近期，國(guó)內(nèi)外車企紛紛發(fā)布2020年第三季度財(cái)報(bào)，根據(jù)已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)，可以看出疫情影響有所減退但仍在持續(xù)，自主品牌中，僅少數(shù)車企利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要是依靠政策支持和企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整。而在外資/合資品牌中，盈利主要依賴中國(guó)市場(chǎng)。

一、自主品牌：警惕補(bǔ)貼帶來(lái)的利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)升級(jí)是關(guān)鍵

2020年前三季度部分自主車企財(cái)報(bào)一覽表

1. 以政策活躍市場(chǎng)

就目前車企披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年第三季度，大多數(shù)車企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，比亞迪、長(zhǎng)安、江鈴等車企盈利暴增，但基于前兩個(gè)季度的疫情影響，1-9月，僅少數(shù)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，存在以下特點(diǎn)：

2020年以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)地方刺激消費(fèi)，各地財(cái)政積極響應(yīng)，對(duì)汽車等大宗消費(fèi)給予補(bǔ)貼支持，在第二、三季度出臺(tái)扶持汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政策，出現(xiàn)購(gòu)置稅延續(xù)等利好因素。

2. 車企調(diào)整策略，銷量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

在車企方面，調(diào)整營(yíng)銷策略，主要得益于新能源汽車版塊銷量反彈。國(guó)內(nèi)自主品牌發(fā)展中強(qiáng)者恒強(qiáng)法則越發(fā)明顯。長(zhǎng)城第三季度營(yíng)業(yè)總收入262.1億元，同比上漲23.6%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)14.4億元，同比漲幅2.9%。同期，新車銷量達(dá)28.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)254%。汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，領(lǐng)先企業(yè)更容易在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，核心技術(shù)和創(chuàng)新能力是企業(yè)勝出的關(guān)鍵，同時(shí)，研發(fā)投入占比提升、營(yíng)銷策略創(chuàng)新都是贏得銷量的重要手段。

3. 危險(xiǎn)信號(hào)：部分利潤(rùn)源于政府補(bǔ)助

在喜人的數(shù)據(jù)背后，也應(yīng)該看到目前國(guó)內(nèi)企業(yè)目前存在著一定風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)江淮官方披露的公告顯示，江淮汽車2020年多次獲得政府補(bǔ)助。其2020年半年報(bào)顯示，江淮汽車報(bào)告期內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為4.8億元。此后，在第三季度，江淮汽車又分別5次獲得財(cái)政補(bǔ)貼。至此，江淮汽車及控股子公司第三季度政府補(bǔ)貼累計(jì)金額已達(dá)4.2億元，若將補(bǔ)貼金額拋出，江淮汽車盈利能力實(shí)則不足，未來(lái)補(bǔ)貼退出，將為企業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

二、外資品牌：前三季度盈利，銷量提升主要依靠中國(guó)市場(chǎng)

得益于車輛銷量的增加和成本縮減計(jì)劃的有效推進(jìn)，戴姆勒第三季度的息稅前利潤(rùn)達(dá)到30.7億歐元，現(xiàn)金流則達(dá)到51.4億歐元。主要利潤(rùn)來(lái)自于梅薩德斯-奔馳的銷量增長(zhǎng)。第三季度，其全球銷量約為61.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.9%，其中中國(guó)市場(chǎng)銷量達(dá)到22.36萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23.4%。

寶馬集團(tuán)第三季度現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)暴增。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，第三季度寶馬全球銷量67.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.6%，其中新能源交付達(dá)到11.63萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20%。前三季度寶馬在中國(guó)市場(chǎng)的累計(jì)銷量為55.96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.4%，遠(yuǎn)超德國(guó)市場(chǎng)。

福特第三季度營(yíng)收375億美元，凈利潤(rùn)24億美元，凈利潤(rùn)率為6.4%。截至9月末，共持有現(xiàn)金近300億美元和超過(guò)450億美元的流動(dòng)資金，為四季度新車推出和市場(chǎng)發(fā)展做足準(zhǔn)備。在中國(guó)市場(chǎng)，福特第三季度銷量達(dá)16.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.4%，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%。

特斯拉第三季度汽車業(yè)務(wù)收入76.11億美元，同比增長(zhǎng)42%，環(huán)比增長(zhǎng)47%；汽車業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)27.7%，高于二季度。國(guó)產(chǎn)特斯拉問(wèn)世之后，為其業(yè)績(jī)帶來(lái)直線提升，同時(shí)，也給國(guó)內(nèi)自主品牌帶來(lái)巨大壓力。

外資品牌在中國(guó)市場(chǎng)能夠快速布局，主要有以下原因：一是外資準(zhǔn)入政策寬松，鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄、自貿(mào)港版外資準(zhǔn)入負(fù)面清單等利好政策即將出臺(tái)；二是外資車企降本增效舉措助力成本縮減，利潤(rùn)提升。 

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