國(guó)家出手鉛治理，”政策持續(xù)+產(chǎn)品提價(jià)”將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入中長(zhǎng)期拐點(diǎn)。近期鉛中毒和鉛污染惡性事件增強(qiáng)政府長(zhǎng)期治理鉛酸電池行業(yè)的決心，政策持續(xù)將有助于鉛酸電池行業(yè)進(jìn)入中長(zhǎng)期拐點(diǎn)。我們認(rèn)為本次行業(yè)洗牌力度將會(huì)超預(yù)期，鉛酸電池制造行業(yè)將進(jìn)入較長(zhǎng)的改善周期，龍頭漲價(jià)的潛力將促使業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)。

　　政策持續(xù)將促使長(zhǎng)期供需出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，短期漲價(jià)動(dòng)力帶動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期。由于政府監(jiān)管不足，鉛酸電池長(zhǎng)期處于略微的供過(guò)于求，地方小品牌及假冒品牌充斥售后市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡劣;如果政策治理力度持續(xù)和相關(guān)法規(guī)強(qiáng)力執(zhí)行，落后小產(chǎn)能面臨全面退出(產(chǎn)能削減幅度預(yù)計(jì)超過(guò)30%)，兩年內(nèi)市場(chǎng)將面臨供不應(yīng)求;同時(shí)行業(yè)集中度提升，增強(qiáng)上下游議價(jià)能力，售后市場(chǎng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈(>15%)。

　　政府整合的手段將落實(shí)在三個(gè)方面：1、產(chǎn)能壁壘：30萬(wàn)kVah和50萬(wàn)只的產(chǎn)能壁壘將導(dǎo)致全國(guó)3000多家鉛蓄電池廠至少有1000家企業(yè)無(wú)法達(dá)到;2、資金技術(shù)壁壘：生產(chǎn)環(huán)節(jié)的環(huán)保設(shè)備購(gòu)置將導(dǎo)致資金和技術(shù)壁壘提高200%以上;3、選址壁壘：鉛酸電池企業(yè)民防距離超過(guò)500米將導(dǎo)致中小規(guī)模的企業(yè)復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)困難。

　　鉛酸電池龍頭受益行業(yè)景氣，盈利將遠(yuǎn)超預(yù)期。行業(yè)面對(duì)配套和售后雙重?cái)U(kuò)容，抵御今年汽車(chē)行業(yè)增速下滑：售后市場(chǎng)增長(zhǎng)穩(wěn)定在20%左右，配套市場(chǎng)增速回調(diào)不改行業(yè)景氣;公司的商業(yè)模式：配套市場(chǎng)(~40%)樹(shù)立品牌，售后市場(chǎng)(~60%)

　　( 編輯/劉文林 )

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁(yè) >