優(yōu)信于美國(guó)時(shí)間5月29日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO（首次公開招股）申請(qǐng)書。招股書顯示，該公司計(jì)劃在納斯達(dá)克IPO上市，股票代碼為“UXIN”，擬籌集最多5億美元資金。文件暫未透露其IPO發(fā)行價(jià)格區(qū)間及股票發(fā)行數(shù)量。

公開信息顯示，優(yōu)信集團(tuán)成立于2011年，董事長(zhǎng)兼CEO為戴琨。招股書表示，集團(tuán)旗下主要分為兩大業(yè)務(wù)板塊：B2C業(yè)務(wù)優(yōu)信二手車以及B2B業(yè)務(wù)優(yōu)信拍。據(jù)了解，前者主要向個(gè)人消費(fèi)者出售二手車，而后者則面向車商提供服務(wù)。

在具體數(shù)字方面，優(yōu)信2017年總營(yíng)收約為19.51億元，同比增長(zhǎng)136.7%，凈虧損約27.48億元。與2016年凈虧損13.93億元相比，虧損幅度再次擴(kuò)大。此外，優(yōu)信2018年一季度營(yíng)收額約為6.49億元，同比增長(zhǎng)93.2%；凈虧損8.39億元，去年同期該數(shù)字為5.11億元。

顯而易見(jiàn)，如今美股提交IPO的優(yōu)信集團(tuán)同樣面臨著持續(xù)虧損的狀態(tài)，對(duì)此，該公司稱：集團(tuán)將持續(xù)擴(kuò)大投資及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面的資金投入，目前暫沒(méi)有盈利或產(chǎn)生正現(xiàn)金流的打算，甚至將繼續(xù)承受重大損失。

通過(guò)分析公司2017年的收入結(jié)構(gòu)和成本結(jié)構(gòu)，在收入端，集團(tuán)收入大致由三部分組成：11.7億元優(yōu)信二手車、5.19億元優(yōu)信拍及2.57億元其他收入。在交易量層面，2017年優(yōu)信平臺(tái)共賣出63.4萬(wàn)輛二手車，其中28.4萬(wàn)臺(tái)為C端交易，35萬(wàn)臺(tái)為B端交易。集團(tuán)總GMV（商品交易總額）為434億元，C端為260億元，B端為174億元，總額相比2016年增長(zhǎng)了67%。

也就是說(shuō)，上述63.4萬(wàn)個(gè)商品（二手車）均為優(yōu)信平臺(tái)線上交易完成，粗略估計(jì)每輛車平均售價(jià)約為6.9萬(wàn)元，仍舊偏向中低端市場(chǎng)。此外，在整體交易量中，多數(shù)消費(fèi)者均選擇了通過(guò)汽車金融貸款的方式進(jìn)行購(gòu)車。2016年，2C業(yè)務(wù)中消費(fèi)者汽車金融貸款比例為交易總數(shù)的45.5%，2017年及2018年第一季度均與此持平，分別為44.5%以及44.9%。

同時(shí)，2017年二手車銷售占總營(yíng)收比重約為60.17%，而截至今年一季度，該業(yè)務(wù)占比上升至69.95%。隨著二手車業(yè)務(wù)比重逐年提高，中國(guó)二手車交易量也在迅速增長(zhǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)二手車交易量1240萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)2022年時(shí)將達(dá)2960萬(wàn)輛，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為19%。

在成本端，優(yōu)信2017年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總計(jì)約30.27億元，其中包括在市場(chǎng)營(yíng)銷、公司行政、研發(fā)等方面的開銷，而其2016年其總運(yùn)營(yíng)成本僅為15.43億元。至于優(yōu)信凈虧損的原因，恐怕還得歸結(jié)于其在公司運(yùn)營(yíng)上的支出。仍舊以2017年為例，集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)方面整體損失約18.23億元。優(yōu)信方面表示，公司同時(shí)面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)：“我們通過(guò)2C業(yè)務(wù)為第三方融資伙伴提供所有汽車貸款擔(dān)保，目前的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)可能無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估和減輕我們所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)。”

值得一提的是，由于此前在投資方面的大額支出，截至2017年，優(yōu)信面臨總額370萬(wàn)元的攤銷開支。而對(duì)于其收購(gòu)的豐順路寶及優(yōu)信車坊等公司，公司將簽署股權(quán)轉(zhuǎn)換協(xié)議。

然而，即便虧損情況嚴(yán)重，優(yōu)信2017年商品毛利率仍為12億元，高達(dá)62%。業(yè)內(nèi)人士分析稱，與二手車交易平均5%的毛利率相比，這一數(shù)字之高或許是由于當(dāng)?shù)卣畠?yōu)惠政策減免費(fèi)用，以及優(yōu)信初期采用加盟形式降低了部分人力成本。

在公司規(guī)模方面，截止2018年3月31日，優(yōu)信的全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)270多個(gè)城市，超過(guò)670個(gè)服務(wù)中心以及7個(gè)交易中心，共有員工12461人。按職能分的話，有224名財(cái)務(wù)及法律人員，41名人力資源同事，120人負(fù)責(zé)營(yíng)銷體系，626人負(fù)責(zé)產(chǎn)品技術(shù)，10516名運(yùn)營(yíng)人員，5963名銷售人員，2581名汽車檢測(cè)人員，505位售后客服，戰(zhàn)略合作方面834人，以及1567人負(fù)責(zé)其他方面的工作。顯然，整個(gè)集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)方面的投入仍占大頭。

在業(yè)務(wù)之外，關(guān)于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書上也有明確說(shuō)明：優(yōu)信董事長(zhǎng)兼CEO戴琨持股比例為24.9%，其余所有董事和高管持股比例為28.9%。值得一提的是，作為資方，百度同樣持有10%的股份。另外，摩根士丹利國(guó)際公司、高盛（亞洲）公司、摩根大通證券公司、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司、華興證券（香港）有限公司將擔(dān)任其IPO交易的承銷商。

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