近日，華域汽車、均勝電子相繼發(fā)布公告，雙方共同持股的延鋒百利得資產(chǎn)將被雙方旗下相關(guān)子公司進行收購整合。此舉意味著，延鋒百利得將被拆分。

延鋒百利得，什么來頭？

提到延鋒百利得，汽車圈的朋友想必并不陌生，畢竟其背后是華域汽車以及均勝電子兩家知名的汽車零部件上市企業(yè)。

延鋒百利得全稱為延鋒百利得（上海）汽車安全系統(tǒng)有限公司，是華域汽車全資子公司延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司（以下簡稱：延鋒公司）與均勝電子子公司Key Safety Systems,Inc.(以下簡稱：美國百利得)在 2003年12 月合資設(shè)立的企業(yè)，雙方各持有其50.1%、49.9%股權(quán)，主要從事汽車安全系統(tǒng)的設(shè)計、開發(fā)、測試、制造以及銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括方向盤、安全氣囊模塊和安全帶以及整個汽車被動安全系統(tǒng)，為國內(nèi)眾多整車企業(yè)提供配套供貨。

經(jīng)過多年發(fā)展，延鋒百利得在營收、利潤以及市場占有率提升迅速。

據(jù)蓋世汽車了解，在2016年前的六七年間，延鋒百利得的復(fù)合增長率在25%左右，2015年更是實現(xiàn)了50%的營收增長。另據(jù)其最新官方數(shù)據(jù)顯示，2018 年，按經(jīng)審計合并報表口徑，延鋒百利得總資產(chǎn)為 39.63 億元人民幣，凈資產(chǎn)為 18.06 億元人民幣，營業(yè)收入為 58.63 億元人民幣，凈利潤為 6.49 億元人民幣。

是收購整合，也是拆分！

整體來看，延鋒百利得近些年的表現(xiàn)還是可圈可點的。如果不出“意外”，其將一如既往地朝著其更遠的目標前進。不過，隨著兩方股東對其資產(chǎn)進行收購整合，延鋒百利得將由兩方合營轉(zhuǎn)為各自獨營，這意味著其將正式被拆分。

圖片來源：延鋒百利得

目前，延鋒公司、美國百利得及其相關(guān)方與延鋒百利得已簽署相關(guān)交易框架協(xié)議。根據(jù)框架協(xié)議約定，延鋒百利得擬將相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)分別出售給延鋒公司指定的全資子公司——延鋒汽車智能安全系統(tǒng)有限責任公司（以下簡稱：延鋒智能安全），以及美國百利得指定的寧波均勝百利得汽車安全系統(tǒng)有限公司和上海臨港均勝汽車安全系統(tǒng)有限公司。上述資產(chǎn)主要包括：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、存貨等。

根據(jù)框架協(xié)議約定，延鋒智能安全擬向延鋒百利得購買的相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)交易總金額約為4.28億元人民幣，其中評估作價的資產(chǎn)交易金額約為2.08億元人民幣，其他部分資產(chǎn)交易金額約為2.2億元人民幣。

而按照均勝電子公告，均勝電子擬通過子公司購買延鋒百利得的部分資產(chǎn)，主要包括：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、存貨等，交易總金額約為 5.12 億元，上述公司購買的資產(chǎn)主要用于汽車方向盤、安全氣囊模塊、安全帶以及汽車被動安全系統(tǒng)的設(shè)計、開發(fā)、測試和制造。

據(jù)悉，本次交易完成后，延鋒百利得將繼續(xù)存續(xù)不少于三年，且不再承接新的汽車被動安全業(yè)務(wù)，并處理產(chǎn)品售后、質(zhì)保等相關(guān)事宜。

如此“折騰”，所因為何？

正如前面所說，延鋒百利得近些年的表現(xiàn)其實還算不錯，那緣何要進行拆分呢？

根據(jù)雙方公告，本次交易的背景為延鋒百利得的合資協(xié)議即將到期。延鋒公司和美國百利得的合資協(xié)議年限為20年，也即將于2023年12月到期。基于此，兩方必須提前考慮下一步規(guī)劃。

不過，盡管合資協(xié)議即將到期為此次拆分事項提供了一個契機，但從更深層的原因來看，一方面是基于雙方股東在被動安全業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有各自獨立的發(fā)展戰(zhàn)略；另一方面，優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)營效率，無疑也是均勝電子與華域汽車的共同考量。

華域汽車指出，本次交易是公司按照“汽車乘員安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)”整體發(fā)展規(guī)劃，在對延鋒百利得及其合資業(yè)務(wù)發(fā)展前景進行全面評估基礎(chǔ)上做出的戰(zhàn)略決策。延鋒智能安全通過購買延鋒百利得相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，有助于公司完成汽車乘員安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)自主發(fā)展平臺搭建工作，亦有助于延鋒智能安全利用相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，優(yōu)化配置資源，培育關(guān)鍵技術(shù)，加速形成在汽車安全帶、安全氣囊、方向盤等領(lǐng)域的自主開發(fā)、市場開拓、生產(chǎn)制造等能力，進而奠定公司獨立開拓汽車智能安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)。

圖片來源：均勝電子

均勝電子亦指出，公司作為全球第二大汽車安全零部件供應(yīng)商，在完成上述交易后，公司汽車安全事業(yè)部將能夠更好開拓中國市場，優(yōu)化資源配置，提高經(jīng)營效率，專注于主被動安全產(chǎn)品的研發(fā)與制造，為公司及公司全體股東創(chuàng)造更多價值。

此次交易過后，據(jù)雙方測算，均勝購買的資產(chǎn)部分對應(yīng)的業(yè)務(wù)預(yù)計 2020 年銷售收入約為 25 億元人民幣（延鋒購買部分約對應(yīng) 23 億元），雙方凈利潤（盈利水平）基本保持穩(wěn)定。

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