戈恩最終還是褪下了雷諾董事長兼CEO的外衣。雷諾董事會于1月24日召開會議，任命輪胎制造商米其林首席執(zhí)行官讓-多米尼克?塞納德(Jean-Dominique Senard)為雷諾董事長，而負責日常運營的蒂埃里?博洛爾(Thierry Bolloré)則正式成為首席執(zhí)行官。這一變動并不出乎意料。

去年11月，卡洛斯?戈恩(Carlos Ghosn)被捕后即被日產(chǎn)解雇，緊接著又被聯(lián)盟成員三菱解雇。日產(chǎn)汽車首席執(zhí)行官西川廣人(Hiroto Saikawa)向員工發(fā)表講話，描繪了一幅前景黯淡的畫面，因為這家公司突然失去了掌門人。這與戈恩上任初期的情景形成了鮮明對比。

1999年，在戈恩的推動下，與法國汽車制造商雷諾建立起高效聯(lián)盟的日產(chǎn)通過節(jié)約成本，扭虧為盈，擺脫了瀕臨破產(chǎn)的困境。

但近年來，日產(chǎn)的命運再次變得黯淡。由于該公司在美國過度擴張，忽視了日本本土市場，并錯失在印度的發(fā)展機會，其盈利能力受到損害?！拔覀冋谂m正錯誤。”西川廣人在講話中表示。

關鍵數(shù)據(jù)突顯出日產(chǎn)的問題。盡管通過聯(lián)盟實現(xiàn)了數(shù)十億美元的成本節(jié)約，但在全球幾乎所有大型汽車制造商中，日產(chǎn)營業(yè)利潤率最低，僅為3.6%。

“如果我們考慮到汽車行業(yè)面臨的許多挑戰(zhàn)，利用現(xiàn)在這個聯(lián)盟的優(yōu)勢是至關重要的。我從未認為加入這個聯(lián)盟是錯誤的。”同屬該聯(lián)盟的三菱汽車CEO益子修（Osamu Masuko）說道。但現(xiàn)在比以往任何時候都更需要果斷的行動和強有力的領導。

這就解釋了為什么雷諾最終決定撤換董事長兼首席執(zhí)行官戈恩。戈恩可能會因財務指控在監(jiān)獄中度過數(shù)月時間，盡管戈恩否認這一指控。他最近的保釋請求已于1月22日被駁回。此前一周，持有雷諾15%股份的法國政府表示，雷諾需要“可持續(xù)的管理”，只是名義上執(zhí)掌雷諾、現(xiàn)在卻身陷囹圄的戈恩顯然是不可能做到的。

熟悉該集團的消息人士表示，隨著投資者開始消化危機引發(fā)的全面財務影響，該公司真正的考驗可能才剛剛開始。事實上，迄今為止，聯(lián)盟公司的股價表現(xiàn)還不算太糟。自戈恩被捕以來，日產(chǎn)股價下跌9.5%，雷諾股價僅下跌3%。“日產(chǎn)和雷諾的股價(在戈恩被捕后)都出現(xiàn)了下跌。但這只是冰山一角?！币晃黄嚇I(yè)CEO表示，“當人們看到聯(lián)盟分崩離析的后果時，情況會更糟?！?/p>

簡而言之，重塑這三家汽車公司組成的聯(lián)盟以適應后戈恩時代的任務可能非常復雜，而且三大汽車公司在爭奪最終控制權中還在相互角力。兩個主要盟友之間缺乏信任更是讓事情進一步惡化。雷諾對日產(chǎn)處理解雇戈恩的方式一直存在質(zhì)疑，這兩個盟友之間的信任因此近于冰點。

此外，日產(chǎn)對這位前老板財務狀況的內(nèi)部調(diào)查不斷擴大，也嚴重損害了公司的凝聚力，導致與戈恩關系密切的幾位日產(chǎn)高管離職。

投資者的注意力則主要集中在該聯(lián)盟資本結構不成比例造成的緊張關系上。雷諾持有日產(chǎn)43%的投票權，而日產(chǎn)僅持有雷諾15%的無投票權股份。隨著日產(chǎn)的壯大，這種不平衡變得更加明顯。日產(chǎn)貢獻的凈利潤在2017年達到創(chuàng)紀錄的水平，占雷諾的一半。

知情人士表示，為了維持該聯(lián)盟，戈恩曾考慮將兩家公司合并為控股公司結構。但日產(chǎn)內(nèi)部的一些派別反對深化整合，他們認為這對日產(chǎn)的發(fā)展壯大不利。

然而，這三家公司對一件事還是不謀而合，那就是不能拆分。因為事實可能證明，解散比重組更艱難。

法國政府堅持認為，聯(lián)盟應該要保留。法國政府一名高級官員表示，法國政府已派遣高級官員前往日本，討論接替戈恩的計劃，并證明法國政府愿意共同努力，使聯(lián)盟繼續(xù)運轉(zhuǎn)。此外，日產(chǎn)和雷諾一再表示，解散聯(lián)盟并不是好的選擇。

官員們表示，改變聯(lián)盟結構的舉措可以等到局勢穩(wěn)定后再進行。批評人士表示，日產(chǎn)在聯(lián)盟中承擔的成本過高，不成比例，這反映在一些有爭議的決定中，比如令日產(chǎn)在雷諾法國和韓國工廠提升汽車產(chǎn)量，而這些工廠原先的產(chǎn)能并未得到充分的利用。

3.6%的營業(yè)利潤率遠低于雷諾的7.9%，甚至三菱都達到4.6%?！耙驗檫@兩家公司之間的政治關系，優(yōu)先考慮的是雷諾的未來，日產(chǎn)未來則是其次。”企業(yè)財務咨詢公司TAP Japan合伙人坎貝爾·古恩（Campbell Gunn）表示。

兩家公司的地理布局也沒有起到幫助。日產(chǎn)的核心市場是美國、中國和日本，而雷諾在這些國家?guī)缀鯖]有業(yè)務。雷諾的Kwid與日產(chǎn)的Datsun屬同類產(chǎn)品，都出產(chǎn)于雷諾平臺，兩者在印度市場面臨直接競爭。

隨著在東南亞實力強大的三菱的加入，日產(chǎn)希望進一步擴大全球業(yè)務。但分析師也表示，日產(chǎn)近年來不斷惡化的利潤率是自己造成的。該公司在日本的銷售出現(xiàn)下滑，此前該公司屢次爆出質(zhì)量丑聞，涉及車輛檢測、尾氣排放和燃油經(jīng)濟性數(shù)據(jù)造假。日產(chǎn)努力擴大美國市場的份額，卻削弱了其盈利能力，同時中國市場的放緩也造成影響。

管理咨詢公司Kepler Cheuvreux汽車業(yè)分析師托馬斯·貝松(Thomas Besson)表示:“認為雷諾的利潤是由日產(chǎn)驅(qū)動的說法是錯誤的?！痹谶^去三年里，雷諾的核心利潤有所增長，而日產(chǎn)的基本業(yè)績卻在惡化

在某些方面，日產(chǎn)的疲弱表現(xiàn)也為維持聯(lián)盟提供了一個令人信服的理由。業(yè)內(nèi)高管表示，如果解除聯(lián)盟，兩家公司的利潤率將會更糟。該聯(lián)盟的目標是到2022年節(jié)省100億歐元，其中大部分通過聯(lián)合采購以及使用共同的車輛平臺來實現(xiàn)。

目前兩家公司已經(jīng)有30%的車輛出自聯(lián)盟通用的平臺，預計兩年后這一比例將提升至75%，由此可以省出創(chuàng)建新平臺所需的20億至50億美元成本。包括三菱在內(nèi)，該聯(lián)盟還計劃在2020年之前共同開發(fā)一個電動汽車共享平臺。

日產(chǎn)一位高管說道：“我們需要重新審視這個聯(lián)盟，但不是要打破它。我們需要就如何保持可持續(xù)發(fā)展進行建設性辯論。”西川廣人也曾表示，聯(lián)盟需要在未來某個時候重新平衡，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

那么，資本關系的變化意味著什么呢?分析師表示，雷諾可能會將所持43%日產(chǎn)股份出售一部分，以降低這種不平衡?；蛘呷债a(chǎn)所持雷諾15%股份可能會獲得投票權。但法國政府官員已明確表示，他們不打算減持雷諾所持的日產(chǎn)股份。

分析人士還質(zhì)疑，這個聯(lián)盟能否實現(xiàn)平等。盡管日產(chǎn)汽車批評被罷免的董事長戈恩權力過于集中，但該聯(lián)盟確實需要任命一位新的領導人，以保持競爭力。企業(yè)財務咨詢公司TAP Japan合伙人古恩表示：“三家公司前進的唯一路徑就是繼續(xù)保持這一聯(lián)盟。但最終必須由一個人來掌舵?！?/p>

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