上個(gè)月26號(hào)晚間，ST海馬發(fā)布公告稱公司擬向深圳證券交易所申請(qǐng)撤銷公司“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，申請(qǐng)公司股票簡(jiǎn)稱由“ST海馬”變更為“海馬汽車”。

然而5月13日，沒(méi)有等來(lái)“摘帽”消息的海馬收到了來(lái)自深交所的問(wèn)詢函，問(wèn)詢函中指出，海馬需要結(jié)合大客戶銷售情況、毛利率為負(fù)等情況，具體分析說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入同比大幅下滑的原因，并結(jié)合費(fèi)用、成本、非經(jīng)常性損益、銷量、毛利率等，量化分析凈利潤(rùn)大幅下降的原因及合理性。對(duì)比同行業(yè)可比公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入及業(yè)績(jī)變化情況說(shuō)明公司業(yè)績(jī)大幅下滑是否符合行業(yè)趨勢(shì)及原因。

按理說(shuō)海馬已不存在《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（2020年修訂）13.3條規(guī)定的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常、公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié)、公司最近一年被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告或鑒證報(bào)告等七大退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形，申請(qǐng)脫帽的海馬尚在情理之中，證監(jiān)會(huì)為什么會(huì)發(fā)布這樣一個(gè)問(wèn)詢函呢？

ST海馬能“摘帽”嗎？

ST海馬這個(gè)帽子是在2019年被戴上的，彼時(shí)，海馬汽車2017年度、2018年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所于2019年對(duì)海馬公司的股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2年過(guò)去了，已不存在退市風(fēng)險(xiǎn)警示的海馬興沖沖的申請(qǐng)“脫帽”卻被一紙問(wèn)詢函擋了回來(lái)，是什么阻礙了海馬的這次“脫帽行動(dòng)”？

對(duì)此，《道哥說(shuō)車》編輯咨詢了相關(guān)證券分析師。某不具名證券分析師表示，雖然2019年海馬汽車的凈利潤(rùn)以0.85億元實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但扣非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)（-7.31億元），而2020年凈利潤(rùn)扣除非經(jīng)常性損益前后均為負(fù)數(shù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未呈現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，所以證監(jiān)會(huì)發(fā)出以上問(wèn)詢函。分析師強(qiáng)調(diào)規(guī)定中所述的凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為準(zhǔn)，所以證監(jiān)會(huì)還會(huì)評(píng)判扣非后凈利潤(rùn)的情況。

那按照這個(gè)問(wèn)詢函，海馬能摘帽嗎？需要怎么做才能摘？分析師表示，根據(jù)扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，盡管海馬汽車已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)，但目前相對(duì)積極的是第三方審計(jì)報(bào)告沒(méi)有顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。正如問(wèn)詢函所說(shuō)，海馬需要證明公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力沒(méi)有存在不確定性，雖然連續(xù)三年虧損，但如果毛利率變化（2020年毛利率明顯提升）及產(chǎn)品市場(chǎng)份額變化向好，或許證監(jiān)會(huì)有可能接受申請(qǐng)的。

此外，某資本圈知名投資人對(duì)《道哥說(shuō)車》編輯表示，海馬汽車針對(duì)證券所的問(wèn)詢提交的補(bǔ)充材料是會(huì)再次進(jìn)行核查的。

相關(guān)規(guī)定顯示，公司提交完備的申請(qǐng)材料的，證券交易所會(huì)在十五個(gè)交易日內(nèi)決定是否撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。在此期間，證券交易所要求公司提供補(bǔ)充材料的，公司應(yīng)當(dāng)在本所規(guī)定期限內(nèi)提供，公司補(bǔ)充材料期間不計(jì)入證券交易所作出有關(guān)決定的期限。同時(shí)，證券交易所可以自行或委托相關(guān)機(jī)構(gòu)就公司相關(guān)情況進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，調(diào)查核實(shí)期間不計(jì)入作出有關(guān)決定的期限內(nèi)。

“摘帽”行情火爆

5月10日，海馬汽車發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告，公告表示，公司股票連續(xù)2個(gè)交易日（2021年5月6～7日）收盤價(jià)漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)12%。根據(jù)《深圳證券交易所交易規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。這種股價(jià)連番上漲的情形很難不讓人懷疑是與申請(qǐng)摘帽有關(guān)聯(lián)。

除了股價(jià)上漲，海馬近期的動(dòng)作也相當(dāng)頻繁，營(yíng)銷直營(yíng)店接連開(kāi)業(yè)?！兜栏缯f(shuō)車》編輯注意到在某投資者互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者就海馬近期動(dòng)作頻繁向ST海馬提出了相關(guān)問(wèn)題。從董秘的回復(fù)中，編輯了解到海馬公司正在開(kāi)展氫燃料燃料電池電池汽車研發(fā)相關(guān)工作，并規(guī)劃在相關(guān)產(chǎn)品成熟后開(kāi)展氫燃料電池汽車示范推廣相關(guān)工作，此外，海馬目前正與京東在汽車網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)等領(lǐng)域開(kāi)展相關(guān)合作。

或許，正如ST海馬在申請(qǐng)“摘帽”時(shí)所表示的那樣，公司經(jīng)過(guò)一系列戰(zhàn)略調(diào)整，雖然業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诘凸?，但在技術(shù)、產(chǎn)品及營(yíng)銷等多領(lǐng)域的創(chuàng)新變革成效顯著，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力顯著增強(qiáng)，為公司重振打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。通過(guò)實(shí)施品類戰(zhàn)略，公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力與盈利水平顯著加強(qiáng)，海馬7X上市以來(lái)，于區(qū)域市場(chǎng)持續(xù)熱銷；公司產(chǎn)品于海外市場(chǎng)的口碑與銷量亦穩(wěn)步提升。通過(guò)實(shí)施電商加直銷的營(yíng)銷體系創(chuàng)新，進(jìn)一步以廠家直銷體驗(yàn)中心重構(gòu)重點(diǎn)市場(chǎng)營(yíng)銷主渠道，公司營(yíng)銷能力有效提升、政策落地顯著加強(qiáng)。

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