“乘著”新能源汽車行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)，堅瑞沃能近年來憑借子公司沃特瑪動力電池的龍頭地位，業(yè)績、股價“扶搖直上”，但這種優(yōu)勢最終沒能持續(xù)下去，因為決策失誤及國家對電動汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整，沃特瑪遭遇了訂單不足、現(xiàn)金流緊張等空前危機(jī)。受此影響，母公司堅瑞沃能業(yè)績大幅降低，股價也在輪番拋售之下達(dá)歷史低點。

屋漏偏逢連夜雨，繼此前自曝20億元債務(wù)逾期后，堅瑞沃能資金鏈斷裂的危機(jī)仍在持續(xù)發(fā)酵。9月3日，堅瑞沃能（300116.SZ）又發(fā)布公告稱，公司受債務(wù)危機(jī)的影響導(dǎo)致企業(yè)多數(shù)銀行賬戶被凍結(jié)，大量經(jīng)營性資產(chǎn)被查封。截止目前，公司累計被凍結(jié)銀行賬戶 83 個，涉及凍結(jié)金額共計 8,562.99 萬元。固定資產(chǎn)累計被查封的價值約 31,870.66 萬元。

“目前來看，（沃特瑪）復(fù)活概率很小?！币晃徊辉竿嘎缎彰奈痔噩攦?nèi)部知情人士稱，沃特瑪已經(jīng)走到破產(chǎn)邊緣，并可能成為新能源汽車投資大潮中第一家“閃崩”的動力電車龍頭企業(yè)。而另一位知情人士也表示，沃特瑪目前正在等待破產(chǎn)重組，但由于監(jiān)管銀行不同意，所以推遲了破產(chǎn)重組和破產(chǎn)清算的時間。

沃特瑪危機(jī)敲行業(yè)警鐘

2016年斥資52億元收購而來的沃特瑪，曾經(jīng)讓堅瑞沃能風(fēng)光一時，一度實現(xiàn)從消防行業(yè)到新能源電池行業(yè)的轉(zhuǎn)型。然而，好景不長，如今堅瑞沃能陷入困境，在很大程度上是由于擴(kuò)張過快所致，短貸長投的模式加劇了資金鏈的風(fēng)險。而沃特瑪?shù)馁Y金流出現(xiàn)問題，波及到堅瑞沃能的銀行信用，也影響到了公司的資金運轉(zhuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士指出，沃特瑪走到這一步，主要是模式問題，投入太多，攤子鋪的太大，但回款太慢。

8月26日晚間，堅瑞沃能披露的半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.38億元，同比減少46.62%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-16.70億元，同比降低399.03%。另據(jù)堅瑞沃能當(dāng)天披露的中報顯示，堅瑞沃能還在報告期為沃特瑪?shù)膿?dān)保實際發(fā)生額共計高達(dá)54.22億元，其中銀行貸款的擔(dān)保金額為42.58億元，非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款的擔(dān)保金額為11.64億元。

不僅如此，堅瑞沃能稱，當(dāng)前戰(zhàn)略投資者引進(jìn)、債務(wù)解決方案等并無實質(zhì)性進(jìn)展，若公司恢復(fù)生產(chǎn)工作無法得以有效推進(jìn)，經(jīng)營情況將進(jìn)一步惡化，公司各項資產(chǎn)將面臨繼續(xù)計提大額減值準(zhǔn)備的可能，虧損持續(xù)增大。公司預(yù)計第三季度虧損將進(jìn)一步放大至18.8億元至21億元，料前三季度虧損額將高達(dá)35.5億元至37.7億元。

對于目前所遭遇的債務(wù)危機(jī)，沃特瑪董事長李瑤稱，沃特瑪目前遭遇的是行業(yè)普遍存在的現(xiàn)金流問題。由于沃特瑪?shù)你y行貸款均為短期貸款，比如半年期或者一年期，而新能源汽車業(yè)務(wù)可能要到5年后才能獲得收益，因此“短貸長投”給公司發(fā)展經(jīng)營造成了很大壓力。這其實是行業(yè)通病，如果不能引起政府重視，會影響到行業(yè)的發(fā)展。

針對半年報曝出巨虧的現(xiàn)狀，堅瑞沃能證券部一位工作人員頗為無奈地表示，公司已經(jīng)被沃特瑪“綁架了”。如果今年年底前債務(wù)問題仍然沒有得到妥善解決的話，公司會被拖垮的。此外，公司還是會繼續(xù)努力嘗試內(nèi)部債務(wù)重整。截至目前，公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的進(jìn)程仍在繼續(xù)推進(jìn)，已經(jīng)接觸了一些潛在的投資者，正在商談當(dāng)中，但還沒有進(jìn)入到簽署構(gòu)架協(xié)議這一步。

公司內(nèi)部管理混亂

堅瑞沃能公告顯示，沃特瑪董事長李瑤與總裁李金林為兄弟關(guān)系。曾做過比亞迪鋰電池公司高管的李瑤負(fù)責(zé)戰(zhàn)略，實際管理和執(zhí)行層面都由李金林負(fù)責(zé)，而采購負(fù)責(zé)人也是家族近親，這種家族式的管理和用人風(fēng)格也映射在了最重要的財務(wù)體系上。有知情人士直言，“缺乏專業(yè)的財務(wù)團(tuán)隊和具有融資經(jīng)驗的負(fù)責(zé)人，直接導(dǎo)致管理層并不了解企業(yè)真正的資金狀況，資金劃轉(zhuǎn)混亂，采購和財務(wù)管理環(huán)節(jié)的爭權(quán)和內(nèi)訌則加劇了資金跟不上的情況”。

據(jù)悉，在這場危機(jī)前期，作為董事長的李瑤一直處于“被隱瞞”的狀態(tài)，甚至并不知曉沃特瑪已身處險境。在沃特瑪危機(jī)爆發(fā)前的2017年11月，通過董事長李瑤的周旋，短期內(nèi)靠借貸安然度過供應(yīng)商的催款。2018年元旦過后，由于資金狀況惡化，銀行開始抽貸，新能源行業(yè)融資通道收緊，沃特瑪?shù)呢攧?wù)團(tuán)隊此時將賭注全部押在了依賴總部所在的深圳市政府以及坪山區(qū)政府的挽救上，但事實上，雖然深圳市政府將把壯大沃特瑪寫進(jìn)了2018年政府工作報告，但面臨沃特瑪積重難返的局面，最終并未出手相救?？梢哉f，沃特瑪后期在融資和危機(jī)處理上的錯誤導(dǎo)致了全盤失控，而這種錯誤并非偶然，是沃特瑪公司內(nèi)部管理混亂的必然結(jié)果。

多方信息顯示，沃特瑪高層本身也并未意識這場危機(jī)會惡化的如此之快，在2018年4月初公司董事接受媒體詢問時，相關(guān)高層還大言不慚的表示公司面臨的僅是短期現(xiàn)金流緊張。而眼下的堅瑞沃能已到了窮途末路的時刻，公司意欲通過出讓股權(quán)方式引入戰(zhàn)略投資者救贖沃特瑪，但至今尚未實質(zhì)性進(jìn)展。

對于那些資金不夠充實，管理能力不夠扎實的企業(yè)，如果只是出于當(dāng)下利益的選擇，一味地進(jìn)行擴(kuò)張、拉長戰(zhàn)線，并且抱著依賴補(bǔ)貼存活的心理，早晚會向堅瑞沃能一般趨于悲觀。畢竟，國家的補(bǔ)貼政策只作為技術(shù)發(fā)展的鼓勵和支持，沒有補(bǔ)貼之后呢？大潮退去，才能看出誰在裸泳，而現(xiàn)在補(bǔ)貼的大潮才剛剛退下一半，已經(jīng)開始有裸泳的企業(yè)顯形了。

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