來(lái)源 / Fttimes，作者：Michael Mackenzie  

特斯拉股價(jià)今年已上漲了6倍多，11月24日的收盤(pán)價(jià)達(dá)到555美元。標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)曾表示，將把該集團(tuán)納入美股基準(zhǔn)，這刺激了股價(jià)的上漲，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)和指數(shù)跟蹤基金都在加碼該股。該股在八天內(nèi)已經(jīng)跳漲了三分之一。 

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司于11月16日宣布，特斯拉將在12月21日盤(pán)前被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，根據(jù)11月16日周一的收盤(pán)價(jià)，特斯拉將成為該指數(shù)中市值最高的十家公司之一。該消息一出，經(jīng)過(guò)新一輪的買入潮，特斯拉的市值已經(jīng)超過(guò)5000億美元。 

“宣布將特斯拉納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500的公告和正式的日期12月18日之間有很長(zhǎng)的一段時(shí)間。”嘉信理財(cái)（Charles Schwab）的ETF市場(chǎng)主管克里斯·約翰遜（Chris Johnson）說(shuō)，“要想在這樣一只波動(dòng)性很強(qiáng)的股票上進(jìn)行預(yù)置，這個(gè)時(shí)間有點(diǎn)長(zhǎng)了。” 

連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利 

上市企業(yè)加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)需要滿足的條件有：企業(yè)總部必須設(shè)在美國(guó)；必須在紐約證券交易所、納斯達(dá)克或CBOE上市；市值在82億美元以上；必須連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。 

特斯拉已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，其中最近一個(gè)季度的生產(chǎn)和交付量也創(chuàng)下了新的記錄。特斯拉在9月份已經(jīng)符合標(biāo)準(zhǔn)普爾500的指數(shù)要求，但當(dāng)時(shí)并未入選。如今確定納入，這家電動(dòng)車制造商將在通往藍(lán)籌股的路上邁出重大的一步。 

特斯拉被納入這個(gè)被廣受關(guān)注的股市指數(shù)，意味著追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500的投資基金將不得不購(gòu)入價(jià)值數(shù)十億美元的特斯拉股票。 

根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，馬斯克的凈資產(chǎn)與股票同步攀升，自去年年底以來(lái)增長(zhǎng)了1000億美元，達(dá)到1279億美元。 

“特斯拉股價(jià)一直是2020年最不可思議的事情之一?！备呤⑹紫拦刹呗詭煷笮l(wèi)（David Kostin）在一份研究報(bào)告中表示，“投資者一直在關(guān)注其今年市值的大幅上漲。” 

特斯拉的收益是在全球股市廣泛反彈的情況下取得的，這推動(dòng)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)首次達(dá)到30000點(diǎn)。上漲的原因是對(duì)新冠疫苗開(kāi)發(fā)的樂(lè)觀情緒，以及唐納德·特朗普（Donald Trump）允許開(kāi)始向喬·拜登（Joe Biden）正式移交權(quán)力。 

特斯拉12月份在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上的首次亮相將是有史以來(lái)最大的一次，瞬間使該公司成為該指數(shù)中最大的權(quán)重之一。交易員們表示，被動(dòng)投資（基金尋求反映指數(shù)表現(xiàn)）的熱潮放大了此舉對(duì)大盤(pán)的影響。 

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)最大的一筆交易

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司高級(jí)指數(shù)分析師霍華德·西爾弗布拉特（Howard Silverblatt）編制的數(shù)據(jù)，資產(chǎn)規(guī)模為45.9萬(wàn)億美元的被動(dòng)基金，如Vanguard和Fidelity運(yùn)營(yíng)的基金，跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。他表示，特斯拉被納入該指數(shù)將為這些投資工具創(chuàng)造約510億美元的股票需求。 

另有6.7美元的主動(dòng)管理基金以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為基準(zhǔn)。高盛分析師估計(jì)，在他們追蹤的189只大盤(pán)基金中，有157只總資產(chǎn)5000億美元的基金在第四季度初沒(méi)有持有特斯拉。 

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)的數(shù)據(jù)，特斯拉有近4000億美元的股票可供交易，讓伯克希爾·哈撒韋和Facebook加入指數(shù)時(shí)的股價(jià)都相形見(jiàn)絀，分別為1270億美元和900億美元。 

“特斯拉是我們考慮納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的最大公司。”西爾弗布拉特說(shuō)，這家汽車制造商在7月份宣布連續(xù)第四個(gè)季度盈利后，獲得了納入資格。 

為了方便交易而持有股票庫(kù)存的造市商也在考慮何時(shí)增持特斯拉股票，他們?cè)诠善鳖A(yù)期的大幅波動(dòng)和確切需求之間進(jìn)行平衡。對(duì)于大的交易行和經(jīng)紀(jì)商來(lái)說(shuō)，這意味著大額的交易收益或虧損都在所難免。 

讓造市商和被動(dòng)基金經(jīng)理們感到復(fù)雜的是，其他投資者如何走在納入之前，這推動(dòng)了股價(jià)的上漲。特斯拉今年上漲了540%。交易員表示，對(duì)于造市商來(lái)說(shuō)，在12月份納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之前，對(duì)沖特斯拉價(jià)格的任何下跌風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)很棘手。 

在過(guò)去十年中，隨著投資者將更多的資金投入被動(dòng)基金，主要股票基準(zhǔn)的構(gòu)成變得越來(lái)越重要。當(dāng)某一基準(zhǔn)增增減企業(yè)時(shí)，交易所交易基金就會(huì)同步調(diào)整其持有的股票，力求以最低的成本盡可能地反映指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)一個(gè)被稱為跟蹤誤差的指標(biāo)對(duì)它們進(jìn)行判斷，而盡量減少誤差是被動(dòng)型基金經(jīng)理的首要任務(wù)。 

“作為一家指數(shù)提供商，我們手術(shù)式地關(guān)注跟蹤誤差?！盌WS美洲指數(shù)投資主管盧克·奧利維（Luke Oliver）表示，“這將是整個(gè)市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng)圍繞著這一點(diǎn)的全員行動(dòng)?！?nbsp;

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)一只股票被加入到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中時(shí)，被動(dòng)基金會(huì)尋求在加入前一天的交易結(jié)束時(shí)盡可能多地買入股票，以避免跟蹤誤差。造市商通常會(huì)同意保證日終交易。但特斯拉的規(guī)模使這一計(jì)劃變得復(fù)雜。一些基金經(jīng)理現(xiàn)在正在討論在紐約下午4點(diǎn)收盤(pán)前或在下一個(gè)交易日買入特斯拉股票，盡管這可能會(huì)增加他們的跟蹤誤差。 

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)表示，由于特斯拉市值異常龐大，因此他們將咨詢投資者，該公司是因一次性加入，還是分兩次加入。 

交易行、造市商和基金經(jīng)理表示，他們預(yù)計(jì)在12月18日，也就是特斯拉正式加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之前的最后一個(gè)交易日，交易量會(huì)非常大。即使沒(méi)有特斯拉的加入，這一天對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也通常是繁忙的，因?yàn)檫@是圣誕節(jié)前市場(chǎng)放緩前進(jìn)行大宗交易的最后幾天。 

標(biāo)準(zhǔn)普爾正在討論如何將特斯拉加入該指數(shù)，因?yàn)樵摴傻臋?quán)重較大，也會(huì)降低其他504只成分股的影響力。它曾表示，最終可能會(huì)分兩步加入特斯拉，以減緩這一進(jìn)程。 

Citadel Securities的股票投資組合交易主管格雷格·薩頓（Greg Sutton）表示，分兩步走可以解決對(duì)特斯拉以及部分標(biāo)準(zhǔn)普爾成分股的過(guò)度影響的擔(dān)憂。 

ETF提供商必須在上周之前向標(biāo)準(zhǔn)普爾反饋此舉，預(yù)計(jì)指數(shù)提供商將在11月30日之前決定如何進(jìn)行。不管是一次性加入還是分兩步走，他們表示，在交易日收盤(pán)時(shí)可能會(huì)形成一個(gè)忙碌的局面，他們都不希望出現(xiàn)任何小插曲。 

“這是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)最大的一筆交易，但不是我們這家公司處理的最大交易?！盨SGA的SPDR美洲研究主管馬修·巴托里尼（Matthew Bartolini）說(shuō)。

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