中國(guó)第一家真正意義上的全球汽車集團(tuán)呼之欲出。

2月10日晚間，沃爾沃公告稱，正籌劃與吉利汽車（HK.00175）進(jìn)行業(yè)務(wù)重組。重組后的資產(chǎn)將納入吉利汽車香港上市公司，并將考慮未來在瑞典上市。

沃爾沃總裁漢肯與吉利汽車總裁安聰慧。圖片來源：吉利官方

消息公布后，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)頗為正面。

11日早盤，吉利汽車股價(jià)大幅高開逾8%報(bào)14.88港元，之后在買盤推動(dòng)下最高漲幅超過11%一度站到15港元之上，大幅跑贏大市。

2月11日，吉利汽車向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“吉利確實(shí)在討論和沃爾沃的合并的可能，不過截止目前，還沒有作出決定，也沒有明確時(shí)間表及合作細(xì)節(jié)?！?/p>

不過在一封吉利汽車的內(nèi)部溝通信中，吉利汽車對(duì)與沃爾沃合并的野望躍然紙上。

時(shí)代財(cái)經(jīng)從該溝通信中了解到，吉利汽車表示，吉利和沃爾沃將成立一個(gè)聯(lián)合工作小組，評(píng)估此次戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。并擬通過業(yè)務(wù)重組形成一個(gè)更強(qiáng)大的新集團(tuán)，進(jìn)一步體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，整合專業(yè)能力和資源，引領(lǐng)行業(yè)變革。

重組后，新集團(tuán)將繼續(xù)保持沃爾沃、吉利、領(lǐng)克和極星品牌的獨(dú)特定位，并將通過香港吉利汽車上市主體實(shí)現(xiàn)與全球資本市場(chǎng)的對(duì)接。下一步，還將考慮在斯德哥爾摩上市。

顯然，李書福擁有更大的野心，由他主導(dǎo)的吉利集團(tuán)正在向國(guó)際汽車集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

2月11日，資深汽車分析師任萬付向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“吉利、沃爾沃雙方業(yè)務(wù)重組主要還是希望進(jìn)行資源整合，對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng)，獲得更多的發(fā)展資金，在全球電動(dòng)化和智能化的產(chǎn)業(yè)變革中獲得穩(wěn)固的地位?！?/p>

十年整合 吉利、沃爾沃終成眷屬

車企間收購(gòu)的案例數(shù)不勝數(shù)，但真正做到雙贏的少之又少。當(dāng)年吉利創(chuàng)始人李書福主導(dǎo)的吉利收購(gòu)沃爾沃就是一直被業(yè)內(nèi)稱道的典型案例。

即便如此，從收購(gòu)到真正合并在即，吉利也整整用了十年，其中的曲折坎坷比想象中艱難很多。

圖片來源：吉利官方

2010年，名不見經(jīng)傳的吉利看中了沃爾沃的技術(shù)，從福特手中收購(gòu)其100%股權(quán)的同時(shí)，也擁有了沃爾沃10963項(xiàng)專利和專用知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

然而，技術(shù)合作并沒有吉利想象的那么順利。

在并購(gòu)協(xié)議中，明確規(guī)定吉利汽車不得直接使用沃爾沃汽車的技術(shù)，即沃爾沃的技術(shù)只能用于沃爾沃品牌汽車的生產(chǎn)。

這樣的收購(gòu)顯然不符合吉利的初衷。

但吉利并沒有急功近利的強(qiáng)取豪奪，而是互利互贏的下了一盤大棋。收購(gòu)沃爾沃后的頭幾年，吉利絲毫不干涉沃爾沃的自主獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，而是助力其快速?gòu)?fù)興。

隨著沃爾沃銷量節(jié)節(jié)攀升，吉利才開始探討將沃爾沃技術(shù)反哺到自身產(chǎn)品的可能性。

2010年11月，吉利汽車與沃爾沃汽車共同成立了“沃爾沃-吉利對(duì)話與合作委員會(huì)”，雙方逐步開展在汽車制造、零部件采購(gòu)、新技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)等多個(gè)方面的交流，實(shí)現(xiàn)信息共享。

直到兩年后的2012年3月，吉利才真正與沃爾沃達(dá)成技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

同年12月，吉利汽車與沃爾沃簽署了三份技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，其中就包括GMC升級(jí)平臺(tái)，車內(nèi)空氣質(zhì)量控制全系統(tǒng)和GX7安全革新技術(shù)。

圖片來源：吉利官方

隨后雙方合作愈發(fā)密切，2013年2月，吉利集團(tuán)與沃爾沃汽車在瑞典哥德堡成立了中歐汽車技術(shù)研發(fā)中心，正式進(jìn)入蜜月期。

2017年8月，吉利集團(tuán)與沃爾沃汽車又成立了兩家合資公司，吉利-沃爾沃技術(shù)合資公司與領(lǐng)克汽車。

至此，吉利達(dá)到了收購(gòu)沃爾沃的初衷，成為了讓其他車企羨慕的收購(gòu)案例。

10年來，沃爾沃的全球銷量相比2010年翻了一番，全年銷量突破70萬大關(guān)，營(yíng)業(yè)額達(dá)2741億瑞典克朗，逆勢(shì)增長(zhǎng)8.5%。

吉利汽車則從年銷41.5萬輛的二線車企，一躍成為中國(guó)自主一哥，2019年中國(guó)車市一片哀嚎，吉利以136.2萬的銷量再奪自主桂冠。

2019年9月，面對(duì)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的壓力，吉利、沃爾沃?jǐn)M合并發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)。

如今來看，合并發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)已不能滿足雙方對(duì)未來市場(chǎng)的野望，唯有全面合作，才能在汽車四化升級(jí)的抱團(tuán)時(shí)代，走得更遠(yuǎn)。

全球汽車集團(tuán)呼之欲出 資本市場(chǎng)叫好

盡管吉利、沃爾沃的合并還在探討階段，但時(shí)勢(shì)造英雄，雙方的合作結(jié)果，幾乎是業(yè)內(nèi)心照不宣的事實(shí)。

這意味著，吉利邁出了轉(zhuǎn)型國(guó)際化汽車集團(tuán)的重要一步。

在吉利汽車公布計(jì)劃合并沃爾沃汽車的消息后，資本市場(chǎng)歡呼雀躍倍感興奮。不僅吉利汽車股價(jià)一路飆升，多家外資大行紛紛發(fā)表研究報(bào)告對(duì)此予以積極評(píng)價(jià)。

圖片來源：沃爾沃官網(wǎng)

香港寶新金融高級(jí)副總裁黃凌杰11日在接受采訪時(shí)表示，“面對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)內(nèi)地汽車市場(chǎng)的沖擊，吉利汽車計(jì)劃合并沃爾沃汽車的消息算是給汽車市場(chǎng)和股票市場(chǎng)打了一針強(qiáng)心劑吧?！?/p>

“若交易落實(shí)，將是中國(guó)汽車歷史上的里程碑?！?a class='link' target='_blank'>摩根大通在其最新發(fā)表的研究報(bào)告中表示，相信吉利與沃爾沃汽車進(jìn)行合并是一個(gè)“1+1>2”的策略，相信此項(xiàng)并購(gòu)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響屬于“正面”，雙方可實(shí)現(xiàn)平臺(tái)共享以發(fā)揮業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)。

瑞信則在消息公布后，上調(diào)對(duì)吉利汽車的投資評(píng)級(jí)，由之前的“中性”大幅調(diào)升至“跑贏大市”，將其目標(biāo)價(jià)由15.3港元上調(diào)至18港元。

瑞銀的分析師則指出，雖然目前吉利汽車并未公布合并的細(xì)節(jié)及時(shí)間表，但相信此次合并會(huì)帶來業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)上協(xié)同效應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)該合并的反應(yīng)正面。

另外，國(guó)泰君安統(tǒng)計(jì)顯示，截至吉利汽車發(fā)布公告后，已統(tǒng)計(jì)的4家券商報(bào)告中，有三家給予吉利汽車“買入”的投資評(píng)級(jí)，1家給予“持有”的投資評(píng)級(jí)。

2月11日，香港友信證券研究部總監(jiān)陳偉聰向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，吉利與沃爾沃合并后將在香港和斯德哥爾摩兩地上市，是公司的一項(xiàng)市場(chǎng)營(yíng)銷策略，“主要是擴(kuò)大吉利汽車在歐洲市場(chǎng)的品牌影響力，對(duì)公司融資方面幫助有限，因?yàn)樗沟赂鐮柲墒薪煌恫⒉凰慊钴S?！?/p>

陳偉聰還提醒投資者，目前內(nèi)地汽車企業(yè)和市場(chǎng)正面臨新冠肺炎疫情的沖擊，加上吉利汽車沒有公布有關(guān)合并的更多條款細(xì)節(jié)，例如：合并作價(jià)、支付方式等?！熬烤故菗Q股，還是現(xiàn)金支付，或者其他交易方式？股價(jià)會(huì)折讓多少？這些目前都不得而知。因此，短期公司股價(jià)受到合并消息提振大幅走高，但是對(duì)于后市走勢(shì)投資者仍需密切關(guān)注本次合并的細(xì)節(jié)及落實(shí)情況。”

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