從2003年進(jìn)入到汽車(chē)行業(yè)開(kāi)始，君聯(lián)資本已經(jīng)在汽車(chē)大產(chǎn)業(yè)里投資了將近15年。除了汽車(chē)后市場(chǎng)、現(xiàn)代服務(wù)領(lǐng)域投資過(guò)的神州租車(chē)、易車(chē)網(wǎng)、神州優(yōu)車(chē)、優(yōu)信拍等公司，君聯(lián)的團(tuán)隊(duì)正在經(jīng)歷汽車(chē)電動(dòng)化、智能化到無(wú)人化的過(guò)程。

“對(duì)于汽車(chē)電動(dòng)化的投資5年之內(nèi)就能見(jiàn)分曉?！苯眨?lián)資本董事總經(jīng)理李家慶在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)。

從電池設(shè)備、材料開(kāi)始布局，到后來(lái)的鋰電池廠商，電動(dòng)整車(chē)廠商，輔助駕駛、無(wú)人駕駛技術(shù)公司，君聯(lián)資本在汽車(chē)行業(yè)的布局在逐步推進(jìn)。在談到未來(lái)5年的投資重點(diǎn)時(shí)，李家慶稱(chēng)一旦電動(dòng)汽車(chē)大規(guī)模投入市場(chǎng)，充電、用車(chē)、芯片傳感器進(jìn)口替代等問(wèn)題就會(huì)隨之而來(lái)，每次的技術(shù)迭代都會(huì)有新的玩家出現(xiàn)。這將是未來(lái)3~5年君聯(lián)資本關(guān)注的重點(diǎn)。

對(duì)于早期投資機(jī)構(gòu)，怎么把握投資機(jī)會(huì)？君聯(lián)資本的做法是，繪制一張產(chǎn)業(yè)地圖，把地圖上的產(chǎn)業(yè)一層一層剝離開(kāi)來(lái)，根據(jù)地圖上不同環(huán)節(jié)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，再去提前安排做系統(tǒng)化投資。

“先投誰(shuí)再投誰(shuí)很重要。如果你在五年前去投拜騰汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)就是太早了，但是投電池生產(chǎn)設(shè)備就正好?！崩罴覒c說(shuō)道。

君聯(lián)執(zhí)行董事葛新宇介紹，在工業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，君聯(lián)很早就在設(shè)備領(lǐng)域布局，一個(gè)產(chǎn)業(yè)要發(fā)展，裝備一定要先上來(lái)?！熬拖裨诿绹?guó)西部挖金的產(chǎn)業(yè)鏈上，賣(mài)得最好的就是鐵鍬和牛仔褲?！痹谶@一領(lǐng)域，君聯(lián)資本投資的先導(dǎo)智能、璞泰來(lái)等公司已經(jīng)上市。

除了產(chǎn)業(yè)地圖、投資時(shí)間，君聯(lián)資本還有一個(gè)“地域打法”，當(dāng)時(shí)投資裝備制造采用的就是地域打法，在裝備制造業(yè)發(fā)展得比較好的區(qū)域去看，比如長(zhǎng)三角。

在選人方面，葛新宇說(shuō)，他們希望投到的創(chuàng)業(yè)者是“老法師”，技術(shù)上能做到細(xì)分行業(yè)第一名，還能做到不斷地把技術(shù)積累延伸到新的場(chǎng)景。對(duì)于“老法師”青睞，一個(gè)重要的原因是君聯(lián)資本背靠聯(lián)想控股的研究院背景。從中科院走出的聯(lián)想一直在試圖打通產(chǎn)學(xué)研。

2003年左右，投資聯(lián)想控股和中科院等聯(lián)合創(chuàng)立的蘇州星恒，成為君聯(lián)進(jìn)入新能源汽車(chē)行業(yè)的開(kāi)端。彼時(shí)，中科院的物理所開(kāi)始進(jìn)行鋰電池的開(kāi)發(fā)，用于手機(jī)、電腦等，想尋找外部投資人，將技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，那時(shí)的君聯(lián)還叫聯(lián)想投資，當(dāng)時(shí)進(jìn)行了對(duì)蘇州星恒的投資。

從后往前看，這是一次機(jī)會(huì)型的投資。君聯(lián)在當(dāng)時(shí)并沒(méi)有對(duì)這個(gè)行業(yè)形成系統(tǒng)性的認(rèn)識(shí)，那時(shí)候也很少有財(cái)務(wù)投資人進(jìn)入該行業(yè)。直到2013年左右，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的投資才真正爆發(fā)，10年里，整個(gè)行業(yè)可以說(shuō)一直處在沉寂期。

“這個(gè)過(guò)程是很艱辛的，所以投資這個(gè)產(chǎn)業(yè)一定要非常有耐心，做長(zhǎng)期布局?！崩罴覒c說(shuō)道。

其間，君聯(lián)一直在一些上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上進(jìn)行投資。2011年投了無(wú)錫先導(dǎo)（先導(dǎo)智能）。李家慶說(shuō)，先導(dǎo)有卷繞機(jī)這個(gè)核心設(shè)備的技術(shù)能力，之前是應(yīng)用在電容器行業(yè)，后來(lái)電動(dòng)汽車(chē)要起來(lái)了，他們馬上切入了動(dòng)力鋰電池行業(yè)。

再往下游走，2015年時(shí)投資了CATL。這個(gè)時(shí)期，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)開(kāi)始涌入大資本，君聯(lián)的投資節(jié)奏也明顯加快。CATL目前是全世界僅次于松下的第二大動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)商，也是無(wú)錫先導(dǎo)下游最大的客戶(hù)。

投完電池后，2016年君聯(lián)資本投資了電動(dòng)車(chē)整車(chē)生產(chǎn)商FMC（拜騰）。圍繞縱向鏈條又投資了輔助駕駛和自動(dòng)駕駛，及其相關(guān)的傳感器、雷達(dá)、芯片，在這些領(lǐng)域先后投資了縱目科技、pony.ai、木?？萍嫉裙尽?/p>

“Pony和拜騰是在定義新的出行場(chǎng)景，人在車(chē)內(nèi)到底想干什么呢？可能今天不一定能完全實(shí)現(xiàn)，但是可以先把場(chǎng)景搭建起來(lái)?！崩罴覒c認(rèn)為，汽車(chē)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)在抄特斯拉已經(jīng)沒(méi)有意義了，要想的是特斯拉三五年后會(huì)做什么，頭部公司一定要定義3年、5年后的技術(shù)場(chǎng)景和應(yīng)用場(chǎng)景。

李家慶說(shuō)，君聯(lián)的打法有些像“研究院”，系統(tǒng)化研究布局、長(zhǎng)期跟蹤，不是什么熱就投什么。投資團(tuán)隊(duì)也是組合式的，有的人在材料方向上，有的人在芯片方向上，有的在裝備方向上。一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景出現(xiàn)的時(shí)候，在內(nèi)部快速組合，去把握這個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

投資電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)經(jīng)歷了10年的沉寂期。同樣，對(duì)于無(wú)人駕駛的投資也不會(huì)是一兩年就能進(jìn)入收獲期。

“無(wú)人車(chē)技術(shù)肯定不是在5年內(nèi)可以出來(lái)的?！崩罴覒c說(shuō)道。

李家慶稱(chēng)，汽車(chē)這個(gè)領(lǐng)域里后面都是大資金進(jìn)來(lái)才能玩轉(zhuǎn)，那時(shí)就不在君聯(lián)的射程范圍內(nèi)了。投資人今天要看三樣?xùn)|西：方向、技術(shù)路線和團(tuán)隊(duì)。只要三樣都靠譜了，就盡早地把錢(qián)給創(chuàng)業(yè)者，而不是等形勢(shì)都明朗了再出手。

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