在去年德國(guó)國(guó)際汽車及智慧出行博覽會(huì)上,英特爾CEO Pat Gelsinger發(fā)表主題演講,提出了一個(gè)很有意思的預(yù)測(cè):到2030年,芯片將占高端汽車物料成本(BOM)20%以上,比2019年的4%增長(zhǎng)5倍,2025年將占12%,這個(gè)價(jià)值占比提高的過(guò)程會(huì)持續(xù)發(fā)生(全球各行業(yè)對(duì)芯片需求也在持續(xù)增長(zhǎng))。這個(gè)事情值得聊一下。
▲圖1.芯片會(huì)按照這個(gè)趨勢(shì)
直接占據(jù)車輛這么高的制造成本嗎?
Part 1
在2025年能占12%么?
我們拿1764公斤的Model 3來(lái)看,之前也有不少的車企拿車輛的單公斤價(jià)格和小龍蝦來(lái)比,我們?cè)诜窒到y(tǒng)和分部分來(lái)看,如果認(rèn)為60-80kWh的電池占Model 3占整車BOM成本的40%左右的時(shí)候,如果將來(lái)半導(dǎo)體再拿掉20%(哪怕是2025年的12%),那么其他林林總總的部件,也就是只有一半不到的價(jià)格,而這部分的重量大概需要占整車的70%。
備注:說(shuō)實(shí)話,目前大家確實(shí)把價(jià)值的增量部分投向了半導(dǎo)體和軟件部分。
▲圖2.我們能接受傳統(tǒng)部件的
價(jià)值量被逐步壓縮到很小的比例么?
在之前UBS的幾份報(bào)告里面,有對(duì)現(xiàn)有Model 3這樣的電動(dòng)汽車的芯片價(jià)值藍(lán)本,在整個(gè)成本里面對(duì)于Model 3的估算是所有的半導(dǎo)體占1516美金(大約9500RMB),如果我們估算42000美金的平均售價(jià), BOM估算為2.5萬(wàn)美金,估算當(dāng)前的芯片占比為6%左右。在這個(gè)1516美金里面,最多的是電驅(qū)動(dòng)部分,其次是ADAS的部分,然后是娛樂(lè)系統(tǒng)和PD部分,最少的是車身控制。
▲圖3.特斯拉的成本結(jié)構(gòu)比例
也就是說(shuō),圍繞娛樂(lè)系統(tǒng)147美金、ADAS510美金、車身控制115美金、PDS為107美金、電驅(qū)動(dòng)部分包括BMS、高雅控制、OBC和DC-DC和功率半導(dǎo)體部分一共636美金。
備注:這里估算的逆變器SiC的好像少了一些。
▲表1.當(dāng)時(shí)分解的芯片價(jià)值表格
在這個(gè)細(xì)分的636美金里面,還做了一些拆解,如下圖所示。
▲圖4.動(dòng)力系統(tǒng)里面的636美金的分解表
▲圖5.對(duì)應(yīng)動(dòng)力總成里面芯片的價(jià)值分解(供應(yīng)商)
在替換Nvidia芯片之前,特斯拉所分配的芯片成本,后續(xù)單車200美金,特斯拉也用自己的團(tuán)隊(duì)把這部分給革新掉了,也就是說(shuō)把這部分的采購(gòu)部分分解成為芯片開(kāi)發(fā)和芯片代工的費(fèi)用(養(yǎng)團(tuán)隊(duì)和芯片IP費(fèi)用計(jì)入開(kāi)發(fā)成本),有效降低了成本。
▲圖6.非動(dòng)力總成和整個(gè)芯片成本
Part 2
對(duì)與不對(duì)
我覺(jué)得汽車企業(yè)最終還是會(huì)走手機(jī)所走過(guò)的路,芯片確實(shí)會(huì)占據(jù)成本的很大一部分,但是看到特斯拉這樣的玩家通過(guò)自主設(shè)計(jì)和架構(gòu)的簡(jiǎn)化,也在努力降低芯片的成本。
備注:之前特斯拉最大的特點(diǎn)是可以替換大量的底層MCU芯片設(shè)計(jì)。
而我們看到的英特爾的Mobileye的季度收入,增長(zhǎng)是趨緩的,每個(gè)季度卡在了3億美金左右,換言之在當(dāng)前的L2時(shí)代,豪華車(非電動(dòng))最大的芯片投入還是在座艙和智能駕駛兩塊投入,電氣化動(dòng)力總成可能會(huì)增加600-800美金,但是總體的占比還是很有限的。
▲圖7.英特爾旗下的Mobileye的季度收入
也就是說(shuō),英特爾的CEO,預(yù)估的是接下來(lái)Mobileye所期望的L4時(shí)代(2030年),配置多Lidar和高算力的高端電動(dòng)汽車,在多感知和高算力下可能的成本3500美金,達(dá)到所期望的5000美金(20%)。最大的增量部分,是在ADAS這塊。
▲圖8.UBS對(duì)于分區(qū)域半導(dǎo)體的增長(zhǎng)預(yù)估
小結(jié):從價(jià)值量的判斷,可以不停更新和拆解,我主要是看接下來(lái)該怎么去思考整體的投資框架,我重新再來(lái)看這些報(bào)告,從中我們可以汲取很有意思的觀點(diǎn),不停去思辨里面的價(jià)值。
來(lái)源:第一電動(dòng)網(wǎng)
作者:朱玉龍
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