8月12日，理想汽車正式于港交所掛牌。因疫情原因，掛牌儀式以直播方式在線上進(jìn)行，規(guī)模小，流程簡(jiǎn)單：創(chuàng)始人、董事長、CEO李想簡(jiǎn)短發(fā)言，團(tuán)隊(duì)敲鐘（上圖），聯(lián)合創(chuàng)始人&總裁沈亞楠接受采 訪。

此番赴港上市，理想汽車共計(jì)發(fā)行1億股，每股發(fā)行價(jià)118港元，相比此前公告150港元每股的價(jià)格有所下調(diào)，想來與近期汽車板塊動(dòng)蕩有關(guān)。就在理想汽車確定港股發(fā)行價(jià)的那天，小鵬剛剛經(jīng)歷了近5%的下跌，7月30日行情最慘淡時(shí)甚至一度下探到131.20港元，跌幅接近20%。

理想港股上市當(dāng)天，汽車板塊延續(xù)著動(dòng)蕩，小鵬收盤價(jià)相比前一天跌去6.5港元每股。理想首日也告破發(fā)，收盤價(jià)每股117港元。

如同一切都在預(yù)料之中，沈亞楠在接受采 訪時(shí)便提前打了預(yù)防針：“我們并不是特別關(guān)注短期股價(jià)，更多考慮的是有效開辟高效融資渠道，有效地進(jìn)入下一階段的競(jìng)爭(zhēng)?！?/span>

這番話也為此次赴港上市定下基調(diào)：一切的著眼點(diǎn)都是下一個(gè)階段的競(jìng)爭(zhēng)，而非當(dāng)下。事實(shí)上，當(dāng)下理想的市場(chǎng)表現(xiàn)非常理想，沈亞楠透露，ONE的訂單已經(jīng)破萬，樂觀估計(jì)會(huì)在9月實(shí)現(xiàn)交付破萬，“根據(jù)之前的預(yù)估，今年整體毛利會(huì)達(dá)到19-20%……我們的經(jīng)營性現(xiàn)金流從去年的第二季度開始就是正的了”。

翻譯過來就是：如果不是加大對(duì)未來的投資，早已經(jīng)連續(xù)盈利了。

那么，未來究竟會(huì)發(fā)生什么，為何如此緊迫地融資加大投入？

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內(nèi)戰(zhàn)即將打響

這次敲鐘儀式的采 訪環(huán)節(jié)（下圖）里，沈亞楠做了一個(gè)分量極重的表態(tài)：“我們把更多的錢投入到了研發(fā)，所以從凈利的角度，會(huì)有比較長的一段時(shí)間處于沒有盈利的狀態(tài)?！?/span>

早在今年初李想發(fā)布的公司內(nèi)部信里，就已經(jīng)為當(dāng)下的形勢(shì)做好了定調(diào)：

“中國到2025年，將會(huì)銷售超過800萬輛智能電動(dòng)車，獲取20%以上的市場(chǎng)份額才是成為頭部企業(yè)的必要條件。而理想屆時(shí)會(huì)擁有20%的市場(chǎng)份額，成為中國第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。”

也恰恰是今年一季度，理想由去年四季度的小幅盈利突然轉(zhuǎn)向虧損，緊接著便是蔚小理相繼傳出的港股上市消息。甚至，理想港股上市也不意味著資金儲(chǔ)備就算完成——“不排除回歸A股的可能性，內(nèi)部已在探討?！鄙騺嗛f。

似乎理想汽車的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)在一瞬間變得極為嚴(yán)峻，要抓住一切能融資的機(jī)會(huì)。究竟發(fā)生了什么？

VIVO、華為接連傳出造車傳聞，小米正式宣布入局，這些舉動(dòng)能夠?yàn)槲覀兘议_謎團(tuán)：巨頭們的涌入很可能在業(yè)內(nèi)早有風(fēng)聲。

然而隨著巨頭涌入，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入非理性階段（此前文章《蔚來的摩拜困境》中有過闡述），參與者在這個(gè)階段必須緊緊盯著“提升份額”這個(gè)目標(biāo)去狂奔。這就要求理想必須進(jìn)入到更加大眾化的市場(chǎng)，投放更多產(chǎn)品。

這也就意味著，理想必須走出如今的舒適區(qū)。ONE單槍匹馬的當(dāng)下，其30萬的價(jià)位避開了幾乎所有EV品牌，小鵬主攻20萬價(jià)位，比亞迪漢同樣，而即便價(jià)格稍有接近的Model Y與蔚來ES6，產(chǎn)品定位又比ONE低一級(jí)。因此理想得以在這個(gè)價(jià)位市場(chǎng)里直接與合資燃油車競(jìng)爭(zhēng)，并且憑借性價(jià)比和新造車身份形成差異化優(yōu)勢(shì)。

招股說明書顯示，理想計(jì)劃在2022年推出3款增程車型，2023年起每年推出兩款EV。蔚來8月12日已確定將推出副品牌進(jìn)入平價(jià)車市場(chǎng)，而隨著理想進(jìn)入平價(jià)市場(chǎng)、高壓充電EV投放，其與蔚來、小鵬、比亞迪等本土EV廠商的內(nèi)戰(zhàn)將會(huì)全面打響。

到那時(shí)，ONE的成績(jī)便不再作數(shù)，理想要邁出新的腳步、踩出新的腳印。

理想ONE今年及去年前7個(gè)月交付量

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內(nèi)戰(zhàn)的策略

面對(duì)殘酷且全新的形勢(shì)，沈亞楠解釋了理想的競(jìng)爭(zhēng)策略：“理想汽車對(duì)于市場(chǎng)的看法是，我們并不是在純電車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，我們看的是整個(gè)乘用車市場(chǎng)。不論增程或純電，要更多地替代燃油車，這是我們的出發(fā)點(diǎn)?！?/span>

焦點(diǎn)并不是搶奪EV同胞的份額，而是要搶奪燃油車份額，比EV同胞們搶得更多。

這一切建立在充分的自信之上，沈亞楠大膽表態(tài)：“替代燃油車的瓶頸是什么？現(xiàn)在大家公認(rèn)的無論是增程還是純電，在駕乘感受方面、智能化方面都是領(lǐng)先的，之所以沒有更多消費(fèi)者選擇新能源汽車，還是由于充電體驗(yàn)的問題?！?/span>

從增程到高壓充電，整個(gè)技術(shù)演化的思路其實(shí)一脈相承，“希望補(bǔ)能體驗(yàn)基本等同于燃油車，和加油一樣方便”。沈亞楠同時(shí)透露，為確保這一思路能夠如實(shí)呈現(xiàn)在用車體驗(yàn)中，理想會(huì)提前對(duì)充電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行布局，“可能在今年晚一些時(shí)候，大家就會(huì)看到我們有一些動(dòng)作了。”

當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)邏輯確定下來，具體的市場(chǎng)選擇便相對(duì)簡(jiǎn)單，尋找有規(guī)模的，且燃油車實(shí)力薄弱的區(qū)域。在招股說明書里，理想已經(jīng)進(jìn)行了清晰的規(guī)劃：針對(duì)家庭用車，20-50萬價(jià)格區(qū)間。

家庭用車相對(duì)容易理解，這是本土購車的主流文化，也已經(jīng)在理想ONE出眾的銷量上得到過驗(yàn)證。而20-50萬價(jià)格區(qū)間的選擇，則有更大的學(xué)問。如果單純談?wù)撘?guī)模，15-20萬級(jí)別細(xì)分市場(chǎng)顯然是更大的蛋糕，只是長期以來大眾、豐田等主流合資品牌已經(jīng)將這片細(xì)分市場(chǎng)培育得極為成熟。但20萬級(jí)別市場(chǎng)則是主流合資品牌與豪華品牌之間的相對(duì)真空地帶，大眾、豐田沖上去有難度，BBA看這里則“食之無味，棄之可惜”，另一方面，消費(fèi)升級(jí)又切實(shí)發(fā)生著，這一級(jí)別市場(chǎng)因此成了EV廠商的金礦。對(duì)此，小鵬P7、比亞迪漢已經(jīng)有過重復(fù)驗(yàn)證。

圖片及數(shù)據(jù)來源見水印

一個(gè)有趣的細(xì)節(jié)是：采 訪時(shí)有媒體提到不久前低速電動(dòng)車迎來利好政策，理想是否考慮重啟SEV項(xiàng)目。沈亞楠斬釘截鐵地說：“我們的專注點(diǎn)是20-50萬之間的家庭用車。因此雖然低速電動(dòng)車有了明確的政策，但是我們不會(huì)在SEV上做投入了?！?/span>

過去的已經(jīng)過去了。所謂計(jì)劃，就是要按照它去嚴(yán)格執(zhí)行的東西。

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沖沖沖

再來回顧一下理想今后數(shù)年的產(chǎn)品投放節(jié)奏：2022年推出第二代增程平臺(tái)，即X平臺(tái)，推出3款增程車型；兩個(gè)EV平臺(tái)，Whale與Shark，2023年起每年推出兩款EV。

來做個(gè)簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)：從2015創(chuàng)立到2019年底ONE交付，共用時(shí)4年；從2019到2022年3款增程新車交付（按照上市即交付來算），共用時(shí)3年；從2022到2023年兩款EV上市，用時(shí)1年；且從2023年起，將每年推出兩款EV。按階段劃分：最起初4年，理想只造了1款車；之后3年，理想造3款車；再之后，理想每年造2款EV。

節(jié)奏加速顯而易見，至于投入規(guī)模，沈亞楠在采 訪時(shí)透露：“每款車的投資大概在25億左右?！?/span>

上文中說過，李想對(duì)2025年的預(yù)測(cè)是市場(chǎng)規(guī)模800萬輛、理想占20%份額。為了支撐這一目標(biāo)，這種產(chǎn)品投放的節(jié)奏，這種數(shù)額的投入規(guī)模，顯然是必要的，并且，顯然也是不足夠的。事實(shí)上我們都已經(jīng)看到，蔚小理近期展開了新一輪動(dòng)向，也就是產(chǎn)能升級(jí)，這是一種近乎赤裸的表態(tài)：“我們清楚自己想要多大的市場(chǎng)，我們清楚自己能得到多大的市場(chǎng)?！?/span>

4月29日，蔚來位于合肥的新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)正式開工，先期建設(shè)投入500億人民幣，規(guī)劃產(chǎn)能100萬輛。

7月31日，小鵬武漢工廠項(xiàng)目啟動(dòng)，投資超47億人民幣，產(chǎn)能10萬，加上肇慶與在建的廣州工廠，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到30萬輛。

理想常州工廠現(xiàn)階段產(chǎn)能有10萬輛，2022年新車間完工之后將擴(kuò)充到20萬輛。同時(shí)，沈亞楠證實(shí)了接洽北京現(xiàn)代第一工廠的消息，此前有知情人士稱該項(xiàng)目產(chǎn)能約25萬輛至30萬輛，總投資約60億人民幣。

800萬本土總銷量，按照20%份額計(jì)算，每年銷量將達(dá)到160萬輛。換句話說，理想現(xiàn)在這滿打滿算每年50萬的產(chǎn)能，連零頭都不夠。

至于投入，5款新車、每款25億，加起來125億，再加上順義工廠預(yù)估的60億，總共185億人民幣。這次登陸港股計(jì)劃募資118億港元，約合人民幣98.27億元，不過是185億的一半多一點(diǎn)。

故事才剛開始呢。

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