5 月 28 日，蔚來發(fā)布了 2019 年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。

先來看個(gè)總覽：

• 第一季度蔚來交付 ES8 3989 臺，上個(gè)季度為 7980 臺；
• 汽車銷售額為 15.352 億元人民幣（2.288 億美元），同上季度相比減少了 54.6%；
• 汽車銷售毛利潤率為負(fù) 7.2%，上季度為正 3.7%；
• 第一季度凈虧損為 26.236 億元人民幣（3.909 億美元），環(huán)比減少了 25.1%，同比增長了 71.4%；
• 截止 2019 年 3 月 31 日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，限制性貨幣資金和短期投資共 75.365 億元人民幣（11.230 億美元）。

虧損不斷

蔚來第一季度總收入為 16.312 億元人民幣（2.431 億美元），同上季度相比減少了 52.5%。

分開來看，主要是汽車銷售和其他銷售。前者依然是主要來源。第一季度汽車銷售額為 15.352 億元人民幣（2.288 億美元），同上季度相比減少了 54.6%。蔚來將減少原因歸為 2019 年新能源汽車補(bǔ)貼退坡預(yù)期下 2018 年第四季度 ES8 的加速交付，以及 2019 年春節(jié)假期的季節(jié)性因素影響。

其他銷售同上季度相比增長了 76.4%至 9597 萬元人民幣（1430 萬美元），主要原因是驚喜商城產(chǎn)品銷售及服務(wù)收入的增長。

但是造血能力不及花錢能力。

蔚來 2019 年研發(fā)支出為 10.784 億元人民幣（1.607 億美元），同比增長了 55.4%，環(huán)比減少了 28.8%。環(huán)比減少的原因在于 2018 年第四季度較高的用于支持 12 月發(fā)布的 ES6 研發(fā)和測試的設(shè)計(jì)和專業(yè)費(fèi)用。

銷售和管理支出為 13.199 億元人民幣（1.967 億美元），同比增長了 71.5%，環(huán)比減少了 32.2%。環(huán)比減少主要?dú)w因于市場營銷活動的減少和外包專業(yè)服務(wù)費(fèi)用的減少。

在第一季度蔚來凈虧損達(dá)到 26.236 億元人民幣（3.909 億美元），同比增長了 71.4%。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至 2019 年 3 月 31 日，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，限制性貨幣資金和短期投資的余額只剩 75.365 億元人民幣（11.230 億美元），按照這個(gè)燒錢速度，很快就會用光所有資金。

好在，蔚來找來了新的融資。

今年 5 月，蔚來與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司 (「亦莊國投」) 簽訂了框架協(xié)議。按照協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體「蔚來中國」，并向「蔚來中國」注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國投將通過其指定的投資公司或聯(lián)合其他投資方對「蔚來中國」以現(xiàn)金方式出資人民幣 100 億元，以獲取持有「蔚來中國」的非控股股東權(quán)益。

此外，亦莊國投也將協(xié)助「蔚來中國」建設(shè)或引進(jìn)第三方共同建設(shè)蔚來中國先進(jìn)制造基地，生產(chǎn)公司二代平臺車型。雙方正繼續(xù)為完成最終具有約束力的交易文件而努力。

有了這筆資金的注入，相當(dāng)于給蔚來打了一劑強(qiáng)心針，可以專心的投入到 ES6 的產(chǎn)品量產(chǎn)和交付中。

承載「wei 來」的 ES6

ES6，作為蔚來用來走量的車型，很大程度上決定了蔚來的未來會是怎樣。

所以這款車的量產(chǎn)銷售也成為大家關(guān)注的重點(diǎn)。

為了保證 ES6 能夠如期量產(chǎn)交付，2019 年 4 月，蔚來與安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司（以下稱「江淮」）簽訂了 ES6 制造合作協(xié)議，作為與江淮于 2016 年 5 月簽訂的制造合作協(xié)議補(bǔ)充。依據(jù)該協(xié)議， 蔚來每月按生產(chǎn)車輛數(shù)量向江淮支付生產(chǎn)費(fèi)用，并對自 2018 年 4 月 10 日 ES8 開始投產(chǎn)以來前三年江淮的經(jīng)營性虧損給予補(bǔ)償，或?yàn)榻瓷a(chǎn) ES6 所需新的設(shè)備增加一定投資。

5 月 28 日，ES6 正式在合肥的江淮蔚來工廠量產(chǎn)下線，按照此前規(guī)劃，今年 6 月，ES6 就會開始交付。

最快提車的是電池容量為 70kWh 的首發(fā)紀(jì)念版，NEDC 續(xù)航 430 公里，如果需要電池容量更大（84kWh）、續(xù)航更長（510 公里）的版本，最快需要到 7 月份才能交付。

蔚來 CEO 李斌表示，截止目前蔚來已經(jīng)收到超過 12000 個(gè) ES6 訂單，其中超過 5000 個(gè)訂單是在上海車展結(jié)束后的一個(gè)多月內(nèi)達(dá)成 ES6 將會在 6 月如期交付。

開發(fā)新的車型

今年 4 月上海車展上，蔚來發(fā)布了轎跑 ET 預(yù)覽版，如今這款車也有了新進(jìn)展：蔚來將會在搭載自動駕駛技術(shù) Level 4 的未來平臺 NP2.0 基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)和開發(fā) ET 系列。ET 系列的發(fā)布時(shí)間將在日后更新。

值得注意的是， 蔚來將會在現(xiàn)有 ES8 和 ES6 的技術(shù)平臺開發(fā)一款新車型。預(yù)計(jì)將在 2020 年發(fā)布。 很顯然，這兩項(xiàng)又是很大一筆支出，而且是持續(xù)性支出。

按照蔚來給出的規(guī)劃，在第二季度，預(yù)計(jì)交付 ES8 和 ES6 共 2800 臺-3200 臺，同第一季度相比減少約 29.8%到 19.8%。預(yù)計(jì)總收入為 11.34 億元人民幣（1.69 億美元）到 12.94 億元人民幣（1.93 億美元），同第一季度相比減少約 30.5%到 20.7%。

「盡管我們遇到了新能源汽車補(bǔ)貼退坡、宏觀經(jīng)濟(jì)條件不利及春節(jié)假期季節(jié)性波動因素的影響，ES8 在第一季度的交付量仍超出公司預(yù)期。我們認(rèn)為第二季度會面臨一個(gè)更具挑戰(zhàn)的銷售環(huán)境，伴隨著競爭加劇及中國汽車市場整體低迷，預(yù)計(jì)需求和交付會持續(xù)減緩。在此背景下，蔚來專注于 ES6 的全國交付，同時(shí)提高整體運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)的利用率和效率，最大化資源投入回報(bào)。」蔚來 CFO 謝東螢如是說道。

很顯然，根據(jù) ES8 和 ES6 的預(yù)交付量以及新的研發(fā)項(xiàng)目投入來看，蔚來第二季度大概率會繼續(xù)虧損，如果不采取一些措施虧損甚至?xí)U(kuò)大，這對于蔚來后續(xù)的發(fā)展極其不利，這是其亟需解決的問題。

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