7月過半，在國內(nèi)A股上市的24家整車企業(yè)已經(jīng)有9家公布了上半年業(yè)績預告，其中，3家利潤同比增長，2家扭虧，4家虧損。

聯(lián)系起車市低迷環(huán)境和突發(fā)疫情對行業(yè)帶來的影響，9家整車企業(yè)只有4家虧損，占比還不到一半，這樣的成績似乎還算不錯，但仔細分析另外5家車企業(yè)績增長或者扭虧的原因，真正靠自己的本事發(fā)家致富的只有兩家。

也就是說，今年上半年業(yè)績真正實現(xiàn)增長的，只有兩家車企。

此外，4家?guī)А癝T”或“*ST”前綴的車企，有3家上半年持續(xù)虧損，面臨退市風險。難道，這年頭賣車真的沒出息？

分析上市企業(yè)的財報是一件很有意思的事情，不僅可以清晰掌握一個行業(yè)的處境和脈絡走勢，也可以看到各種光怪陸離的現(xiàn)象。

今天是入伏第一天，一年之中最熱的時候來了，但國內(nèi)上市車企的決策層們大部分心里拔涼拔涼的，因為上半年的業(yè)績實在不理想。

已公布上半年業(yè)績預告的9家整車企業(yè)，有4家虧損，剩下的5家企業(yè)，憑借真才實學提升自己盈利能力的，其實只有兩家，分別是一汽解放和江鈴汽車。

這兩家企業(yè)的共同點是，主營業(yè)務都是商用車。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，乘用車產(chǎn)銷分別完成775.4萬輛和787.3萬輛，同比分別下降22.5%和22.4%；與疲軟的乘用車市場形成對比的是，商用車產(chǎn)銷分別完成235.9萬輛和238.4萬輛，同比分別增長9.5%和8.6%。商用車板塊的逆勢強勁崛起，讓商用車制造企業(yè)直接受益。

一汽解放的前身是一汽轎車，在與一汽解放完成資產(chǎn)置換前，一汽轎車的自主業(yè)務一直是一汽集團心中的痛：2014年至2019年的六年時間里，除2017年之外，其他時間凈利潤都出現(xiàn)巨大下滑，2016年甚至巨虧9.54億。

為了解決一汽轎車和一汽夏利同業(yè)競爭的老大難問題，也為了一汽集團的整體上市大業(yè)，2019年年初開始，一汽轎車開啟了資產(chǎn)重組之路，置出一汽奔騰等乘用車業(yè)務，納入一汽解放優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從此步槍換大炮，運營主業(yè)也從乘用車改為商用車。

2020年5月，一汽轎車與一汽解放完成資產(chǎn)置換，一汽轎車正式更名為一汽解放，實質(zhì)上這是一汽解放借此登陸A股市場，開啟公司新的發(fā)展階段。

一汽解放本身就是商用車的老大，今年上半年商用車板塊的發(fā)展利好，讓一汽解放的凈利潤得到大幅增長，相比去年同期預計增長14.48%。

而江鈴汽車不光靠著商用車紅利實現(xiàn)業(yè)務的增長，還靠持續(xù)推動降本增效、嚴控費用支出，以及改善銷售結構，上半年凈利潤實現(xiàn)252.54%的巨大增幅。

在國內(nèi)A股上市的24家整車企業(yè)中，帶有“ST”前綴和“*ST”前綴的各有2家，分別是ST海馬和ST安凱，以及*ST眾泰和*ST夏利?！癝T”表示公司財務狀況或其他狀況出現(xiàn)異常，存在退市風險；“*ST”代表已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，若第三年持續(xù)虧損將被強制退市。

巧的是，上述四家?guī)в星熬Y的整車企業(yè)全部已公布上半年業(yè)績預告，其中，只有*ST夏利實現(xiàn)盈利，其余三家都預計虧損，其中包括去年靠賣房扭虧為盈的ST海馬。

最近兩年，ST海馬的車子賣得很失敗，房子卻賣得風生水起。去年，ST海馬前面還帶“*”，靠出售401套房產(chǎn)保殼成功，消除退市風險警，直到今年6月份才摘掉了前面的“*”號。今年，ST海馬故伎重演，繼續(xù)做起了房地產(chǎn)生意，擬出售145套房產(chǎn)。

然而，ST海馬的汽車主業(yè)仍是扶不起的阿斗，產(chǎn)銷量同比大幅下降，即使獲得政府4000多萬的補貼，另外還拿出100多套房出售，仍無法扭轉(zhuǎn)局勢，整個上半年預計虧損1.65億。

面臨被強制退市風險的*ST眾泰處境更加艱難。其業(yè)績預告顯示，“受資金短缺疊加新冠肺炎疫情的影響，以及汽車行業(yè)整體景氣度不高，公司下屬各基地基本處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，公司的汽車產(chǎn)銷大幅下降，銷售收入大幅下降”，公司2020年上半年凈利潤預計虧損9億元，與去年同期（虧損2.9億）相比大幅增加。

ST安凱則因原材料供應、物流和市場需求均受到疫情嚴重影響，公司上半年營業(yè)收入未達預期，預計虧損4250萬。

值得一提的是，唯一實現(xiàn)盈利的*ST夏利，則是靠著出售華利汽車實現(xiàn)扭虧，這筆收益約為7.4億元，若減去這筆交易帶來的收入，*ST夏利將虧損3.45億。

去年，一汽夏利與新勢力中的博郡汽車成立了合資公司，但隨著博郡資金鏈斷裂宣告造車失敗，一汽夏利混改不成反面臨一地雞毛，加上整車生產(chǎn)銷售業(yè)務停擺，除了出售華利汽車之外，幾乎沒有其他收入，全年可能繼續(xù)虧損，如此一來，一汽夏利將可能被迫退市。

一個有意思的現(xiàn)象是，在車市荒年下，除了以商用車為主業(yè)的江鈴和一汽解放表現(xiàn)比較爭氣外，其他上市整車企業(yè)都要靠投資或出售資產(chǎn)實現(xiàn)盈利。

除了上述的*ST夏利之外，長安汽車是其中的典型。

長安汽車發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計公司2020年上半年凈利潤為25億，而去年同期為虧損22.4億元，同比大幅扭虧為盈。但分析業(yè)績變化原因，長安汽車的三項非經(jīng)常性損益項目非常搶眼，分別是：

1.全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，公司放棄增資優(yōu)先認購權，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約21億元；

2.出售長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約14億元；

3.公司持有的寧德時代股票股價上漲，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.75億元。

靠著引入投資、出售長安PSA股權給寶能和炒股，長安汽車總共獲得收益約52.75億，若減去這三筆收入，長安汽車將虧損27.75億，比去年同期的虧損金額還多。

雖然長安汽車今年上半年靠著長安福特合資公司的回暖，汽車業(yè)務表現(xiàn)不俗，累計銷量同比微增1.33%，大大跑贏大市，但其汽車主業(yè)仍然虧損。

業(yè)績預增的比亞迪，汽車主業(yè)也極不理想。數(shù)據(jù)顯示，1-6月比亞迪累計銷售新車158628輛，同比下滑30.45%，其引以為傲的新能源汽車業(yè)務，累計銷量更是同比下滑58.34%。

根據(jù)業(yè)績預告，比亞迪今年上半年的凈利潤預計為17億，與去年同期相比增長16.88%，但增加的收益主要來自手機部件及組裝業(yè)務，以及口罩業(yè)務。

由此可見，除了江鈴汽車和一汽解放是真正的優(yōu)等生，其他實現(xiàn)凈利潤增長或扭虧的車企，成績都有些水分。最先公布業(yè)績預告的車企尚且如此，其他車企又當如何？

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