在9月開學(xué)之際，各大車企業(yè)紛紛公布了今年上半年業(yè)績(jī)，有的企業(yè)賺得盆滿缽滿，比如：上汽集團(tuán)、北京汽車、廣汽集團(tuán)、吉利汽車今年上半年凈利潤(rùn)分別為189.82億元、80.45億元、69.13億元、66.7億元，同比增長(zhǎng)18.95%、59.4%、11.82%、54%;相反，有的企業(yè)卻囊中羞澀，比如：長(zhǎng)安汽車、比亞迪、江淮汽車今年上半年凈利潤(rùn)分別為16.10億元、4.79億元、1.63億元，同比分別大跌65.16%、72.19%、52.58%;其中海馬汽車凈利潤(rùn)虧損2.75億元。

2018年對(duì)于汽車行業(yè)來講是一個(gè)不平凡的一年，大潮退去后“大批裸泳者”出現(xiàn)。目前，中國汽車市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài)，高增速時(shí)代已經(jīng)過去。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，國內(nèi)市場(chǎng)銷售整車1399.9萬輛，同比微增3.7%。

大浪淘沙，被掩埋的永遠(yuǎn)是弱者。長(zhǎng)安汽車總裁朱華榮曾公開表示，在乘用車市場(chǎng)中，排名前十的車企市場(chǎng)份額占比已經(jīng)達(dá)到87%，大量的車企經(jīng)營(yíng)狀況堪憂，且市場(chǎng)集中程度越來越高;未來3到5年，車企的關(guān)停并轉(zhuǎn)、兼并重組將不再是新聞，大部分的汽車品牌將被無情地淘汰。

上汽集團(tuán)VS北汽集團(tuán)：自主品牌能否成為利潤(rùn)奶牛

上汽集團(tuán)(600104. SH)發(fā)布的2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)該公司合并營(yíng)業(yè)總收入達(dá)4648.5億元，同比增加17.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為189.82億元，同比增加18.95%。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)整車銷售 352.3 萬輛，同比增長(zhǎng) 11%。其中自主品牌上汽乘用車(榮威和名爵品牌)表現(xiàn)搶眼，1-6月累計(jì)銷量35.9萬輛，同比增長(zhǎng)53.7%。上汽乘用車爆發(fā)，源于“互聯(lián)網(wǎng)汽車”新品類的推出。自2016年上市的榮威RX5成為首個(gè)爆款后，上汽乘用車密集推出了近十款互聯(lián)網(wǎng)車型，目前榮威RX5上半年總銷量已超10萬輛?；ヂ?lián)網(wǎng)車型銷量占比超過40%。

而在新能源領(lǐng)域，上汽乘用車表現(xiàn)同樣出彩。上半年，上汽新能源汽車?yán)塾?jì)銷售4.4萬輛，同比增長(zhǎng)232%。其中6月銷量已超過北汽新能源，直逼比亞迪。

與上汽集團(tuán)自主品牌表現(xiàn)搶眼截然不同，北汽集團(tuán)的自主品牌仍在拖后腿。

北京汽車(01958.HK) 2018年上半年業(yè)績(jī)中顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為769.02億元，同比增長(zhǎng)15.2%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)80.45億元，同比增長(zhǎng)59.4%。北京汽車稱，今年上半年?duì)I收提升，主要得益于北京奔馳收入的增加。與北京奔馳相關(guān)的收入達(dá)702.19億元，同比增長(zhǎng)20.4%。

毛利方面，公司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)204.37億元，同比增長(zhǎng)16.84%。其中，北京奔馳貢獻(xiàn)毛利達(dá)219.88億，同比增長(zhǎng)17.3%;而北京汽車品牌虧損加大至15.51億，毛利率為-23.3%。

數(shù)據(jù)顯示： 自主品牌北京汽車上半年銷售7.3萬輛，同比下滑33.6%，與北京品牌相關(guān)的收入達(dá)66.83億元，同比下降20.7%。其中北汽紳寶品牌嚴(yán)重拖后腿，北京越野則相對(duì)健康，不過因產(chǎn)品屬于小眾化市場(chǎng)，無法挑起北汽自主的大梁。對(duì)此，北京汽車表示，主要受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及自身產(chǎn)品周期換擋、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等內(nèi)部因素制約導(dǎo)致自主品牌銷量不振。

廣汽集團(tuán)VS長(zhǎng)安集團(tuán)：合資板塊直接影響凈利潤(rùn)

廣汽集團(tuán)(601238. SH)上半年?duì)I業(yè)總收入達(dá)1726.07億元，同比增加6.22%;，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為69.13億元，同比增加11.82%。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，廣汽集團(tuán)汽車銷量為101.7萬輛，同比增長(zhǎng)5.5%。其中，合資品牌廣汽豐田、廣汽本田、廣汽三菱均取得不錯(cuò)的成績(jī)，1-6月累計(jì)銷量分別達(dá)25.54萬輛、32.13萬輛、7.5萬輛;同比分別增長(zhǎng)16.37%、5.49%、38.64%。而廣汽菲克因SUV紅利不再、競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品力不足等原因，依靠SUV單條腿走路的廣汽菲克今年銷量遇冷，1-6月累計(jì)為7.03萬輛，同比下滑35.17%。

三大合資品牌銷量大漲帶動(dòng)了廣汽集團(tuán)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)卻恰恰相反，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為356.43億元，同比增長(zhǎng)6.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.10億元，同比下降65.16%，

公司表示，報(bào)告期內(nèi)，盡管公司自主乘用車盈利能力有所提升，但來源于合營(yíng)企業(yè)的投資收益大幅下降，致使公司半年度業(yè)績(jī)同比有較大幅度下降。

根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，今年上半年長(zhǎng)安汽車共銷售汽車120.74萬輛，同比下降15.54%。其中，長(zhǎng)安福特銷量為22.8 萬輛，同比大跌38.9%;長(zhǎng)安馬自達(dá)銷量為9 萬輛，同比微降0.9%;長(zhǎng)安鈴木銷量為2.4 萬輛，同比大跌71.2%;長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍(簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)安PSA)銷量為2022 輛，同比大跌65.4%。

根據(jù)往年的年報(bào)顯示，長(zhǎng)安汽車的凈利潤(rùn)主要來自對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資收益，2017年長(zhǎng)安汽車獲得的投資收益為68.55億元，2016年投資收益為95.64億元。其中，長(zhǎng)安福特占長(zhǎng)安汽車的投資收益比重最大，2017年長(zhǎng)安汽車從長(zhǎng)安福特獲得的投資收益高達(dá)60.39億元，而2016年公司獲得的投資收益同樣高達(dá)90.29億元。

而作為長(zhǎng)安汽車主要利潤(rùn)奶牛的福特品牌，因新產(chǎn)品導(dǎo)入慢，以及產(chǎn)品需求沒能更好地適應(yīng)消費(fèi)者的變化。其銷量從去年開始疲軟，2017年長(zhǎng)安福特汽車?yán)塾?jì)銷售82.7萬輛，同比下降14%，這一年結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)6年持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。到了2018年其銷量呈斷崖式下滑，1-6月長(zhǎng)安福特累計(jì)銷量為22.8 萬輛，同比大降38.9%。

比亞迪VS江淮：補(bǔ)貼退坡凈利潤(rùn)同比大跌

比亞迪(002594.SZ) 2018年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司營(yíng)業(yè)額為541.51億元，同比增長(zhǎng)20.23%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)約為4.79億元，同比減少72.19%。其中，汽車業(yè)務(wù)上半年銷售收入達(dá)280.26億元，同比增加24.93%，新能源汽車營(yíng)收達(dá)181.73億元，占其總營(yíng)收的比例為34.84%。

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)而凈利潤(rùn)下滑的原因，比亞迪方面表示，由于上半年新能源汽車補(bǔ)貼統(tǒng)一按照原補(bǔ)貼政策對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍執(zhí)行，給企業(yè)的短期盈利帶來較大沖擊。

根據(jù)比亞迪發(fā)布銷量數(shù)據(jù)顯示：1-6月比亞迪汽車總銷量為22.45萬輛，其中比亞迪的新能源乘用車表現(xiàn)依然搶眼，1-6月銷量為7.5萬輛，同比增長(zhǎng)121%。繼續(xù)保持全球銷量冠軍地位。

面對(duì)利潤(rùn)下跌，比亞迪正在加快推出新車型。據(jù)了解，下半年比亞迪將有多款王朝系列陸續(xù)上市，包括全新一代宋(燃油版、插混版和純電版)、秦Pro(燃油版、插混版和純電版)、全新一代唐(純電版)等車型。

江淮汽車(600418.SH)同樣因新能源補(bǔ)貼退坡而凈利潤(rùn)下滑。

該公司營(yíng)業(yè)收入237.45億元，同比減少6.28%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1.63億元，同比減少52.58%，扣非后凈利潤(rùn)虧損4.37億元，每股收益為0.09元。其中2018上半年計(jì)入當(dāng)損益的政府補(bǔ)助為7億，這意味著扣除補(bǔ)貼凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)。

江淮汽車的銷售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該公司各類汽車及底盤銷售累計(jì)25.23萬輛，同比下降8.16%，其中SUV仍然下滑比較嚴(yán)重，自2016年下半年開始，曾經(jīng)月銷2萬的小型SUV瑞風(fēng)S3如今月均銷量也不過3000-4000輛，而被寄予厚望的緊湊型SUV瑞風(fēng)S7如今月銷量?jī)H有500-600輛，瑞風(fēng)S2、瑞風(fēng)S5等也表現(xiàn)慘淡。

江淮汽車方面稱，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)下降是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、公司銷量下降、新能源汽車補(bǔ)貼退坡及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。

吉利汽車VS海馬汽車：盈利能力差距持續(xù)擴(kuò)大

吉利汽車(00175.HK)2018年上半年總收益超過537億元，同比增長(zhǎng)36%，凈利潤(rùn)為66.7億元，同比增長(zhǎng)54%。

吉利在財(cái)報(bào)中表示，盡管國內(nèi)乘用車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，但期內(nèi)本集團(tuán)的轎車及SUV車型仍取得強(qiáng)勁的銷售表現(xiàn);由于產(chǎn)品組合(即高利潤(rùn)車型占比較高)及經(jīng)濟(jì)規(guī)模有所提升，故此期內(nèi)的毛利率進(jìn)一步上升。

數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，吉利汽車總銷量為76.66萬輛(包括領(lǐng)克銷量)，同比增長(zhǎng)44%;其中吉利博越為吉利最暢銷的車型，銷量達(dá)到12.71萬輛，同比增長(zhǎng)9%，占集團(tuán)期內(nèi)總銷量的17%。

與吉利一片大漲的情勢(shì)完全相反，海馬汽車(000572.SZ)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下降，該公司上半年?duì)I收為27.22億元，同比下降46.66%;凈利虧損2.75億元。公司表示：收入和利潤(rùn)下降的主要原因系汽車銷量同比下降所致。

海馬汽車的虧損始于2017年，銷量從2016年的21.64萬輛直接腰斬至14.03萬輛。導(dǎo)致去年海馬汽車凈利潤(rùn)虧損高達(dá)9.94億元，同比大跌超500%。這是公司自2010年以來，業(yè)績(jī)首次由盈轉(zhuǎn)虧，但業(yè)績(jī)滑坡趨勢(shì)似乎沒有停止的跡象，今年上半年，海馬汽車凈利潤(rùn)虧損達(dá)到2.75億元。

根據(jù)海馬汽車公開的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示：今年上半年海馬汽車?yán)塾?jì)銷售4.1萬輛，同比42.31%;其中SUV上半年累計(jì)銷售2.4萬輛，同比大跌44.78% ;MPV上半年累計(jì)銷售2228輛，同比下滑47.40% ;基本型乘用車1-6月累計(jì)銷售1.5萬輛，同比下滑37.03%。

此外，海馬汽車集團(tuán)旗下除了汽車業(yè)務(wù)外，還包含房地產(chǎn)、商務(wù)會(huì)館、物業(yè)公司、金融投資、小額貸款等業(yè)務(wù)。而在上述5個(gè)板塊中，主力竟然不是汽車，而是地產(chǎn)板塊——2016年海馬汽車集團(tuán)的地產(chǎn)板塊營(yíng)業(yè)額達(dá)到46億元，而汽車板塊似乎被邊緣化;2017年盈利的僅剩下金融服務(wù)業(yè)務(wù)。眼花繚亂的業(yè)務(wù)和板塊，無疑會(huì)減少海馬汽車主業(yè)的量產(chǎn)與研發(fā)投入。 

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