一代的硬件企業(yè)是怎么做的？比如手機(jī)等智能設(shè)備，以小米為例，手機(jī)和IoT設(shè)備只有5-6%和10%左右的低毛利率。

李想認(rèn)為，“如果一個(gè)企業(yè)只有個(gè)位數(shù)的毛利率，它的整個(gè)投入只能做產(chǎn)品層面的研發(fā)，并不能更深入地在技術(shù)層面投入更多的研發(fā)費(fèi)用?！?/span>

保證研發(fā)投入，當(dāng)然不是最終的使命和責(zé)任。作為“這一代”的硬件企業(yè)——智能電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，理想汽車(chē)賦予了自己怎樣的期許？

在李想發(fā)出的內(nèi)部信中，這一點(diǎn)說(shuō)得很清晰：

理想汽車(chē)2030年的愿景：創(chuàng)造移動(dòng)的家，成為全球第一的智能電動(dòng)車(chē)企業(yè)。

他們描繪了達(dá)成這一目標(biāo)的圖景。比如，一個(gè)的中途點(diǎn)是，先在2025年拿到中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)20%以上的市場(chǎng)份額，成為公認(rèn)的頭部企業(yè)。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，理想汽車(chē)要磨煉自己相應(yīng)的綜合技術(shù)能力、商業(yè)能力和戰(zhàn)略資源支持能力。“只有綜合實(shí)力做到了第一，才真正有機(jī)會(huì)在智能電動(dòng)車(chē)的世界杯上奪冠?！?/span>

理想汽車(chē)樹(shù)立的目標(biāo)無(wú)疑遠(yuǎn)大，但也經(jīng)過(guò)了細(xì)致的推演，對(duì)團(tuán)隊(duì)提出了超高的要求。

“經(jīng)營(yíng)之神”稻盛和夫說(shuō)，“能夠描繪出自我成功后景象的人，其成功的概率是極高的。閉上眼睛想象一下成功的樣子，如果其景象清晰可見(jiàn)，那么你就一定能實(shí)現(xiàn)、一定能成功?！?/span>

理想汽車(chē)想要贏得的未來(lái)，不是盈利，而是全球智能電動(dòng)汽車(chē)頭部企業(yè)。

對(duì)于這樣的宏愿，這樣的自我鞭策，我們應(yīng)如何對(duì)待？

以敬畏。以祝福。

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