車企正在感受到車市寒冬的威力，傳統(tǒng)燃油車品牌銷量下滑不止，但尚有歷久彌深的基礎(chǔ)，幫助自身支撐過冬。而新品牌，根基薄弱，在寒風(fēng)呼嘯中或掙扎不止，或倒地不起。

即使背后有傳統(tǒng)主機(jī)廠做背書的新品牌，也難逃產(chǎn)品遲遲無法量產(chǎn)、銷量上不去、資金緊張的困局。造成新品牌不被看好的往往離不開上述原因，若進(jìn)一步探究，它們的癥狀各有差異。

以北汽新能源、奇瑞新能源為代表的新品牌源自主機(jī)廠開拓新能源汽車細(xì)分市場的想法，它們從A00級車切入，借著補(bǔ)貼政策滲入到網(wǎng)約車、低端終端消費(fèi)市場中，由此位居前列。對于它們而言，如何向上是思考的重點(diǎn)。

以金康為代表的新品牌，進(jìn)度緩慢，在快速更新的新能源汽車市場中尚未上市新車，資金也同時陷入緊張狀態(tài)。長江汽車與之情況相似，但不同之處在于，金康的問題出在前期品牌名稱糾葛以及產(chǎn)品遲遲不上市，引發(fā)認(rèn)知混亂和資金上的浪費(fèi)，但它手中還握有一些底牌幫助自身渡過難關(guān)；長江的資金鏈已經(jīng)斷裂，于是曝出停產(chǎn)、欠薪等負(fù)面新聞。

同為近幾年成立的新品牌，處境各不相同，手中握著各自的底牌，在邁向未來的道路上擁有著不同的可能。

金康新能源是少數(shù)兩年多的時間內(nèi)沒有任何產(chǎn)品上市的企業(yè)。在其首款電動SUV SF5上市之際，金康被指出由于前期投入太大、太冒進(jìn)，現(xiàn)在資金鏈撐不住了。

實際上，已有跡象顯現(xiàn)出它的資金緊張。近期，外媒曝出，其美國子公司將裁員90人，并且暫停在美國市場發(fā)布首款電動SUV SF5的計劃，工廠停止生產(chǎn)。另一方面，小康股份正為金康新能源引入外部資本，最終結(jié)果是股權(quán)被稀釋。

金康的現(xiàn)狀和走勢，因此成為大家關(guān)注小康股份和重慶新能源車市的焦點(diǎn)之一。

小康股份是“重慶摩幫”轉(zhuǎn)戰(zhàn)汽車產(chǎn)業(yè)的主力之一，它的造車路真切地展現(xiàn)出“商轉(zhuǎn)乘”企業(yè)的蹣跚。

在與東風(fēng)汽車合資成立東風(fēng)小康后，小康股份逐步探索著商用車、乘用車的造車門道。

東風(fēng)小康成立于2003年6月，是小康股份與東風(fēng)汽車各持股50%的整車企業(yè)，幫助小康敲開了造車的大門。它主產(chǎn)微型面包車，成立九年后產(chǎn)量累計達(dá)到100萬輛。

乘用車市場日新月異，而商用車日漸式微，東風(fēng)小康思索著轉(zhuǎn)型。它將MPV和SUV作為轉(zhuǎn)型的第一步，在2013年推出東風(fēng)風(fēng)光乘用車品牌，以獨(dú)特的定位和價格優(yōu)勢來搶占市場份額。風(fēng)光品牌推出后兩年憑借網(wǎng)紅SUV 風(fēng)光580實現(xiàn)翻身，勢頭越來越猛。東風(fēng)小康也由此被視為“商轉(zhuǎn)乘”寥寥成功的幾家車企之一。

2014年后新能源汽車市場在政策的推動下逐漸擴(kuò)大，成為新的投資趨勢。小康也不甘落后，在上市之前就開始進(jìn)行布局。

小康股份采取的是中美雙基地的布局：在美國，它投資3000萬美元在硅谷成立SF Motors公司；在中國，它成立重慶金康新能源汽車有限公司。這兩家公司擁有著不同的發(fā)展模式，是小康股份彼時設(shè)想的中美相輔相成的路線。

美國SF Motors采取的是收購路線。它先后收購了美國汽車解決方案集成供應(yīng)商AM General LLC位于印第安納米沙沃卡（Mishawaka）的民用汽車工廠、電動汽車電池系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計公司InEVit，獲得了生產(chǎn)和電池技術(shù)。

去年3月底，SF Motors在硅谷總部推出兩款純電動SUV概念車SF5和SF7。SF5將是登陸中美市場的首款車，在美國由米沙沃卡工廠生產(chǎn)，在中國由金康新能源生產(chǎn)。

金康新能源在2017年獲得發(fā)改委的新能源乘用車生產(chǎn)資質(zhì)，又在去年9月獲得工信部的準(zhǔn)入資質(zhì)。

其實，在獲得準(zhǔn)入資質(zhì)前，小康股份對兩家新能源公司進(jìn)行了股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。去年5月底，它將旗下SF Motors、金康動力（三電生產(chǎn)企業(yè)）的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金康新能源。

自此，SF Motors從金康新能源的平級公司變身為它的在美子公司。現(xiàn)在，它的名字又悄然發(fā)生變化，稱自己為金康SERES。

與架構(gòu)調(diào)整并行的是對品牌名稱的更新。猶記得，去年SF Motors牽手央視科技節(jié)目《機(jī)智過人》，高調(diào)推出品牌金菓EV，完成SF5國內(nèi)的首次亮相。但此次品牌名稱發(fā)布后，得到的反響并不理想，“金菓”被稱名字難念且土氣。于是，今年4月份金康新能源又重新舉辦活動，介紹SERES SF5。自此，金康新能源企業(yè)下的新能源汽車品牌名稱正式定為SERES。

SERES，可翻譯為賽力斯，意為“絲國”，是古希臘和古羅馬對中國的稱呼。它與China有異曲同工之妙，本意分別為絲綢和瓷器，但作為中國特產(chǎn)被眾人熟知，久而久之成為了中國的代稱。

從金康新能源的經(jīng)歷、品牌名稱命名，我們可以看出小康股份對新能源的期望。從一開始，它瞄準(zhǔn)的就是中美兩大市場。

推及現(xiàn)在，裁員、暫停發(fā)布、停產(chǎn)等等消息的漏出都在說明一件事情，金康新能源遇到了資金上的難題。若繼續(xù)追究，是小康股份遇到了這道難題。

東風(fēng)小康對于小康股份而言是“利潤奶牛”，尤其SUV是它的現(xiàn)金牛產(chǎn)品。但現(xiàn)金牛也因市場面臨著較大的壓力。

觀察近五年小康的主營收入構(gòu)成，五年期間，SUV的重要性不斷被強(qiáng)化。2015年時，東風(fēng)小康的SUV銷量還為零，全靠MPV和微型貨車。自2016年起SUV開始進(jìn)入市場，隨后表現(xiàn)確實令人驚嘆。次年，它的SUV售出了18.9萬輛，占去整體汽車銷量的46.7%。2018年SUV銷量略有下滑，但比例升到50.8%。

小康股份也在年報中指出“SUV毛利率較高，銷量占比超過公司產(chǎn)品總銷量 50%?！?/p>

汽車帶來的收入占去其整體收入的比重一直在九成以上。自風(fēng)光580上市后，它的汽車收入占到了97.76%。且在2017年和2018年保持在97%的比例。利潤構(gòu)成同樣如此，自2016年比例都保持在96%。

銷量最高的2017年里，其汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤10.99億元，同比增長48.42%。它雖未言明SUV的貢獻(xiàn)比例，但從其銷量和毛利率的表述來看，SUV著實是它的現(xiàn)金牛產(chǎn)品。

這一切還是發(fā)生在小康股份只持有東風(fēng)小康50%股權(quán)的情況下。于是，小康股份決定將東風(fēng)小康這一主要利潤來源緊緊抓在手中。

去年11月，小康股份發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份的方式向東風(fēng)汽車集團(tuán)購買其所持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)，交易均價為14.54 元/股，共作價48.3億元。交易完成后，小康股份將持有東風(fēng)小康100%的股權(quán)。同時，東風(fēng)汽車集團(tuán)直接持有小康股份股權(quán)比例將超過5%，達(dá)到26.01%，晉升為小康股份第二大股東。

然而，國內(nèi)整個市場正在發(fā)生改變，SUV不再是萬能的靈藥，無法將車市從下滑的趨勢中拯救出來。東風(fēng)小康沒有成為幸運(yùn)的一員，去年它的SUV銷量下降6.4%，今年半年跌幅在31.1%。

今年第一季度的季報顯現(xiàn)出銷量下降的影響，“東風(fēng)小康1-3月整車銷量同比下降 25.59%，發(fā)動機(jī)銷量同比下降16.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.16億元，較上年同期 3.76 億元降低 69.17%?！?/p>

到第一季度季末，小康股份的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為17.6億元。

金康新能源作為小康股份控股的新能源品牌，在零基礎(chǔ)上一路發(fā)展無法離開資金。沒有哪一個新能源品牌不需要源源不斷的資金投入，堪稱“碎鈔機(jī)”。

根據(jù)NE時代記者得到的消息，小康股份為金康新能源前前后后已投資80多億元，目前資金鏈撐不住持續(xù)大規(guī)模的投資。

NE時代查找資料發(fā)現(xiàn)，截止2018年年底，金康新能源為國內(nèi)純電動乘用車建設(shè)項目（重慶兩江智能工廠）已累積投資21.05億元，SF Motors累積投資8.35億元，分別規(guī)劃了5萬輛和3萬輛的產(chǎn)能，預(yù)計投產(chǎn)2019年。純電動·智能汽車開發(fā)項目累積投資19.91億元。單單工廠和整車開發(fā)項目的投資額已近50億元，更不必提宣傳費(fèi)用，其中也包括為品牌更名投入的額外費(fèi)用，以及三電的研發(fā)、生產(chǎn)等等。

雖耗費(fèi)了大量資金，但搭建起的整車、三電研發(fā)和制造體系是它的底牌，也是它渡過資金短缺困難的實力所在。

SERES SF5提供純電和增程電動兩種版本，打造的基礎(chǔ)是品牌的純電、增程兩大產(chǎn)品平臺的開發(fā)。平臺的設(shè)計優(yōu)勢體現(xiàn)在降低研發(fā)成本，以及快速推陳出新，縮短車型開發(fā)周期。

歸結(jié)到零部件，它需要車企掌握三電核心技術(shù)。

金康新能源對外介紹稱，SERES品牌采用的是電動增程 EV.R 平臺，自主生產(chǎn)電池系統(tǒng)、三合一電驅(qū)動系統(tǒng)、增程器系統(tǒng)。

電池方面，上文中提及的SF Motors收購的電池系統(tǒng)研發(fā)設(shè)計公司InEVit體現(xiàn)出它的價值。InEVit是由“特斯拉之父”馬丁·埃伯哈德離開特斯拉后創(chuàng)辦的，從事電動車的電池和動力系統(tǒng)的研發(fā)和設(shè)計?，F(xiàn)由金康動力生產(chǎn)的電池系統(tǒng)即是由InEVit設(shè)計而成。它采用模塊化電池模組的設(shè)計，更適用于全新的純電動汽車平臺。21700圓柱電芯、液冷系統(tǒng)設(shè)對應(yīng)的是當(dāng)下圓柱電池系統(tǒng)的高技術(shù)指標(biāo)。

InEVit提供的不僅僅是技術(shù)，還有人才。人才對于新能源汽車的研發(fā)以及自主垂直制造非常關(guān)鍵。InEVit共同創(chuàng)始人，汽車產(chǎn)品機(jī)電一體化專家海納·費(fèi)斯(Heiner Fees)一并加盟原SF Motors，現(xiàn)金康新能源。

金康SERES EV首席科學(xué)家唐一帆，原是SF Motors CTO，曾擔(dān)任特斯拉三電(電池、電機(jī)、電控)系統(tǒng)總工程師。

電驅(qū)動方面，它推出EV/EVR200電驅(qū)動系統(tǒng)、EV400電驅(qū)動系統(tǒng)。SERES三合一電驅(qū)動系統(tǒng)集成了電機(jī)、齒輪箱和逆變器，產(chǎn)品覆蓋100千瓦到250千瓦，最高轉(zhuǎn)速達(dá)到了每分鐘16000轉(zhuǎn)。

主機(jī)廠自建三電開發(fā)和生產(chǎn)體系，成為了一個趨勢。這個供應(yīng)體系的建設(shè)在成本和供應(yīng)量保證上為旗下電動汽車戰(zhàn)略做支撐。金康通過全盤布局建立起自身的優(yōu)勢。

從投資金額上看，80多億的投資額對于一個新品牌而言不算多。首款車上市時，蔚來、威馬、小鵬的投資金額均不低于100億。

金康的首款車SERES SF5將在今年第四季度上市，未來的生產(chǎn)、銷售還需要更多的資金。不僅如此，金康新能源曾表示，到2025年累計推出25款車型。80億，僅僅是一個開始。

若要延續(xù)新能源的投資，小康需要開源與節(jié)流。

于是出現(xiàn)了上文中它對美國子公司的裁員、暫停投放。

開源方面，它同意引入外部股東。6月，小康股份宣布為金康新能源引入外部資本。具有重慶國資背景的金新基金對金康新能源增資9.6億。增資完成后，小康股份持有金康新能源的比例減為80.645%，金新基金持股19.355%。

小康股份方面表示，不排除還有新的戰(zhàn)略投資者進(jìn)入。

單單是金康新能源一家面臨資金困局嗎？不，無論是那12家取得發(fā)改委和工信部的“雙資質(zhì)”企業(yè)，還是蔚來、威馬、小鵬、拜騰等通過代工、收購來進(jìn)入新能源汽車市場的車企，大多在寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖，勉勵支撐。

當(dāng)新品牌手中握有技術(shù)底牌時，還有尋到外部資本的機(jī)會。但也需要注意，時間一天天流走，若產(chǎn)品遲遲不見熱銷，即使背后有傳統(tǒng)主機(jī)廠撐腰，在自主、合資電動汽車涌入市場后恐難以強(qiáng)大起來。

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